曾上市的皮膚科醫生品牌，又賣了31億

（來源：化妝品觀察 品觀）

本周美妝行業發生了這些值得關注的事情

? 又一巨頭291億出售最大業務

? 雅詩蘭黛確認終止Puig并購

? 曾登陸美股，如今被31億轉手

? 絲芙蘭自有品牌空降歐萊雅17年老將

? 珀萊雅前CMO一年內創三個新品牌

? “保稅倉”可能售假？雅詩蘭黛獲賠110萬

資本

又一巨頭291億出售最大業務

近日，美國國際香精香料公司IFF宣布向私募機構CVC出售旗下食品配料業務，交易企業價值約43億美元（約合人民幣291億元），對應EBITDA倍數約10倍。預計2027年二季度完成交割，IFF將保留約10%的少數股權，價值約2億美元。通過這筆交易，IFF可獲得約38億美元的凈現金收益，主要用于債務削減、股份回購以及對核心業務領域的高回報再投資。

食品配料業務2025年銷售額近31億美元，但12.9%的利潤率遠低于其他三個業務，且增長持續承壓。剝離之后，IFF將形成以三大高利潤業務為核心的精簡組合，從而加速創新、改善執行力、提高自由現金流轉化率，實現更強勁的長期財務表現。

IFF此次大規模業務出售并非孤例，而是全球香精香料行業結構性調整的縮影。總體來看，四大香料香精巨頭正沿著高度相似的戰略軌跡前進：剝離利潤偏低、增長乏力的業務，同時通過收購整合和內部重組，向香精香料核心賽道以及健康生物科學等高價值領域傾斜資源。

這既是企業應對宏觀經濟不確定性、優化財務結構的必然選擇，也是順應全球消費者健康意識持續升級的深層產業變革。未來，香料香精行業的競爭，將是核心技術、創新能力、產品附加值維度的競爭。

品牌

雅詩蘭黛確認終止Puig并購

6月2日，雅詩蘭黛管理層在德意志銀行全球消費品大會上就集團并購戰略、渠道轉型、中國市場表現、供應鏈優化及數字化布局等核心問題與機構投資者進行溝通。

集團CEO司泰峰首次公開確認，集團已終止與西班牙美妝集團Puig的并購談判，核心原因是“交易價格不符合財務標準”。他明確劃定了未來并購的三條硬性底線：必須實現增長增值、必須增厚盈利能力、必須為股東創造價值，三者缺一不可，并表示會重點考慮高端香水。

渠道調整上，集團將裁員規模上調至9000-10000人，其中超70%為百貨及門店美容顧問。并加速布局亞馬遜、TikTok Shop等線上平臺以及專業美妝集合店渠道。

同時，集團確認了2026財年及2027財年的業績指引：2026財年有機凈銷售額增長約3%（指引上限），營業利潤率10.7%-11%；2027財年預計有機凈銷售額增長3%-5%，營業利潤率12.5%-13%。

對于美妝行業而言，雅詩蘭黛的轉型頗具啟示意義：過去那種依靠渠道紅利和資本擴張的時代已經一去不復返，未來的競爭將是品牌力、產品力、科技力和運營效率的全方位較量。

曾登陸美股，如今被31億轉手

6月1日，Waldencast宣布將旗下專業護膚品牌Obagi Medical歐邦琪100%股權出售給私募機構Bridgepoint，交易價值最高達4.6億美元（約合人民幣31.1億元），預計2026年第三季度完成。Waldencast聯合創始人Michel Brousset和Hind Sebti將隨品牌一同加入新東家，Waldencast將用交易所得償還債務，并將資金轉向彩妝品牌Milk Makeup。

公開信息顯示，歐邦琪由皮膚科醫生創立于1988年，定位醫療級高端品牌，2006年在美上市，2013年被Valeant以3.44億美元收購，并完成私有化。2021年與Waldencast、Milk Makeup合并，成為Waldencast集團旗下品牌。歐邦琪2025財年凈收入達1.62億美元（約合人民幣10.9億元），同比增長8.3%。

值得注意的是，歐邦琪中國業務在2017年被海通國際中華并購基金以1.9億美元的價格收購，2018年正式進入中國市場，品牌在華以IP授權方式運作，與全球業務在資本結構上分離。

