從“規模增長”到“盈利性增長” 高途12年做對了什么

獨立 稀缺 穿透

做透用戶信任，感受時間玫瑰

作者：陶然

編輯：聞道

風品：行者

來源：銠財——銠財研究院

堅持做正確的事，時間會給你想要的一切。

當外界還在觀望教培轉型，追問路在何方時。高途已用一份連續盈利財報，給出從容回答。

6月2日，公司2026財年一季報亮相：收入16.9億元，同比增長13.2%，經調整凈利4142萬元；遞延收入17.9億元，增長24.1%。

速度、質量、規模兼具，如何做到的？用高途創始人、董事長陳向東的話說就是“真正能穿越周期的，從來不僅是規模增長本身，更是背后沉淀下來的組織能力、產品能力與用戶信任。”

的確，細細研讀你會發現，高途最大的資產，不是現金，不是利潤，而是財報里藏不住的那份用戶信任、長期主義。當師資技術真正服務于因材施教，當人文溫度真正“讓學習更美好”，公司便擁有了持續生長能力，價值坐標便從“跑得多快”轉向“走得更遠”。

1

“含金量”拉滿

成長大戲在后頭

LAOCAI

投資大師彼得·林奇曾說過，財務狀況的“含金量”決定了企業投資價值。

同樣，審視高途最新季報成色，也要層層遞進，深入“含金量”肌理。

首先看盈利質量。公司營業利潤687萬元，凈利3451萬元，Non-GAAP凈利4142萬元，已是連續第二年第一季度盈利。尤其K9線上業務跨過盈虧平衡點，堪稱一大里程碑。

追其原因，教學端的供給側改革提升了產品適配度，優化了獲客效率，形成一條由內而外的良性造血鏈路。即這并非靠削減投入、壓縮成本“省”出來的，而是模型本身跑通了正向循環。正如陳向東所言，公司盈利性增長正從階段性成果，逐步轉化為更加穩定、可持續的經營能力。

其次看現金流，相較凈利的紙面富貴，其更能反映企業的真實經營狀況。截至2026年一季度末，高途現金及現金等價物、受限資金及短期投資合計超32億元。現金收入10.0億元，同比增長12.1%，展現出教學產品和服務得到持續的市場認可。

截至2026年6月1日，高途已累計回購超7億元。陳向東將此概括為：“穩健的現金儲備為我們在產品、技術和人才上的長期布局提供了強有力的支撐。”

再者是管理效率、組織協同改善，未來收入可預見性增強。研發費及管理費占比同比下降0.7個百分點。遞延收入則增長24.1%至17.9億元。根據高途預測，2026年二季度收入應介于15.78億至15.98億，同比增幅13.6%至15.0%。

從規模增長到盈利性增長，一個個數據拉滿“含金量”，反復丈量著用戶信任、市場影響力、成長確定性。可以說，一季度的喜增開門紅只是“開胃菜”，高途的成長大戲還在后頭。

2

教育全周期陪伴

帶來堅實的用戶信賴

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問題來了，高質量的含金量究竟如何煉成的？

答案藏在高途豐富的業務版圖里。K9、素養、高中、大學生與公職，四條業務線互為犄角、持續進化，為用戶終身成長提供了矩陣式服務方案。

細分核心邏輯，四業務線雖有側重，卻共享同一主線：供給側改革+服務精細化，向供給要效率，向服務要粘性。前端重塑內容生產體系，后端打磨服務顆粒度，兩端合力將用戶價值從“一次性獲客”拉長為“全生命周期陪伴”。

一個觀察窗口，就是實現盈利突破的K9業務。過去，教育業談盈利往往聚焦“節流”——砍市場費、壓成本、提人效。高途K9則走了另一條路：向供給端要效率。通過扎進省域市場，針對不同地區考情學情來量身打造本地化體系，既提升續班意愿，又拉低獲客成本。

如果說K9的突破在于供給側重塑，那么中小學素質素養業務，則將前期信任轉化為可復用的品牌資產。據高途首席運營官羅斌披露，一季度該板塊收款增超20%、占比超35%，收入增超15%，線上業務已連續兩年同期盈利。

從葉一茜到曹穎，一個個“星推官”加入高途，不僅帶來大流量曝光和破圈效果，也在降低獲客難度，讓每一份信任為留存鋪路。

再看高中業務，高途突破點選在了“服務精細化”。大班課場景中，推出“二講1對1專屬服務”，精準匹配每位學生的差異化學習節奏。

圍繞學情診斷、學習規劃等關鍵環節，高途持續完善二講老師的全流程陪伴式服務，并借助AI賦能的學情分析與診斷系統，幫助老師更高效形成提升方案。

作為終身陪伴鏈條的最長延伸，高途對大學生與公職業務的產品組合、服務管理和運營效率不斷優化，以此奏響人效與溫情的雙重奏。報告期內，該板塊現金收入增超15%，收入占比達10%。

