云英谷科技登陸港交所：AI終端浪潮驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，國(guó)產(chǎn)顯示驅(qū)動(dòng)芯片龍頭開啟新征程

5月27日，云英谷科技股份有限公司（股票簡(jiǎn)稱：云英谷科技，股票代碼：3310.HK）成功登陸港交所主板，港股市場(chǎng)正式迎來(lái)“內(nèi)地OLED顯示驅(qū)動(dòng)芯片第一股”。

上市首日，云英谷科技股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁，開盤價(jià)25.48港元，較發(fā)行價(jià)（20.81港元）上漲22.44%，截至發(fā)稿，最高價(jià)38.60港元，漲幅85.49%，實(shí)現(xiàn)上市首日“開門紅”，充分彰顯了資本市場(chǎng)對(duì)公司核心價(jià)值與成長(zhǎng)潛力的高度認(rèn)可。

雙賽道卡位優(yōu)勢(shì)顯著，市場(chǎng)地位持續(xù)攀升

在AI技術(shù)持續(xù)發(fā)展的背景下，視覺(jué)與顯示正逐漸成為智能終端最核心的人機(jī)交互入口。伴隨終端硬件迭代，市場(chǎng)對(duì)芯片低功耗、高刷新率、高分辨率的要求加速升級(jí)，這直接帶動(dòng)顯示驅(qū)動(dòng)芯片行業(yè)進(jìn)入新一輪升級(jí)周期。

其中，AMOLED顯示驅(qū)動(dòng)芯片是最具活力的細(xì)分領(lǐng)域之一。根據(jù)招股說(shuō)明書顯示，其全球銷量已從2020年的約7.24億顆增至2024年的12.92億顆，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)15.6%，預(yù)計(jì)到2029年將進(jìn)一步增至21.12億顆。中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)的增速更為突出——同期銷量從1.80億顆攀升至4.78億顆，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)27.6%。

另一方面，受XR設(shè)備需求驅(qū)動(dòng)，全球Micro-OLED顯示背板/驅(qū)動(dòng)銷量從2020年的60萬(wàn)片增至2024年的250萬(wàn)片，年復(fù)合增長(zhǎng)率41.1%，預(yù)計(jì)2029年將達(dá)到2670萬(wàn)片，年復(fù)合增長(zhǎng)率進(jìn)一步升至60.6%，而XR設(shè)備應(yīng)用領(lǐng)域的年復(fù)合增長(zhǎng)率更高達(dá)75.9%。

在產(chǎn)業(yè)需求持續(xù)升級(jí)、國(guó)產(chǎn)替代不斷深化的背景下，具備技術(shù)與客戶資源深厚積累的本土廠商正迎來(lái)關(guān)鍵發(fā)展窗口。而云英谷科技恰好同時(shí)卡位這兩條高景氣賽道，這種“雙賽道領(lǐng)先”的格局，在國(guó)產(chǎn)顯示芯片企業(yè)中極為稀缺。

招股書顯示，在AMOLED顯示驅(qū)動(dòng)芯片領(lǐng)域，按2024年銷量計(jì)，公司位列全球第五、中國(guó)內(nèi)地第一。同時(shí)，公司還是中國(guó)內(nèi)地首家通過(guò)品牌客戶認(rèn)證、也是唯一一家對(duì)品牌客戶累計(jì)出貨量超千萬(wàn)顆的AMOLED顯示驅(qū)動(dòng)芯片企業(yè)。在Micro-OLED顯示背板/驅(qū)動(dòng)領(lǐng)域，按2024年銷量計(jì)，公司全球排名第二，市場(chǎng)份額高達(dá)40.7%，同時(shí)也是中國(guó)最大的獨(dú)立供應(yīng)商，并且是全球最早將該技術(shù)應(yīng)用于消費(fèi)級(jí)VR/AR設(shè)備的獨(dú)立廠商之一。

盈利質(zhì)量持續(xù)改善，雙引擎加速放量

隨著兩大核心業(yè)務(wù)持續(xù)放量，云英谷科技的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也進(jìn)入加速釋放階段。2023年至2025年，公司營(yíng)業(yè)收入由7.20億元增長(zhǎng)至11.06億元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)23.94%。其中，2025年全年實(shí)現(xiàn)收入11.06億元，同比增長(zhǎng)24.13%，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)能。

