甘肅銀行利潤(rùn)5.88億分紅17.78億，掏空式分紅引質(zhì)疑

銀行一年賺 5.88 億，卻要分 17.78 億現(xiàn)金股息？分紅率高達(dá) 302%！

這事兒最近在資本市場(chǎng)徹底炸了鍋。

要知道，這家叫甘肅銀行的西北區(qū)域性銀行，此前連續(xù) 6 年一毛錢現(xiàn)金分紅都沒(méi)給過(guò)。

從一毛不拔的 “鐵公雞”，突然變得大方到離譜，這波反轉(zhuǎn)實(shí)在太過(guò)魔幻。

甘肅銀行這次拋出的分紅方案，直接把整個(gè)市場(chǎng)看懵了。

根據(jù)公告，它擬向全體股東每 10 股派 1.18 元（含稅），按照 150.7 億總股本計(jì)算，總派息金額高達(dá) 17.78 億。

可尷尬的是，其 2025 年全年歸母凈利潤(rùn)僅 5.88 億，分紅金額是當(dāng)期利潤(rùn)的 3 倍還多。

這筆巨額分紅，并非來(lái)自當(dāng)年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，而是動(dòng)用了歷年滾存的 52.21 億保留盈利，一次性消耗掉 34%。

對(duì)比行業(yè)常規(guī)水平，國(guó)有六大行分紅率穩(wěn)定在 30% 左右，上市城商行大多在 25%-35% 區(qū)間。

甘肅銀行的分紅操作，直接達(dá)到行業(yè)常規(guī)的 10 倍。

再看自身經(jīng)營(yíng)基本面，2025 年?duì)I收下滑 9%，凈利潤(rùn)僅微增 0.99%，盈利近乎停滯。

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額暴跌 96.17%，僅剩 2.54 億；不良貸款率 1.93%，處于行業(yè)較高水平。

撥備覆蓋率 130.83%，已經(jīng)逼近 130% 的監(jiān)管預(yù)警線，距離 120% 的底線只差 10 個(gè)百分點(diǎn)。

基本面承壓的情況下，依舊大手筆分紅，背后到底圖什么？

這場(chǎng)打破常規(guī)的大額分紅，絕非簡(jiǎn)單回饋股東，而是地方國(guó)資、監(jiān)管要求、資本運(yùn)作三方角力的產(chǎn)物。

第一，滿足地方國(guó)資的現(xiàn)金流需求。

甘肅銀行是甘肅唯一省級(jí)法人城商行，國(guó)資持股占比高達(dá) 63.3%，前五大國(guó)資股東合計(jì)持股超 43%。

按持股比例計(jì)算，17.78 億分紅中，超 11.26 億會(huì)直接流入地方國(guó)資口袋。

當(dāng)下地方財(cái)政壓力加大，國(guó)企利潤(rùn)上繳要求嚴(yán)苛，銀行分紅成為補(bǔ)充地方現(xiàn)金流的合規(guī)高效渠道，這也是最核心的動(dòng)因。

第二，規(guī)避監(jiān)管紅線約束。

2024 年新 “國(guó)九條” 明確規(guī)定，主板企業(yè)連續(xù)三年累計(jì)分紅低于年均凈利潤(rùn) 30%、且總額不足 5000 萬(wàn)，將面臨 ST 風(fēng)險(xiǎn)，控股股東也無(wú)法減持。

甘肅銀行已 6 年未分紅，再不分紅就會(huì)觸碰監(jiān)管紅線，此次大額分紅，剛好一次性補(bǔ)齊分紅缺口，規(guī)避處罰風(fēng)險(xiǎn)。

第三，為了市值管理盤活股價(jià)。

目前其 H 股股價(jià)僅 0.32 港元，較上市初期暴跌 90%，淪為仙股，市凈率只有 0.1 倍，市場(chǎng)流動(dòng)性近乎枯竭。

以當(dāng)前股價(jià)計(jì)算，本次分紅靜態(tài)股息率超 20%，能短期吸引高股息資金入場(chǎng)，拉升股價(jià)，緩解大股東股權(quán)質(zhì)押的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

看似豪爽的分紅操作，背后要付出的代價(jià)，甘肅銀行恐怕難以承受。

靜態(tài)測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，分紅后其核心一級(jí)資本充足率，將從 11.07% 直接跌至 9.89%，下滑 1.18 個(gè)百分點(diǎn)。

倘若 2026 年盈利依舊微增、不良貸款出現(xiàn)反彈，不出一年，資本充足率就可能逼近 7.5% 的監(jiān)管紅線，徹底失去資本緩沖空間。

更致命的是，甘肅銀行超 80% 營(yíng)收來(lái)自凈利息收入，信貸擴(kuò)張是盈利的核心支撐。

此次分紅消耗的 17.78 億核心資本，對(duì)應(yīng)可支撐的信貸投放直接減少 200 億，直接鎖死未來(lái)兩年的營(yíng)收增長(zhǎng)空間。

極容易形成 “分紅→資本下滑→息差收窄→盈利下滑” 的惡性閉環(huán)。

除此之外，還存在巨大監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。

新 “國(guó)九條” 明確禁止三類分紅：脫離基本面的突擊分紅、風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)逼近紅線的超額分紅、長(zhǎng)期不分紅后一次性補(bǔ)缺口的分紅。

甘肅銀行這次操作，恰好全部踩中紅線。

此前已有多家銀行因分紅過(guò)高被監(jiān)管問(wèn)詢、方案叫停，它大概率也會(huì)遭遇港交所或?qū)俚乇O(jiān)管窗口指導(dǎo)，分紅方案或被調(diào)整縮減。

目前這份分紅方案，還需等待股東大會(huì)審議通過(guò)。

它的最終走向，不僅關(guān)乎甘肅銀行自身的發(fā)展存亡，也給新監(jiān)管環(huán)境下的中小銀行敲響警鐘。

分紅從來(lái)不是隨心所欲，更不能為了短期利益，犧牲自身長(zhǎng)期生存根基。