特朗普訪華讓俄清醒，選擇人民幣結算，只因俄羅斯已經沒得選了

終歸是清醒了。

普京前腳離開北京，后腳剛回國，俄財政部便急了，再次發行人民幣計價主權債券的決心，顯然對于人民幣，俄羅斯上心了。

但相比較對人民幣尤其上心，不如說普京非常清楚，如今的俄羅斯“沒得選”。

要說俄羅斯為什么急著打人民幣這張牌，得先看看它家里到底還剩多少錢。

財政部自己公布的數據讓人倒吸一口涼氣：2026年前四個月，俄羅斯聯邦預算赤字已經滾到了5.88萬億盧布。這是什么概念？全年計劃赤字才3.79萬億盧布，開年才過去四個月，就把全年指標花超了50%還不止。

而且這還是在石油價格飆漲的背景下發生的。4月份俄羅斯石油均價一度沖到差不多每桶95美元，按理說應該在賬本上大賺特賺才對吧？結果呢，整個4月份的油氣額外收入，俄羅斯財政部說只有210億盧布，比預期低了整整10倍。

錢去哪了呢？一是打仗要燒錢。一季度政府支出同比增長了將近16%，很多用在了國防上。更搞笑的是，為了不讓國內汽油價格漲得太離譜，俄羅斯還得從財政里掏出3590億盧布去補貼石油公司。

說白了，一邊打仗花錢，一邊還得貼錢穩油價，兩頭都在往外掏。

油氣收入的窟窿又補不上。前四個月油氣收入同比暴跌了超過38%，再者也是因為打折賣油，另一方面是西方買家越來越少。收入降了，支出暴漲，赤字自然就“爆”了。

再看儲備那一邊，俄羅斯的國家福利基金表面上還有13.2萬億盧布的總資產，折合下來大概1760多億美元。但這就像一個家里號稱有幾套房子，賬面資產很好看，可銀行卡里能立馬取出來用的現金卻沒多少。

真正的“可以立刻動用的流動性資產”只有3.6萬億盧布，也就是480多億美元的樣子，還不到戰前水平的四成。更麻煩的是，這個基金每個月還在以超過1萬億盧布的速度往外燒錢。

甚至原來用來養老防身的“壓箱底”家當，現在每月都要切下一大塊去填財政的窟窿。

更何況，美元在國際金融體系中占據著主導地位，而俄羅斯與西方國家的金融往來受到限制，使得美元結算變得困難重重。

所以要想活下去，俄羅斯自然得“另尋他路”，而盯上中國終歸還是因為有金錢交易基礎。

俄羅斯已經建立了與中國的本幣結算機制，目前中俄貿易本幣結算占比已經達到了 99%。此外，中俄還實現了支付系統直連等金融基礎設施的建設。人民幣在俄羅斯的儲備中占比達到了 45%。這些都為俄羅斯選擇人民幣結算提供了關鍵。

甚至因為用人民幣交易，還讓俄羅斯緩和了不少時間。

何況這幾年俄羅斯向中國使勁賣石油天然氣，換回來的是人民幣，不是美元。

這些錢大多捏在本國的銀行和能源企業手里，花不出去多少，畢竟能買的中國貨就那么多，剩下的只能躺在銀行賬戶上睡大覺。這時候俄羅斯財政部跳出來說，你們別讓這些錢閑著了，買我的債吧！年利息給6%到7%，比存銀行劃算多了。

去年12月第一輪發債就賣了大約200億人民幣，現在又來第二輪，而且鎖定了10年期限，意思就是要把這個事做成長期買賣，不是打一槍就跑。

也就是說這筆債從頭到尾都跑不出俄羅斯的金融圈子。

央行收了企業手上的錢，換成了財政部發的債，像個家庭內部記賬本。買家不是海外那些風險偏好爆棚的國際資本大鱷，而是手里本來就攥著人民幣的那些俄羅斯本地銀行和能源出口商。從簽發到認購，錢根本沒流出俄羅斯的系統。

這招絕了，被稱為完美的“左手倒右手”。好處是規模可控，想發多少發多少，不用看西方臉色。壞處也很明顯：發債的能力完全被中俄貿易順差的大小限制住了。

中國從俄羅斯買得越多，俄羅斯手頭剩下的人民幣就越多，可發的債就越多；要是貿易順差一縮小，能回收的人民幣就少了，想發債也發不出來。

不夸張地說，人民幣就是幫了俄羅斯大忙，不過縱然如今俄羅斯尤其清楚選擇人民幣成為“不得不”，但終歸是情勢所迫占據更多，畢竟普京前幾天還說過，俄羅斯可能考慮重返美元體系，前提是西方解除制裁。

這話不是白說的，也終是暴露俄羅斯跟西方那千絲萬縷的聯系怎么可能說斷就斷？

所以俄羅斯用人民幣，純粹是被逼無奈，尤其是在美國的金融封堵下，美元和歐元通道都被堵死了，手里只剩下人民幣還能用。這只是“生存”罷了。

不過不管如何說，中俄之間的金融基建確實搭得相當牢固。本幣結算這事兒干得相當徹底，今年前四個月中俄貿易額已經超過了800億美元，同比增長接近20%，兩國之間本幣結算比例飆升到了99.1%。

更狠的是，兩國早在2020年就把CIPS（中國的跨境支付系統）和SPFS（俄羅斯版的SWIFT）給對接上了。

以前一筆跨境支付要走兩三天，現在最快幾小時就能搞定。這條通道還不需要經過SWIFT系統。也就是說，就算哪天美國把所有金融通道都堵死，中俄之間還有一條獨立的備用通道在跑數據。

而走到這一步，俄羅斯算是和人民幣深度綁在了一起。人民幣占俄羅斯外匯儲備的比重早就超過了40%以上，國家福利基金已經完全剔除了美元，主力配置人民幣和黃金。而且在能源貿易里，俄羅斯對華原油出口用人民幣結算的比例已經超過了九成。

所以從如今俄羅斯動向來說，處是能用人民幣去填補預算赤字，不至于立刻崩潰。但這么深的依賴讓俄羅斯在金融上徹底沒了退路。

人民幣在俄儲備中的占比畸高，中俄貿易中人民幣的本幣占比畸高，能源出口也大多用人民幣計價。一旦中國那邊的政策立場有什么風吹草動，或者中國經濟本身增速放緩，這種單邊的依賴便會讓俄羅斯措手不及。

但從普京前腳訪華，后腳回國變發人民幣債來看，普京只能“二選一”。

且這次的俄羅斯發人民幣債，說白了就是俄羅斯真的沒錢了。前四個月把全年的赤字都花超了，家底快見底了，每一筆能拿到的錢都得去搶。

再者國內盧布市場又撐不起融資規模，只能靠賣石油換來的人民幣走“左兜換右兜”的戲法，勉強解決一點眼前的燃眉之急。

所以至于“瞻前”，還是“顧后”，普京沒得選。