分業(yè)務(wù)來(lái)看，隨著AMOLED顯示驅(qū)動(dòng)芯片銷量由2023年的約3229萬(wàn)顆增長(zhǎng)至2025年的約5259萬(wàn)顆，公司業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。2024及2025年，公司AMOLED顯示驅(qū)動(dòng)芯片銷售收入均在8億元以上。

值得一提的是，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也在同步升級(jí)。招股書顯示，2025年，公司推出的旗艦級(jí)AMOLED顯示驅(qū)動(dòng)芯片已成功導(dǎo)入多家頭部品牌高端智能手機(jī)機(jī)型，相關(guān)產(chǎn)品當(dāng)年貢獻(xiàn)收入約1.56億元。相比大眾市場(chǎng)產(chǎn)品，高端旗艦芯片在性能、功耗控制及顯示效果等方面要求更高，也具備更強(qiáng)的附加值，將為公司后續(xù)增長(zhǎng)提供有力支撐。

如果說(shuō)AMOLED是公司穩(wěn)健發(fā)展的“壓艙石”，那么Micro-OLED則正在成為驅(qū)動(dòng)云英谷科技加速增長(zhǎng)的“第二引擎”。2025年，該業(yè)務(wù)銷售收入達(dá)到2.96億元，同比大幅增長(zhǎng)294%。作為全球較早將Micro-OLED技術(shù)應(yīng)用于消費(fèi)級(jí)VR/AR設(shè)備的獨(dú)立供應(yīng)商之一，公司在該賽道的先發(fā)優(yōu)勢(shì)正逐步轉(zhuǎn)化為實(shí)際業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)。

高強(qiáng)度研發(fā)構(gòu)筑技術(shù)護(hù)城河，資本賦能錨定前沿布局

支撐云英谷科技持續(xù)卡位高端市場(chǎng)、鞏固雙賽道領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的核心因素，正是公司長(zhǎng)期堅(jiān)持的高強(qiáng)度研發(fā)投入。2023年至2025年，公司累計(jì)研發(fā)投入達(dá)6.85億元，占同期總收入的25.2%。

依托軟硬一體全棧自研技術(shù)，云英谷科技已覆蓋顯示驅(qū)動(dòng)芯片設(shè)計(jì)、驅(qū)動(dòng)補(bǔ)償算法開發(fā)、像素補(bǔ)償電路布局三大關(guān)鍵環(huán)節(jié)，公司推出的LTPO 顯示驅(qū)動(dòng)芯片、RAM-less AMOLED 芯片等均為行業(yè)首創(chuàng)，其中 RAM-less 技術(shù)在保障顯示品質(zhì)的同時(shí)，顯著降低產(chǎn)品成本，有力推動(dòng)AMOLED向中低端智能手機(jī)普及。

此次成功登陸資本市場(chǎng)，云英谷科技將進(jìn)一步加強(qiáng)公司在研發(fā)與創(chuàng)新方面的資源投入。本次募集資金中，約47%將用于AMOLED TDDI芯片的研發(fā)及優(yōu)化，約33%將用于Micro-OLED及Micro-LED顯示背板/驅(qū)動(dòng)的研發(fā)，加速公司在下一代顯示技術(shù)領(lǐng)域的持續(xù)突破。

在AI終端加速演進(jìn)與新型顯示技術(shù)不斷升級(jí)的背景下，顯示驅(qū)動(dòng)芯片行業(yè)正迎來(lái)新一輪發(fā)展機(jī)遇。借助資本市場(chǎng)賦能，云英谷科技有望進(jìn)一步強(qiáng)化在AMOLED顯示驅(qū)動(dòng)芯片與Micro-OLED顯示背板/驅(qū)動(dòng)兩大核心賽道的技術(shù)與市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，加速向全球顯示驅(qū)動(dòng)芯片產(chǎn)業(yè)第一梯隊(duì)邁進(jìn)。

