持續加快！5月PPI創近4年新高

6月10日，國家統計局公布5月份物價數據。5月份，CPI（居民消費價格指數）環比下降0.1%，同比上漲1.2%，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.1%。PPI（工業生產者出廠價格指數）環比上漲0.5%，同比上漲3.9%。PPIRM（工業生產者購進價格指數），環比上漲1.3%，同比上漲5.8%。

《每日經濟新聞》記者注意到，PPI同比增速自去年12月以來已經連續6個月攀升，并創下2022年8月以來近4年間的新高。

從環比看，全國PPI上漲0.5%。算力需求增長等帶動相關行業價格上漲，其中錫冶煉、銅冶煉價格分別上漲4.8%和3.1%；集成電路封裝測試系列、外存儲設備及部件價格分別上漲2.9%和1.9%；光纖制造、電線電纜制造價格分別上漲8.0%和1.2%。

AI與各領域深度融合

此前，國家發展改革委相關負責人表示，預計到“十五五”末，中國人工智能（AI）相關產業規模將突破10萬億元，邁向更廣闊的增長空間。

這一確定性目標的背后是全球對人工智能產業需求的不斷升溫。

環比來看，5月份，電氣化進程加快，人工智能與各領域深度融合，算力需求增長等帶動有色金屬、電氣機械和計算機相關行業價格上漲。

東方金誠研究發展部執行總監馮琳在接受《每日經濟新聞》記者文字采訪時表示，全球人工智能投資熱潮推動芯片產業鏈及銅等有色金屬價格上漲，也對國內PPI起到推升作用。

從細分數據上看，5月環比，有色金屬冶煉和壓延加工業價格上漲1.1%，其中錫冶煉、銅冶煉價格分別上漲4.8%和3.1%；計算機通信和其他電子設備制造業價格上漲0.6%，其中集成電路封裝測試系列、外存儲設備及部件價格分別上漲2.9%和1.9%；電氣機械和器材制造業價格上漲0.5%，其中光纖制造、電線電纜制造價格分別上漲8.0%和1.2%。

消費領域，馮琳指出，當前全球人工智能投資熱潮帶動芯片價格大幅上沖，國內手機價格上漲，5月通信工具價格同比漲幅達到6.6%。

AI基建持續明顯擴容

今年以來，算力需求拉動下，我國人工智能基建相關的投資是不是也在增多？投資主要用于建設哪些環節？

國泰基金管理有限公司（以下簡稱國泰基金）在接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時指出，今年在大模型落地帶動下，國內人工智能基建投資持續明顯擴容，資金主要投向四大環節：一是智算中心集群，重點打造萬卡級AI算力機房，批量采購AI服務器、國產加速芯片、大容量存儲設備，承接模型訓練與推理需求；二是高速互聯網絡，升級400G/800G光模塊、高速交換機，打通算力樞紐間傳輸通道，搭建全國一體化算力調度網絡；三是綠色散熱與電力配套，推廣冷板、浸沒式液冷方案，完善算電協同供電體系；四是算力調度平臺、數據資源底座及機房配套軟硬件，兼顧算力互聯互通、節能降碳與國產化替代。

上述工業品分別位于人工智能基礎設施產業鏈的哪些環節？

國泰基金表示，結合人工智能基礎設施產業鏈劃分，有色金屬冶煉、電氣機械、計算機通信相關行業分屬不同核心環節：銅、錫等有色金屬處于上游基礎材料端，是AI服務器、先進芯片封裝的核心原料；光纖、電線電纜歸為中游網絡與電力配套環節，支撐算力集群的互聯互通和供電運轉；集成電路封測、外存儲設備則屬于中游算力與存儲硬件制造環節，是人工智能芯片落地、數據承載的關鍵載體。三大板塊環環相扣，共同構成人工智能發展的底層基建體系。

如何看待人工智能基礎設施相關行業的后續市場需求？

國泰基金認為，展望未來，人工智能大模型迭代、算力集群擴容是長期核心驅動力，疊加產業電氣化升級，銅、錫等金屬供需偏緊格局延續，價格具備支撐；高端光纖、特種線纜因高速網絡、高功率數據中心建設迎來持續增量；先進封測、存儲設備受人工智能芯片、海量數據存儲需求拉動，訂單飽滿且產能偏緊。整體來看，相關行業未來一段時間需求仍有望保持韌性。

豬肉價格繼續走低

從整體物價數據上看，CPI環比由升轉降、同比漲幅持平；PPI方面，5月PPI環比漲幅放緩，同比漲幅進一步擴大。

拖累物價下行的因素包含哪些？

馮琳向《每日經濟新聞》記者表示，5月食品價格延續走弱態勢。其中，5月豬肉價格繼續走低，同比跌幅擴大至16.1%（上月為下跌15.2%），加之上年同期高基數影響，當月鮮果價格同比降幅擴大，共同抵消了鮮菜價格同比由負轉正、蛋類價格上漲帶來的影響，帶動5月食品價格同比下降1.7%，降幅比上月擴大了0.1個百分點。另外，“五一”長假之后居民出行需求季節性走低，當月機票、交通工具租賃價格同比轉負，疊加上年同期端午節錯期帶來的高基數，帶動當月服務CPI同比漲幅放緩0.1個百分點至0.8%。

她還指出，受補貼政策退坡等影響，近期國內汽車銷量同比下行較快。此外，受中東局勢牽動，5月國際金價及國內黃金飾品價格下跌，對CPI支撐作用繼續減弱。

美以伊沖突持續數月，汽油價格變動對物價水平的影響有無變化？

馮琳認為，由于油價漲勢趨緩，油價上漲因素對國內PPI環比走勢的推升作用已顯著減弱，這是5月PPI環比漲幅與上月相比明顯放緩的主要原因。

國家統計局城市司首席統計師董莉娟表示，5月份，從環比看，受國際油價傳導影響，國內汽油價格由上月上漲12.6%轉為下降0.3%，帶動能源價格由上月上漲5.7%轉為下降0.1%，對CPI環比的影響由上月上拉0.39個百分點轉為下拉0.01個百分點。從同比看，工業消費品中，受上年同期對比基數較低影響，汽油價格漲幅繼續擴大至23.5%，影響CPI同比上漲約0.66個百分點。