牛完了嗎？好消息不斷，但要警惕高處不勝寒

上證指數(shù)又創(chuàng)了十年新高，但與此同時(shí)，數(shù)據(jù)顯示國(guó)家隊(duì)在上周減持了近1000億美元。恰逢本周特朗普即將訪(fǎng)華，A股后續(xù)究竟會(huì)如何演繹？給大家提個(gè)醒：總倉(cāng)位上一定要保持謹(jǐn)慎，千萬(wàn)別上頭。

針對(duì)當(dāng)下的市場(chǎng)亂象與機(jī)會(huì)，我給大家梳理四個(gè)核心觀(guān)點(diǎn)：

第一點(diǎn) 監(jiān)管意圖明顯，切忌幻想“快牛”

這輪A股行情之所以表現(xiàn)得如此生猛，核心驅(qū)動(dòng)力在于AI產(chǎn)業(yè)鏈的需求端迎來(lái)了爆發(fā)式增長(zhǎng)。算力爭(zhēng)的超高景氣度帶動(dòng)了相關(guān)板塊的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。同時(shí)，我們看到外圍市場(chǎng)（比如韓國(guó)股市）也在屢創(chuàng)新高，甚至可以用“瘋狂”來(lái)形容，這種外圍情緒也共振影響了A股。

但是，如果我們復(fù)盤(pán)近期的市場(chǎng)監(jiān)管動(dòng)向，就會(huì)發(fā)現(xiàn)：只要市場(chǎng)開(kāi)始過(guò)熱，監(jiān)管層就會(huì)出手降溫。包括這次上證指數(shù)創(chuàng)下十年新高，官方財(cái)經(jīng)媒體的報(bào)道基調(diào)都相對(duì)克制。這釋放了一個(gè)非常明確的信號(hào)——監(jiān)管層絕不希望A股重演過(guò)去那種失去理智的“瘋狂快牛”。

因此，大家絕對(duì)不能無(wú)腦上頭，覺(jué)得大盤(pán)馬上就要一飛沖天直奔5000點(diǎn)去了。

第二點(diǎn) 技術(shù)面現(xiàn)五浪結(jié)構(gòu)，警惕劇烈波動(dòng)

從短期的技術(shù)走勢(shì)來(lái)看，目前大盤(pán)已經(jīng)走出了一個(gè)典型的“五浪”上升結(jié)構(gòu)。但由于前期的四浪調(diào)整并不充分，這種形態(tài)后續(xù)的演進(jìn)往往伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，大概有兩種可能的劇本：

·劇本一、沖高回落：

A股繼續(xù)跟隨外圍市場(chǎng)強(qiáng)行上攻。這種可能性雖然有，但后果很明顯——沖得太快會(huì)導(dǎo)致上方套牢盤(pán)和下方獲利盤(pán)瞬間涌出，隨時(shí)可能引發(fā)劇烈的回調(diào)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是：沖得越猛，跌得越狠。

·劇本二、利好兌現(xiàn)：借助特朗普本周訪(fǎng)華的利好預(yù)期，市場(chǎng)提前兌現(xiàn)籌碼，出現(xiàn)較大幅度的下跌洗盤(pán)。這種劇本下，大盤(pán)短期可能會(huì)回踩4000點(diǎn)左右支撐。看似嚇人，但這種良性的回調(diào)和盤(pán)整，反而能為大盤(pán)后續(xù)的穩(wěn)步上攻蓄力。

無(wú)論哪種劇本，短期盲目追高都是不可取的。

第三點(diǎn) 市場(chǎng)結(jié)構(gòu)極度畸形，謹(jǐn)慎對(duì)待AI

目前市場(chǎng)的資金結(jié)構(gòu)其實(shí)并不健康。全場(chǎng)資金都在向AI方向極致抱團(tuán)，導(dǎo)致其他板塊嚴(yán)重失血，表現(xiàn)慘淡。

關(guān)于AI方向，我過(guò)往講得很多，現(xiàn)在依然給不出明確的多空結(jié)論。但從我個(gè)人的實(shí)操原則出發(fā)，依然會(huì)選擇避讓和謹(jǐn)慎。在這種極致抱團(tuán)下，相關(guān)標(biāo)的的估值和行情已經(jīng)被演繹得比較充分了。俗話(huà)說(shuō)“高處不勝寒”，一旦后續(xù)有任何不及預(yù)期的消息出現(xiàn)，極易引發(fā)踩踏式的大幅回調(diào)。我目前絕對(duì)不會(huì)去參與這種“神仙打架”的局。

第四點(diǎn) 關(guān)注低位品種

我不看好的，不代表市場(chǎng)沒(méi)有機(jī)會(huì)。我更傾向于關(guān)注那些位置偏低、盈虧比優(yōu)良、且有基本面業(yè)績(jī)作為硬錨定的品種。

比如我們之前重點(diǎn)剖析過(guò)的油服以及核反應(yīng)堆用鈾（鈾等特種資源）。這些品種的需求是極其確定的，完全不受宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)短期波動(dòng)的影響（汽車(chē)可以不燒油，但核反應(yīng)堆缺了鈾會(huì)出大事故）。雖然行情的節(jié)奏可能比AI慢，甚至中途會(huì)有一些洗盤(pán)波動(dòng)，但它們出現(xiàn)崩潰式暴跌的概率極小。

對(duì)于這類(lèi)有確定性的低位品種，我非常鼓勵(lì)大家利用波動(dòng)去做一些波段（做T），逐步攤低持倉(cāng)成本。包括黃金的邏輯也是如此。

總結(jié)一下：

現(xiàn)在的市場(chǎng)處于一個(gè)情緒化和結(jié)構(gòu)化并存的高位區(qū)間。控制倉(cāng)位、保持冷靜、避開(kāi)高位的籌碼博弈，在低位確定性品種中耐心守候，才是當(dāng)下最聰明的做法。

好，關(guān)注大林哥，帶你認(rèn)識(shí)財(cái)經(jīng)真相。