全球顯示驅(qū)動(dòng)芯片及電源管理芯片分析報(bào)告

第一章 半導(dǎo)體及集成電路行業(yè)綜述

一、半導(dǎo)體及集成電路概述

二、半導(dǎo)體及集成電路產(chǎn)業(yè)鏈簡(jiǎn)介

1. 產(chǎn)業(yè)鏈分類

2. 各產(chǎn)業(yè)概況

第二章 集成電路設(shè)計(jì)行業(yè)市場(chǎng)綜述

一、集成電路設(shè)計(jì)行業(yè)發(fā)展概述

二、集成電路設(shè)計(jì)行業(yè)市場(chǎng)分析

第三章 顯示驅(qū)動(dòng)芯片市場(chǎng)綜述

一、顯示驅(qū)動(dòng)芯片行業(yè)簡(jiǎn)介

1. 顯示驅(qū)動(dòng)芯片功能介紹

2. 顯示驅(qū)動(dòng)芯片產(chǎn)業(yè)鏈介紹

3. 顯示驅(qū)動(dòng)芯片成本結(jié)構(gòu)介紹

4. 顯示驅(qū)動(dòng)芯片行業(yè)商業(yè)模式介紹

二、顯示驅(qū)動(dòng)芯片市場(chǎng)發(fā)展綜述

1. 全球及中國(guó)大陸顯示驅(qū)動(dòng)芯片市場(chǎng)發(fā)展綜述

2. 顯示驅(qū)動(dòng)芯片市場(chǎng)發(fā)展驅(qū)動(dòng)力分析

三、顯示驅(qū)動(dòng)芯片市場(chǎng)需求趨勢(shì)分析

1. 顯示驅(qū)動(dòng)芯片主要應(yīng)用市場(chǎng)趨勢(shì)分析

1.1全球及中國(guó)大陸穿戴市場(chǎng)顯示驅(qū)動(dòng)芯片市場(chǎng)需求趨勢(shì)

1.2全球及中國(guó)大陸手機(jī)市場(chǎng)顯示驅(qū)動(dòng)芯片市場(chǎng)需求趨勢(shì)

1.3全球及中國(guó)大陸個(gè)人電腦市場(chǎng)顯示驅(qū)動(dòng)芯片市場(chǎng)需求趨勢(shì)

1.4全球及中國(guó)大陸電視及商顯市場(chǎng)顯示驅(qū)動(dòng)芯片市場(chǎng)需求趨勢(shì)

1.5全球及中國(guó)大陸車載工控應(yīng)用市場(chǎng)顯示驅(qū)動(dòng)芯片市場(chǎng)需求趨勢(shì)

2. 顯示驅(qū)動(dòng)芯片主要技術(shù)類型市場(chǎng)趨勢(shì)分析

2.1全球及中國(guó)大陸TFT-LCD驅(qū)動(dòng)芯片市場(chǎng)需求趨勢(shì)

2.2全球及中國(guó)大陸TDDI驅(qū)動(dòng)芯片市場(chǎng)需求趨勢(shì)

2.3全球及中國(guó)大陸AMOLED驅(qū)動(dòng)芯片市場(chǎng)需求趨勢(shì)

四、全球驅(qū)動(dòng)芯片設(shè)計(jì)公司競(jìng)爭(zhēng)力分析

1. 驅(qū)動(dòng)芯片設(shè)計(jì)行業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力定義

2. 全球顯示驅(qū)動(dòng)芯片技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力分析

3. 主要應(yīng)用市場(chǎng)顯示驅(qū)動(dòng)芯片市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局分析

3.1全球及中國(guó)大陸穿戴顯示驅(qū)動(dòng)芯片市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局分析

3.2全球及中國(guó)大陸手機(jī)顯示驅(qū)動(dòng)芯片市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局分析

3.3全球及中國(guó)大陸個(gè)人電腦顯示驅(qū)動(dòng)芯片市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局分析

3.4全球及中國(guó)大陸電視及商顯顯示驅(qū)動(dòng)芯片市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局分析

3.5全球及中國(guó)大陸車載工控應(yīng)用顯示驅(qū)動(dòng)芯片市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局分析

4. 主要芯片類型顯示驅(qū)動(dòng)芯片市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局分析

4.1 全球及中國(guó)大陸TFT-LCD驅(qū)動(dòng)芯片市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局分析

4.2 全球及中國(guó)大陸TDDI驅(qū)動(dòng)芯片市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局分析

4.3 全球及中國(guó)大陸AMOLED驅(qū)動(dòng)芯片市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局分析

5. 中國(guó)大陸本土芯片設(shè)計(jì)公司競(jìng)爭(zhēng)格局分析

第四章 顯示面板電源管理芯片行業(yè)分析

一、電源管理芯片簡(jiǎn)介

1. 電源管理芯片概述

2. 顯示面板電源管理芯片介紹

二、全球及中國(guó)大陸顯示面板電源管理芯片市場(chǎng)規(guī)模分析

三、全球顯示面板電源管理芯片市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局分析

馬女士 Ms. Ceres

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