增設10億元基金赴港，券商加速布局！企業(yè)出海迎新浪潮

近日，由福建省地方金融管理局、興業(yè)證券共同舉辦的以“匯聚金融資本 賦能實體經濟”為主題的閩港科創(chuàng)項目與金融路演活動在香港召開。臺下，坐著高瓴、花旗、中歐基金等國際知名投資機構的代表；臺上，來自福建及香港的多家科創(chuàng)企業(yè)依次登場，講述著自己的出海故事與融資訴求。

會上，福建省委常委、常務副省長王永禮，香港特區(qū)政府財政司司長陳茂波出席并致辭，300多家閩港兩地優(yōu)質企業(yè)、金融機構、投資機構代表齊聚一堂。活動現(xiàn)場，“閩港科技金融會客廳”正式揭牌，興業(yè)證券同步宣布設立10億元“閩港科技金融會客廳科創(chuàng)基金”。

此外，活動還圍繞“閩企出海與國際資本對接”“香港科技成果轉化”等主題舉辦6場專場對接會，超50家企業(yè)上臺路演。

一個明確的信號正在釋放：當中國企業(yè)出海從產品輸出升級為品牌、技術、資本的全要素輸出，金融機構的角色也在發(fā)生深刻轉變——不再是單純的資金通道，而是成為企業(yè)全球化征程中的“產業(yè)合伙人”。

券商搭臺：從“通道”到“生態(tài)圈”的轉型

正如王永禮現(xiàn)場所說，閩港淵源深厚、產業(yè)互補，期待以此次活動為契機，把福建的民營經濟、港澳臺僑等優(yōu)勢與香港的“超級聯(lián)系人”“超級增值人”優(yōu)勢有機結合，共同搭建深化閩港交流合作的大通道、大平臺、大樞紐，推進科技創(chuàng)新和產業(yè)創(chuàng)新深度融合。

“作為一家深耕福建三十余年的本土券商，舉辦本次活動是我們立足區(qū)域發(fā)展大勢、緊扣企業(yè)出海需求、貼合自身戰(zhàn)略布局的重要舉措。希望能借此打通福建企業(yè)與國際資本對接通道，拓寬福建企業(yè)直接融資渠道，推動閩港兩地前沿科技成果跨境流轉、落地轉化與產業(yè)化應用，服務地方高質量發(fā)展大局?！迸d業(yè)證券黨委委員、副總裁孔祥杰在接受證券時報·券商中國記者采訪時如是說。

他認為，目前內地企業(yè)赴港上市普遍面臨兩大痛點：一是對境外上市規(guī)則認知不足，二是境外投資者難以評估企業(yè)真實風險，信息不對稱容易導致估值偏低、融資失利。

近年來，券商國際業(yè)務進入集體爆發(fā)期。2025年，34家中資券商國際子公司合計總資產達1.94萬億港元，全年實現(xiàn)營業(yè)收入452.33億港元。中信證券境外收入超155億元，中金公司境外收入占比逼近30%。在激烈的行業(yè)競爭中，興業(yè)證券選擇了一條差異化路徑——深耕本土企業(yè)資源，做“懂企業(yè)”的資本伙伴，而非僅做一次性的承銷商。

參與本次活動路演的米多多科技CEO鄧海告訴券商中國記者，在與興業(yè)證券的合作中，感受最深的是“陪跑型”的服務模式——不僅有資本運作的專業(yè)能力，還有產業(yè)資源的鏈接和企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的合理化建議?！八麄兎樟撕芏嗥髽I(yè)，對產業(yè)本身非常深入?！?/p>

而新揭牌的“閩港科技金融會客廳”與10億元“閩港科技金融會客廳科創(chuàng)基金”，則試圖構建一個更宏大的“資本—科技—產業(yè)”生態(tài)圈。

企業(yè)出海：從“賣貨”到“品牌出?！钡目缭?/p>

“中國企業(yè)出海已經進入一個新階段。”鄧海用一句話概括了他觀察到的深刻變化。

米多多科技是一家跨境電商綜合服務商，也是谷歌和TikTok在中國的核心代理商，已協(xié)助超1700家客戶將品牌推廣至20多個國家。作為幫助企業(yè)出海的“擺渡人”，鄧海對內地企業(yè)出海的痛點有著切身體會。

（米多多CEO鄧海受訪現(xiàn)場圖）

“原來中國企業(yè)出海更多是把產品賣出去，就是‘賣貨’。但在今天，中國企業(yè)已經提升到向品牌化方向發(fā)展?！编嚭Ｕf，這一轉變帶來了三重挑戰(zhàn)：一是認知上的轉變，從追逐產品差價到建立國際市場的品牌意識；二是系統(tǒng)性工程的搭建，出海不再是一錘子買賣，而是需要長期主義；三是資源瓶頸，包括資本、技術、人才等。

