廣西
4 月 27 日晚間，阿里巴巴集團發布公告確認，旗下菜鳥嘉興物流園區基礎設施 REIT 分拆計劃已獲香港聯交所正式批準，這意味著阿里系首單物流倉儲公募 REIT 邁出關鍵一步，目前相關申報材料已提交中國證監會與深交所審核，靜待最終放行。
港交所綠燈放行，分拆路徑明確
公告顯示，香港聯交所已于 2026 年 3 月 13 日確認批準本次分拆，并豁免阿里嚴格遵守港交所上市規則中關于股東保證配額的相關規定，為分拆掃清境外監管障礙。
本次分拆的底層資產為菜鳥嘉興物流園區（中國智能骨干網嘉興園區），位于浙江省嘉興市南湖區，由阿里兩家間接全資子公司嘉興傳云、嘉興傳祥持有。整體運作采用 “公募 REIT + 資產專項計劃” 模式：中金基金擔任公募基金管理人，中金公司作為獨立第三方設立資產支持專項計劃，最終通過股權收購實現嘉興園區資產出表，不再納入阿里合并報表范圍。
長三角核心物流樞紐，資產質地優質
作為菜鳥在長三角供應鏈網絡的核心樞紐，嘉興園區具備極強的資產稀缺性與穩定性。
規模領先：占地 670 畝，是華東第一、全國第二大的快遞物流樞紐；
區位優越：地處長三角幾何中心，1 小時直達上海、杭州，輻射江浙滬皖核心經濟圈，支撐 “半日達、次日達” 物流網絡；
智慧高效：全面布局無人立庫、機械臂等智能設備，作業效率較普通倉庫提升 4 倍，運營成熟、現金流穩定，完全契合公募 REITs 底層資產要求。
盤活重資產 + 聚焦核心，阿里戰略意圖清晰
此次分拆是阿里 “1+6+N” 組織變革后，盤活重資產、優化資產負債表的重要舉措。通過 REITs 上市，阿里可實現三重價值：
釋放資產價值：將成熟物流重資產轉化為流動資金，回籠資金用于全球物流網絡擴張與物流科技研發投入；
聚焦核心主業：剝離非核心重資產，輕裝上陣發力電商、云計算、跨境物流等高增長業務；
拓寬融資渠道：借助資本市場公開募資，降低對傳統信貸融資的依賴，優化資本結構。
行業標桿意義，物流 REITs 常態化提速
業內分析指出，阿里菜鳥嘉興園區 REIT 若成功落地，將成為國內物流倉儲 REITs 的標桿案例。自 2020 年基礎設施 REITs 試點啟動以來，物流領域 REITs 憑借現金流穩定、抗周期等特點備受市場青睞，本次阿里分拆將進一步推動物流資產證券化常態化，為行業提供 “資產盤活 + 輕資產運營” 的可復制范本。
截至目前，菜鳥全球物流網絡覆蓋 200 多個國家及地區，運營管理物流基礎設施總面積約 1100 萬平方米，境內物流園區超 90 個，覆蓋京津冀、長三角、大灣區等核心經濟圈。本次嘉興園區分拆后，不排除阿里后續將更多優質物流資產通過 REITs 方式對接資本市場的可能。
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