簡言之，扎扎實實的做透每條業務線，不斷種下信任種子，高途用教育全周期陪伴實現了價值躍遷。口碑粘性像滾雪球般越滾越大，業績信賴雙豐收，最終成為用戶心中的價值玫瑰。

3

外擴朋友圈、內塑AI基因

破題“不可能三角”

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業務結構只是骨架，真正讓高途領航教培、黏住用戶的，是AI特色基因。

長久以來，教育界有一終極難題：高質量、規模化、個性化，三者難以兼得。高途則打破了“不可能三角”，2025年正式發布“All with AI，Always AI”戰略。

具體心法可拆解為三維度：

第一維度：用AI鋪就規模化的“柔性管道”。高途將AI滲透進教研、獲客、運營等每一個角落。比如AI自動生成教學反饋，縮短內容迭代周期，讓優質教學資源迭代跟上用戶節奏......

2025年2月，高途接入DeepSeek大模型。團隊協作效率顯著提升，AI選科規劃服務也為學生提供了更科學的決策支持。同年3月，高途聯合吳彥祖推出AI口語學習產品，學員可與“阿祖”沉浸對話、海量場景練習，課程收尾還生成"學習報告"。合作一推出便爆火網絡，打出了一條教育產品與名人IP結合的全新通路。

第二維度：用AI讓“因材施教”從理念走向流水線。對教育而言，個性化最大的敵人是“無法標準化”。畢竟一個老師的精力有限，伴隨規模擴容，“千人千面”容易淪為口號。

高途的解法，是將學習過程拆解為“可被AI接管”和“必須由人完成”兩部分。學習診斷、內容推薦、路徑規劃，這些原本需耗費大量時間的工作，如今由AI實時運算與動態調優。借助算法最優解，每位學生都擁有了一條屬于自己的學習路徑。

2025年7月，高途與飛書簽約，雙方將把多維表格等能力整體嵌入高途“教研—教學—服務”全鏈路，讓“千人千面”的教學得以在規模化交付中實現。

第三維度：讓AI回歸工具，讓教育回歸人。伴隨人工智能快速發展，各種AI教育概念泛起，高途卻保持了難得定力，核心信條可凝練為一句話：“AI服務于人，人服務于學生”，不追逐風口，技術站好崗，教育守住魂。

這份定力，讓高途不急于用AI顛覆一切，而是實實在在地將技術嵌入每一具體場景,做精做深“教育+AI”，在每一業務環節追問“AI能做什么、人該做什么”。

2025年9月，高途聯合人民大學共建AI智慧教育實驗室。10月與復旦大學打造“個性化教育大語言模型智能體”。同期還簽約上海徐匯區政府，設立“高途AI教育研發中心”。

除了擴容朋友圈、增強AI專業軟實力，2025年高途還發布了“毛豆愛學AI課堂”等硬件互動產品，致力將教學游戲化、故事化。同時不斷嘗試將AI融入各關鍵場景，形成“人機共智”的全學習旅程。比如針對考編等時間緊迫的成人學員，高途推出“智學過考”，能幫助學員規劃三個月到一年的整個備考周期。

硬軟結合、內外兼修，當業界還在討論“AI會不會取代老師”時，高途已構建起“人機共智”的“教育+AI”閉環。從因材施教到興趣學習，再到智能伙伴，AI賦能兼具技術的精準、智能的高效、人文的溫度，持續領航智慧教育賽道，這是解開“不可能三角”的真正鑰匙。

4

12年磨一生長利劍

讓學習更美好

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從沒有隨隨便便的成功，高途的AI壁壘也是厚積薄發的結果。

自2014年成立之初，高途就定位為科技教育公司。從搭建自研直播平臺，2015年已支持萬人直播大班課；到利用AI運營自動化，實現智能問答、智能批改、智能質檢，業務迅速復制、爆發式增長。

從梳理業務共性，用AI針對性提效，輔助輔導老師理解客戶。到實施全域人工智能發展戰略，將AI深度內化為公司全部門、業務全鏈路、服務全場景的底層能力。

可以說，讓教育更有效率，讓學習更有動力，讓成長雙向奔赴，12年的AI心路成就了今日高途。通過深耕師資、技術、服務，堅守 “讓學習更美好” 使命，這份長期主義打造出強悍組織力、產品力、用戶信任，做透這三點才有了開文財報的穩增快增，高質量發展。

12年很短，也足夠長。足以驗證一家教育公司是否走在正確的路上。回首來時路，高途的“名師”底色從未褪色。這份對師資的敬畏、對用戶的初心、對AI的執著，是最厚重的價值資產，也是持續生長的最大底氣。

教育是一場沒有終點的長跑，高途已經找到了自己的節奏。堅持“做正確的事”，這家智慧教育龍頭的成長無上限。