最怕中國(guó)阻斷令的不是美國(guó)，是新加坡和倫敦的合規(guī)官，只能二選一

5月2日，中國(guó)商務(wù)部發(fā)了一份阻斷禁令。針對(duì)的是美國(guó)以涉伊朗石油交易為由，把5家中國(guó)石化企業(yè)拉進(jìn)SDN制裁清單這件事。

禁令說(shuō)得很直白：不得承認(rèn)、不得執(zhí)行、不得遵守。這是2021年《阻斷辦法》出臺(tái)以來(lái)，頭一回真正動(dòng)用。

彭博社管這叫＂unprecedented act of defiance＂。各路媒體都盯著華盛頓看，猜美國(guó)怎么接招。

可我們覺(jué)得，真正坐不住的人不在白宮。他們?cè)谛录悠氯R佛士坊，在倫敦金融城，職務(wù)叫＂合規(guī)官＂。干嘛的？

替銀行看門，判斷每一筆交易能不能做。過(guò)去三十年，這份工活兒特別省心。美國(guó)制裁清單上有誰(shuí)，就跟誰(shuí)斷交。

凍結(jié)賬戶、停交易、切通道，照著流程走就行。寧可多切一刀，也不能少擋一下。因?yàn)楸幻绹?guó)罰款的后果太慘了。

這套規(guī)矩寫進(jìn)了銀行的IT系統(tǒng)，寫進(jìn)了培訓(xùn)教材，寫進(jìn)了每個(gè)合規(guī)官的職業(yè)本能里。2012年，匯豐因?yàn)榻o被制裁國(guó)家處理交易，被美國(guó)罰了19億美元。

2014年，法國(guó)巴黎銀行更狠。這家法國(guó)最大的銀行承認(rèn)，在2004年到2012年間替伊朗、蘇丹和古巴隱藏了數(shù)千筆交易，認(rèn)罪加罰款，一共交了89億美元。

一整年的凈利潤(rùn)全賠進(jìn)去了。有這些案例擺著，全球銀行的合規(guī)部門形成了一種本能反應(yīng)——美國(guó)的制裁，碰都別碰。

這個(gè)本能反應(yīng)，現(xiàn)在被中國(guó)的阻斷令打斷了。禁令保護(hù)的5家企業(yè)，名字很具體：恒力石化（大連）煉化有限公司、山東壽光魯清石化有限公司、山東金誠(chéng)石化集團(tuán)有限公司、河北鑫海化工集團(tuán)有限公司、山東勝星化工有限公司。

禁令要求所有主體，不管境內(nèi)境外，都不能配合美國(guó)對(duì)這5家的制裁。這下合規(guī)官們的麻煩來(lái)了。

拿個(gè)具體場(chǎng)景來(lái)說(shuō)，一家新加坡銀行手上有一筆涉及恒力石化的信用證，付還是不付？如果按照老規(guī)矩配合美國(guó)制裁，拒絕付款，這個(gè)拒絕行為本身就可能違反中國(guó)阻斷令。

根據(jù)阻斷令的追責(zé)條款，被拒的中國(guó)企業(yè)可以到中國(guó)法院起訴索賠。判決下來(lái)，銀行在中國(guó)的資產(chǎn)可以被強(qiáng)制執(zhí)行，子公司、合資企業(yè)、分支機(jī)構(gòu)都跑不掉。

這不是空頭威脅。2024年已經(jīng)有中國(guó)公司在中國(guó)法院起訴了一家因配合美國(guó)制裁而中止付款的歐洲交易方。

走司法追責(zé)這條路，中國(guó)已經(jīng)在試水了。更進(jìn)一步，中國(guó)還可能把配合制裁的外國(guó)公司列入不可靠實(shí)體清單，限制甚至切斷其進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的通道。

一次配合美國(guó)的決定，可能引發(fā)一連串后果。可如果不配合美國(guó)制裁呢？那就可能被美國(guó)財(cái)政部盯上。

就在阻斷令發(fā)布前不久，4月15日，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特親口對(duì)記者說(shuō)，已經(jīng)向兩家中國(guó)銀行發(fā)了信，大意是：我們要是查出有伊朗資金經(jīng)過(guò)你們的賬戶，就準(zhǔn)備實(shí)施次級(jí)制裁。

4月24日，OFAC正式把恒力石化列入SDN名單，這是美國(guó)近年來(lái)制裁力度最大的一次，恒力日處理原油40萬(wàn)桶。4月29日，美國(guó)財(cái)政部又向全球金融機(jī)構(gòu)發(fā)警告，要求不得為進(jìn)口伊朗石油的中國(guó)煉廠提供交易便利。

8天之后，5月2日，中國(guó)阻斷令落地。我們把這個(gè)時(shí)間線串起來(lái)看：4月15日警告信、4月24日制裁恒力、4月29日全球金融機(jī)構(gòu)合規(guī)警示、5月2日中國(guó)反擊。

節(jié)奏快得像打乒乓球。而且這一切發(fā)生在特朗普計(jì)劃5月13日至14日訪問(wèn)北京之前。雙方手里都在加籌碼。

回到合規(guī)官的處境。兩條路，左邊是美國(guó)罰款，右邊是丟掉中國(guó)市場(chǎng)。哪條都走不通，哪條都躲不開(kāi)。

這種兩難局面，放在十年前根本不存在。那時(shí)候合規(guī)官只用回答一個(gè)問(wèn)題：這樣做美國(guó)會(huì)不會(huì)罰我？

現(xiàn)在多了第二個(gè)問(wèn)題：這樣做中國(guó)會(huì)不會(huì)讓我出局？?jī)蓚€(gè)問(wèn)題同時(shí)擺在桌上，答案就不是簡(jiǎn)單的＂服從美國(guó)＂了。誰(shuí)最難受？

