重掌FF背后，賈躍亭的“終局之戰(zhàn)”還有幾分勝算？

2026年5月11日，法拉第未來（Faraday Future，F(xiàn)F）一紙公告將沉寂多年的創(chuàng)始人賈躍亭重新推上舞臺(tái)中央——董事會(huì)正式任命賈躍亭為FF全球CEO，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)成員Jerry Wang擔(dān)任全球執(zhí)行董事長，原聯(lián)席CEO Matthias Aydt卸任。回溯FF的十二年跌宕，從2014年創(chuàng)辦時(shí)的意氣風(fēng)發(fā)，到2021年納斯達(dá)克上市時(shí)市值突破40億美元，再到控制權(quán)爭奪、SEC調(diào)查、股價(jià)跌入谷底，繞了一大圈后，賈躍亭終于重新站到了權(quán)力的中心。

一、“創(chuàng)始人歸位”：一場遲來的集權(quán)

如今以創(chuàng)始人身份重新出任CEO，賈躍亭的回歸絕不僅是一次普通的人事調(diào)整，更像是一次治理結(jié)構(gòu)的徹底重構(gòu)。根據(jù)任命安排，賈躍亭將直接主管產(chǎn)品研發(fā)、EAI（具身智能）機(jī)器人業(yè)務(wù)、供應(yīng)鏈、生產(chǎn)制造與質(zhì)量把控等最核心的硬核板塊，同時(shí)與Jerry Wang共同負(fù)責(zé)戰(zhàn)略規(guī)劃、資本市場與投資者關(guān)系；而后者則單獨(dú)分管財(cái)務(wù)、法務(wù)、政府事務(wù)和風(fēng)控，形成賈躍亭管業(yè)務(wù)、外甥管錢袋子的家族化權(quán)力架構(gòu)。

這套將財(cái)務(wù)和風(fēng)控交給創(chuàng)始人外甥的管理模式，在資本市場引發(fā)了不少質(zhì)疑——一家納斯達(dá)克上市公司如此濃厚的家族色彩，治理透明度日后難免遭遇投資者的放大鏡審視。

但在“活下去”優(yōu)先于一切的前提下，賈躍亭的回歸確實(shí)有客觀必要性。FF當(dāng)前正處于納斯達(dá)克的“180天合規(guī)保衛(wèi)戰(zhàn)”中，股票連續(xù)30個(gè)交易日收盤價(jià)低于1美元，市值已跌破6000萬美元。對(duì)于一家現(xiàn)金流極度緊張的公司而言，創(chuàng)始人在戰(zhàn)略搖擺期回歸可以大幅縮短決策鏈條，其間效率遠(yuǎn)比制衡更重要。

而掃清賈躍亭回歸的最大障礙，是歷時(shí)四年多的美國SEC調(diào)查最終以無處罰結(jié)案，徹底解除了壓制公司的歷史枷鎖，也為此次管理層調(diào)整奠定了基礎(chǔ)。

二、從“造車夢”到“機(jī)器人求生”

在FF的十二年敘事中，“跳票”幾乎成了比“交付”更頻繁出現(xiàn)的詞匯。自2017年CES展上發(fā)布FF 91后，產(chǎn)品量產(chǎn)時(shí)間經(jīng)歷了至少五次推遲，期間融資超過20億美元，F(xiàn)F 91卻僅累計(jì)交付了16輛。加之2025財(cái)年全年凈虧損高達(dá)3.97億美元，資產(chǎn)負(fù)債率曾達(dá)112.53%，公司實(shí)則一直在生死線邊緣搖擺。

在此殘酷現(xiàn)實(shí)下，賈躍亭此次重掌大權(quán)后推出的最大變革，是一次徹底的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向——FF正式升級(jí)為“美國物理AI生態(tài)系統(tǒng)公司”，核心方向從造車轉(zhuǎn)向具身智能機(jī)器人業(yè)務(wù)，推出“EAI機(jī)器人+EAI EV”雙擎戰(zhàn)略。

這一次，F(xiàn)F明確將人形與仿生機(jī)器人作為第一階段的優(yōu)先業(yè)務(wù)，而汽車機(jī)器人業(yè)務(wù)的條件是“只有在引入戰(zhàn)略投資者或中長期投資者、且融資規(guī)模足夠滿足量產(chǎn)交付需求的前提下才會(huì)全面啟動(dòng)”。