“如果一個企業(yè)沒有長期主義的意識，永遠停留在比較短視的階段，很難走遠。”鄧海說。米多多科技的應對之道是“陪跑與孵化”——通過國際化的資源匹配、自主研發(fā)的AI解決方案，以及日常服務中的認知改造，與客戶長期共同成長。

奮安鋁業(yè)的轉型故事，則是傳統(tǒng)制造業(yè)出海的另一類樣本。

這家以鋁合金門窗起家的企業(yè)，曾經與房地產業(yè)深度綁定，如今用了約六年時間完成了一場“自我革命”：建材占比已從過去的絕對主力降至不足50%，而新能源汽車鋁結構件、消費電子鋁中框等高精尖工業(yè)鋁材占比超過50%，奮安的產品已經運用在寧德時代、比亞迪、榮耀等頭部品牌的終端產品上。

“我們的定位一直是品牌出海，不做產能出海和產品出海?！眾^安鋁業(yè)董事長黃奮告訴券商中國記者。在印尼市場，他們打算與深耕東南亞十幾年的日本YKK正面競爭?！八麄冇衅放埔鐑r，我們就用更好的產品力和價格優(yōu)勢去競爭?！秉S奮認為，品牌出海才能建立客戶粘性和長期競爭力。

而在海外拓展中，最大的挑戰(zhàn)并非資金或市場，而是文化。“每個國家的文化理解和認知都不一樣。我們要尊重當?shù)匚幕耐瑫r，還要把奮安的企業(yè)文化發(fā)揮到極致?！秉S奮說，這或許是他認為“最難克服的問題”。

資本新角色：從財務投資到產業(yè)協(xié)同

當企業(yè)出海的邏輯從“賣貨”升級為“品牌出?！薄爱a能落地”，資本的角色也在發(fā)生深刻變化。

“我們目前相比財務投資，會更看重產業(yè)投資?！睆B門國貿投資（香港）首席投資總監(jiān)陳良勇告訴券商中國記者。

作為一家兼具“內地基因”和“香港視野”的產業(yè)資本，國貿控股尤其是國貿股份在香港扎根多年，擁有產業(yè)、金融、平臺公司“三位一體”的獨特優(yōu)勢。陳良勇坦言，財務資本決策周期短、投資期限不夠長，對企業(yè)的長期發(fā)展不利。“我們希望站在產業(yè)資本的角度，與企業(yè)有更強的鏈接，做長期的戰(zhàn)略協(xié)同。”

“如果是純財務投資對公司而言協(xié)同發(fā)展不夠，我希望產業(yè)資本不僅給企業(yè)帶來資金注入，更希望跟企業(yè)的業(yè)務和戰(zhàn)略發(fā)展有協(xié)同，鏈接產業(yè)，共創(chuàng)價值?！秉S奮坦言對投資機構要求比較嚴格。

在投資標的上，陳良勇表示，關注新材料、新能源、高端設備制造以及人工智能硬科技賽道，尤其青睞具備產業(yè)實際落地能力的企業(yè)。

“內地企業(yè)走出去，最容易被忽視的三個‘坑’：一是合規(guī)風險，包括內地和當?shù)氐恼呦拗?；二是本地化經營風險，政商環(huán)境、用工政策與文化差異；三是財務稅務風險，尤其是匯率和利率波動。”陳良勇說，廈門國貿的優(yōu)勢在于扎根香港多年，了解國際規(guī)則，能夠幫助企業(yè)在源頭上做好商業(yè)設計和風險對沖。

中歐基金國際多策略及私人財富總監(jiān)馮敬昆則從二級市場的視角，觀察到了企業(yè)出海的新趨勢。

“過去H股比A股便宜，但寧德時代H股比A股貴了近一倍。這背后反映的是全球長期資金對具有全球競爭力的中國企業(yè)的認可?！瘪T敬昆說，內地企業(yè)的一個顯著特點是海外業(yè)務非常強，從寧德時代到安踏，都展現(xiàn)了強大的全球化運營能力。

但他也提醒，隨著越來越多中小市值企業(yè)赴港上市，投資者需要關注企業(yè)的融資杠桿率和財務治理的合理性。“內地企業(yè)都很敢打敢拼，但什么時候收縮、降低狼性，也是外界擔心的地方?！?/p>

馮敬昆注意到，港股的流動性正在明顯改善，從底部反彈顯著。“以前成交量集中在頭部100家上市公司，現(xiàn)在資金結構發(fā)生了變化——以前長錢是以外資做主，現(xiàn)在以南下的資金和對沖基金成為主力，對中小市值企業(yè)的價值發(fā)掘和成交量都有幫助?！彼ㄗh有意赴港上市的內地企業(yè)，“除了講好自己的故事，更要有實打實的東西”。

責編：羅曉霞

排版：王璐璐

校對：王朝全

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