先看新加坡。星展銀行2025年剛拿到中國(guó)人民銀行的批準(zhǔn)，成為新加坡第二家人民幣清算銀行，還獲準(zhǔn)進(jìn)入中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)。

根據(jù)星展年報(bào)，大中華區(qū)貢獻(xiàn)了大約四分之一的收入。新加坡三大銀行——星展、華僑、大華，截至2024年底，大中華區(qū)房地產(chǎn)貸款占總貸款的26%到29%。

新加坡是開(kāi)放型、貿(mào)易依賴型經(jīng)濟(jì)體，對(duì)中美關(guān)系的風(fēng)吹草動(dòng)天然敏感。要是因?yàn)榕浜厦绹?guó)制裁觸發(fā)了阻斷令，丟的不是一筆兩筆生意，是整個(gè)中國(guó)市場(chǎng)的入場(chǎng)資格。

再看倫敦。匯豐和渣打，總部在英國(guó)，根基在中國(guó)。有統(tǒng)計(jì)說(shuō)中國(guó)市場(chǎng)曾為匯豐貢獻(xiàn)了75%的利潤(rùn)，光香港一地就貢獻(xiàn)了31%。

匯豐在歐洲長(zhǎng)期不怎么賺錢，沒(méi)有中國(guó)市場(chǎng)這根支柱，日子會(huì)很難撐。可問(wèn)題是匯豐同時(shí)也是美元清算體系的深度參與者，它作為美元結(jié)算銀行的地位本身就有商業(yè)價(jià)值。

一邊是活下去的飯碗，一邊是做生意的通行證。兩頭都不能丟，兩頭都在被逼著二選一。銀行內(nèi)部現(xiàn)在也在打架。

業(yè)務(wù)部門不想丟中國(guó)客戶，一丟就回不來(lái)了。合規(guī)部門不想碰美國(guó)紅線，碰了就是天價(jià)罰單。

財(cái)務(wù)部門在兩邊算賬，拿計(jì)算器敲來(lái)敲去也算不出一個(gè)兩全的數(shù)字。董事會(huì)在等匯總報(bào)告，可誰(shuí)都拿不出一份讓所有人滿意的方案。

那5家被制裁的中國(guó)企業(yè)也在問(wèn)銀行：你們到底還做不做？回答＂做＂，得給出清晰的操作路徑；回答＂不做＂，人家轉(zhuǎn)身找中資銀行，可能就不回來(lái)了。

有人會(huì)說(shuō)，歐盟不是也搞過(guò)類似的阻斷法嗎？確實(shí)，1996年歐盟就通過(guò)了阻斷法案，對(duì)抗美國(guó)的域外管轄。但效果一般。

原因也簡(jiǎn)單，歐洲市場(chǎng)的體量不夠大，銀行在美國(guó)和歐盟之間做選擇，天平很容易倒向美國(guó)一側(cè)。中國(guó)不一樣。

中國(guó)是全球第一大貨物貿(mào)易國(guó)，每年幾萬(wàn)億美元的進(jìn)出口從這片土地流過(guò)。2025年中國(guó)購(gòu)買了伊朗80%以上的出口石油。

這個(gè)市場(chǎng)大到什么程度？大到?jīng)]有哪家跨國(guó)銀行敢輕飄飄地說(shuō)一句＂那我們不做中國(guó)了＂。

所以阻斷令真正改變的東西，是合規(guī)官桌上那張風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估表。過(guò)去只有一欄：美國(guó)制裁風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)在多了一欄：中國(guó)市場(chǎng)損失。

美國(guó)罰款的概率多大、金額多高，中國(guó)法院判賠的概率多大、長(zhǎng)期損失多少——這些數(shù)字放在一張表上對(duì)比的時(shí)候，＂無(wú)條件配合美國(guó)＂這個(gè)選項(xiàng)的性價(jià)比就沒(méi)以前那么高了。阻斷令能走多遠(yuǎn)，確實(shí)還要看后續(xù)的司法實(shí)踐和判例積累。

這是頭一回啟用，法院怎么判、執(zhí)行力度多大、凍結(jié)資產(chǎn)的門檻在哪，都還是未知數(shù)。法律界的建議是，企業(yè)應(yīng)該提前制定內(nèi)部政策來(lái)應(yīng)對(duì)制裁沖突場(chǎng)景，因?yàn)橐坏┱娉隽耸拢艚o決策的時(shí)間很短。

這話說(shuō)得客氣，翻譯過(guò)來(lái)就是：別等火燒到眉毛再想辦法。我們看這件事，不用太宏大敘事。

就盯著一個(gè)細(xì)節(jié)——全球跨國(guó)銀行的合規(guī)手冊(cè)正在重寫。那本用了幾十年的手冊(cè)，核心邏輯就一條：聽(tīng)美國(guó)的。

現(xiàn)在這一條不夠用了，得加上第二條：別忽視中國(guó)。兩條規(guī)則打架的時(shí)候，合規(guī)官們拿著計(jì)算器一筆一筆算，算的過(guò)程本身就已經(jīng)說(shuō)明問(wèn)題了。