歐邦琪的數次易主史，折射出功效護膚賽道正從產品競爭走向資本與生態整合的深層變遷。功效護膚的下半場，不再是單一產品的較量，而是科研、渠道與資本能力的綜合博弈。

絲芙蘭自有品牌空降歐萊雅17年老將

6月2日，LVMH集團任命歐萊雅前高管Sylvia Tournery為絲芙蘭自有品牌Sephora Collection全球總裁，這是該品牌自1995年創立以來首次設立總裁崗位。Sylvia Tournery將直接向絲芙蘭全球總裁兼CEO及LVMH集團執行委員會成員Guillaume Motte匯報。

Sylvia Tournery擁有近20年美妝行業經驗，曾擔任YSL產品經理、碧歐泉男士系列總監、蘭蔻全球副總經理等，具備成熟的品牌運營與高端市場操盤經驗。Sephora Collection誕生于1995年，產品涵蓋彩妝、護膚、洗護、香氛、美妝工具等，有超230+SKU，定位入門級高端品牌，售價約為50-260元。此次任命被視為絲芙蘭將自有品牌從附屬職能提升至戰略核心層級的關鍵動作。

絲芙蘭在全球市場多個國家保持穩健增長，市場份額持續提升，但在中國市場已持續虧損4年，直至2026年一季度業績才同比持平，實現止跌。Sylvia Tournery的到任，將推動Sephora Collection獨立化、專業化的運營，但能否將其過往履歷復制到自有品牌，助力中國市場扭轉頹勢，仍需時間檢驗。

珀萊雅前CMO一年內創三個新品牌

近日，珀萊雅前CMO葉偉又創立了一個新品牌“膚心頌”，定位皮膚科學實驗室品牌，專注油性敏感肌護理賽道。這是繼香氛品牌“Black Aura白夜氣物”、洗護品牌“復樂地Land of FU”之后，葉偉在不到一年內推出的第三個品牌。

國家藥監局備案信息顯示，膚心頌目前已備案三款產品：修護精華乳、潔面泡沫和舒緩精華露，包裝為簡潔的實驗室風格，配方均針對油性敏感肌人群。由老牌代工廠士齊生物（丁家宜創始人投資）和美郅恩（上海）生物科技有限公司代工。

葉偉通過天狼星七區（杭州）生物科技有限公司和杭州丸仔樂園品牌管理合伙企業，持股膚心頌品牌100%的股權。目前尚未正式啟動品牌運營矩陣，尚處于產品先行階段。

從香氛到洗護再到皮膚科學，葉偉的多賽道布局策略清晰，但前兩個品牌目前業績平平，膚心頌能否成功突圍，考驗的不僅是產品力，更是品牌運營與渠道資源配置能力。

監管

“保稅倉”可能售假？雅詩蘭黛獲賠110萬

近日，深圳福田區人民法院就雅詩蘭黛訴某管理公司侵害商標權案作出一審判決。被告因兩次通過1210跨境電商模式（網購保稅進口）進出口假冒雅詩蘭黛、海藍之謎等品牌產品，被判銷毀侵權商品，并賠償雅詩蘭黛合計110萬元。

案情顯示，被告于2024年9月向深圳皇崗海關申報出口1.1萬余件假冒海藍之謎產品，被海關沒收并罰款。2025年3月，被告申報進口雅詩蘭黛、海藍之謎品牌2798件產品，再次被海關扣留。經比對，所有產品均為假冒。

庭審中，被告辯稱其僅為跨境電商倉儲服務商及境內收發貨代理人，不參與商品采購與銷售，對知識產權無審查義務。法院判決指出，被告在報關單中填報為境內收貨人、發貨人及買方，依法對報關事項及知識產權狀況負有合理審查義務；其未能提供商品合法來源證據，且在受到行政處罰后仍重復侵權，應受《商標法》規制。

這是國內首例在1210跨境電商模式下明確境內收貨人知識產權審查義務及責任的判決，該判決有力震懾了利用保稅倉渠道流通假冒化妝品的行為，為跨境電商境內參與主體劃出了清晰的法律紅線。