營收11.61億元！三大維度剖析敦煌種業2025年業績

4月30日，甘肅省敦煌種業股份有限公司（下稱“敦煌種業”）發布2025年年度報告。

報告顯示，公司2025年全年營業收入為11.61億元，歸母凈利潤為4725.06萬元。值得注意的是，自2004年1月上市以來，公司已經現金分紅2次，累計已實施現金分紅為2603.53萬元。

縱觀敦煌種業2025年業績質量、盈利能力、資金壓力與運營效率等維度，有哪些看點？一起來看看！

01 收入與成本變動背離

從業績質量方面看，報告期內，公司營收為11.61億元，同比增長0.42%；凈利潤為1.38億元，同比增長18.13%；經營活動凈現金流為4.22億元，同比增長52.58%。

從業績整體層面看，需要重點關注：

? 歸母凈利潤增速持續下降。近三期年報，歸母凈利潤同比變動分別為103.88%，22.26%，-5.27%，變動趨勢持續下降。

? 扣非歸母凈利潤增速持續下降。近三期年報，扣非歸母凈利潤同比變動分別為418.16%，-8.21%，-34.56%，變動趨勢持續下降。

從收入成本及期間費用配比看，需要重點關注：

? 營業收入與營業成本變動背離。報告期內，營業收入同比增長0.42%，營業成本同比下降6.04%，收入與成本變動背離。

02 銷售毛利率大幅增長

從盈利能力層面看，報告期內，公司毛利率為36.55%，同比增長13.53%；凈利率為11.91%，同比增長17.64%；凈資產收益率（加權）為6.98%，同比下降12.53%。

結合公司經營端看收益，需要重點關注：

? 銷售毛利率大幅增長。報告期內，銷售毛利率為36.55%，同比大幅增長13.53%。

? 銷售毛利率持續增長，存貨周轉率持續下降。近三期年報，銷售毛利率分別為27.79%、32.19%、36.55%持續增長，存貨周轉率分別為2.07次、1.63次、1.43次持續下降。

結合公司資產端看收益，需要重點關注：

? 凈資產收益率下降。報告期內，加權平均凈資產收益率為6.98%，同比下降12.53%。

? 投入資本回報率低于7%。報告期內，公司投入資本回報率為6%，三個報告期內平均值低于7%。

03 資金較為富裕

從資金壓力與運營效率看，報告期內，公司資產負債率為57.34%，同比下降1.76%；流動比率為1.42，速動比率為0.96；總債務為1.61億元，其中短期債務為1.61億元，短期債務占總債務比為100%。

從短期資金壓力看，現金比率持續下降。近三期年報，現金比率分別為1、0.98、0.9，持續下降。同時，貨幣資金為10.2億元，短期債務為1.6億元，公司利息收入/貨幣資金平均比值為0.661%，低于1.5%。

從資金協調性看，資金較為富裕。報告期內，公司營運資金需求為-4億元，營運資本為4.7億元，經營活動、投融資活動給公司均帶來較為寬裕的資金，公司現金支付能力為8.7億元，資金使用效率值得進一步關注。

從長期性資產看，總資產周轉率持續下降。近三期年報，總資產周轉率分別0.6，0.59，0.56，總資產周轉能力趨弱。

從三費維度看，銷售費用/營業收入比值持續增長。近三期年報，銷售費用/營業收入比值分別為3.98%、4.74%、4.78%，持續增長。

值得注意的是，種子產業作為公司核心主業，2025年實現營業收入8.95億元，同比增長7.44%，毛利率提升至42.20%，同比增加5.83個百分點，盈利水平顯著改善。公司依托河西走廊優質制種基地優勢，玉米制種面積達13.15萬畝，自有品種占比57.6%，A類優質基地占比提升至77%；全年銷售各類農作物種子5609萬公斤，先玉1483、敦玉810等核心品種銷量穩步增長，市場競爭力持續增強。

且2026年第一季度，公司延續穩健發展態勢，實現營業收入6.25億元，同比增長5.09%；利潤總額2.31億元，同比增長17.12%；經營活動現金流凈額3080.17萬元，較上年同期由負轉正，開局表現良好。

敦煌種業表示，作為全國首批育繁推一體化種子企業、國家農作物種業(玉米)“補短板”陣型企業，將聚焦“國內一流種業領軍企業”目標，持續深化全產業鏈布局，未來將以“科技+產業+資本+管理”四輪驅動，做強種子主業、做精食品產業，搶抓轉基因產業化提速與種業振興政策機遇，加速品種轉化與市場拓展，以高質量發展助力國家糧食安全與農業現代化建設。

來源丨農財君綜合

編輯 | 農財君

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