換言之，F(xiàn)F用最直白的方式承認(rèn)：當(dāng)前以現(xiàn)有資金實(shí)力去推進(jìn)造車，已經(jīng)撐不起了。所以降級(jí)造車、全面押注機(jī)器人，其實(shí)不是戰(zhàn)略升級(jí)，而是以退為進(jìn)的求生法則。

三、68臺(tái)的“底氣”與1000臺(tái)的“野望”

轉(zhuǎn)向并非臨時(shí)起意。自2025年4月賈躍亭以聯(lián)席CEO身份回歸以來，F(xiàn)F在機(jī)器人業(yè)務(wù)上已有實(shí)操鋪墊。2月5日在拉斯維加斯美國國家汽車經(jīng)銷商大會(huì)上，F(xiàn)F發(fā)布了三大系列EAI機(jī)器人——Futurist職業(yè)型、Master運(yùn)動(dòng)型和Aegis安防陪伴型，并宣布開啟付費(fèi)預(yù)定與全款銷售。截至2026年4月30日，F(xiàn)F已實(shí)現(xiàn)68臺(tái)EAI機(jī)器人正毛利出貨，5月正在向首個(gè)交付季200臺(tái)的目標(biāo)加速邁進(jìn)，全年目標(biāo)則躍升至1000臺(tái)以上。

68臺(tái)交付并實(shí)現(xiàn)單品正毛利，在FF屢次跳票的歷史背景下，確實(shí)算得上實(shí)實(shí)在在的成績。對(duì)于投資者而言，“正毛利”三個(gè)字的含金量不可小覷——它意味著機(jī)器人業(yè)務(wù)已經(jīng)率先證明了盈利可行性。機(jī)器人業(yè)務(wù)相較汽車業(yè)務(wù)所需的投資顯著更低，F(xiàn)F正試圖構(gòu)建差異化增長模式，通過有限新增投入實(shí)現(xiàn)短期現(xiàn)金流改善，這意味著FF可能終于有了一條不依賴外部高稀釋融資的“輸血線”。

但在千億級(jí)人形機(jī)器人賽道，競爭對(duì)手個(gè)個(gè)兇悍。特斯拉Optimus已進(jìn)入迭代加速期，各路科技大廠紛紛布局。FF的差異化在于其宣稱的“第一家交付人形機(jī)器人的美國公司”的先發(fā)優(yōu)勢和“終端-數(shù)據(jù)-大腦”三位一體生態(tài)。只是這些概念聽起來雖然宏大，但在品牌信用已被嚴(yán)重透支的當(dāng)下，僅僅幾十臺(tái)交付還遠(yuǎn)遠(yuǎn)構(gòu)不成護(hù)城河。

四、結(jié)語：頂不頂?shù)米。?/strong>

如果將FF的未來賭注畫滿一張?jiān)u估表，那么機(jī)器人68臺(tái)正毛利、SEC調(diào)查結(jié)案和4500萬美元新融資，是表中的“利好”項(xiàng)。但表中的“利空”項(xiàng)同樣刺眼：FF股價(jià)長期低于1美元，市值蒸發(fā)超過95%，F(xiàn)F 91累計(jì)交付不足20輛，賈躍亭在國內(nèi)仍背負(fù)超過20億美元債務(wù)，而歸國更是他面臨個(gè)人清算的實(shí)際挑戰(zhàn)。

過去這些年，F(xiàn)F和賈躍亭輸給的不是夢想，而是時(shí)間、執(zhí)行力和信任。這一次賈躍亭重回CEO之位，等于是把自己推到了一條必須出結(jié)果的窄路上。CEO不是站著講愿景的人，是要對(duì)業(yè)務(wù)板塊、團(tuán)隊(duì)組織、生產(chǎn)制造和市場信心負(fù)責(zé)的人。職位變了，外界評(píng)判他的尺子也變了。

“一個(gè)CEO、一個(gè)方向、一個(gè)結(jié)果”的“零借口”階段，他自己也清楚。但話說回來，“零借口”的時(shí)代，市場的耐心卻是有限的。用已經(jīng)實(shí)現(xiàn)正毛利的機(jī)器人業(yè)務(wù)穩(wěn)住基本盤，用創(chuàng)始人回歸壓縮決策成本，用戰(zhàn)略聚焦換取生存時(shí)間，這一連招在戰(zhàn)術(shù)上無可挑剔。但核心問題是：持續(xù)多年的品牌虧損、信用透支，不是一次人事調(diào)整就能被默認(rèn)為已被悉數(shù)抹去。