4月CPI、PPI雙回升，物價信號釋放經濟復蘇新動能

5月11日，國家統計局重磅發布4月份物價數據！全國居民消費價格指數（CPI）同比上漲1.2%、環比上漲0.3%，溫和回升態勢明朗；工業生產者出廠價格指數（PPI）同比上漲2.8%，漲幅較上月顯著擴大，雙指數齊發力，物價運行穩中向好，背后藏著國內經濟復蘇的明確信號～

01CPI溫和回升，結構呈現差異化特征

4月份CPI同比上漲1.2%，漲幅較上月擴大0.2個百分點，環比由上月下降0.7%轉為上漲0.3%，高于季節性水平，溫和回升態勢明確，主要受能源價格、服務價格變動及食品價格季節性調整等因素綜合影響，核心CPI同比上漲1.2%，彰顯居民消費需求的穩定性。

從環比來看，CPI回升主要得益于能源和出行服務價格的上漲。受國際原油價格波動影響，國內能源價格上漲5.7%，漲幅較上月擴大0.9個百分點，其中汽油價格上漲12.6%，直接拉動CPI環比上漲約0.39個百分點；受清明節、“五一”假期及部分地區春假帶動，出行服務需求大幅增加，飛機票、交通工具租賃、旅行社收費和賓館住宿價格分別上漲29.2%、8.6%、4.5%和3.9%，四項合計影響CPI環比上漲約0.17個百分點，醫療服務價格上漲0.6%也為CPI回升提供了一定支撐。

食品價格環比下降1.6%，降幅較上月收窄1.1個百分點，雖對CPI形成一定拖累，但拖累效應有所減弱。其中，隨著天氣轉暖，鮮菜、鮮果大量上市，價格分別下降6.4%和2.3%，豬肉、水產品供應充足，價格分別下降5.7%和1.2%，四項合計影響CPI環比下降約0.28個百分點；雞蛋價格上漲3.4%，部分抵消了食品價格的下行壓力。扣除能源的工業消費品價格下降0.2%，整體保持穩定，未對CPI形成明顯波動影響。

從同比來看，工業消費品價格上漲3.5%，漲幅較上月擴大1.3個百分點，是拉動CPI同比上漲的主要動力，其中汽油價格漲幅擴大至19.3%，影響CPI同比上漲約0.56個百分點，黃金飾品價格上漲46.9%，影響CPI同比上漲約0.20個百分點，家用器具、服裝價格分別上漲2.6%和1.6%，進一步支撐CPI同比回升。服務價格同比上漲0.9%，漲幅較上月擴大0.1個百分點，其中醫療服務、教育服務價格分別上漲3.4%和0.5%，出行服務價格上漲3.7%，人工服務類價格小幅上漲，共同推動服務價格穩步回升。食品價格同比由上月上漲0.3%轉為下降1.6%，主要因豬肉價格下降15.2%，降幅較上月擴大3.7個百分點，鮮菜、鮮果價格分別下降0.5%和1.0%，部分畜禽、水產品價格上漲未能完全抵消豬肉價格的下行影響。

02PPI漲幅擴大，內外因素共同驅動

4月份PPI同比上漲2.8%，環比上漲1.7%，同比漲幅較上月顯著擴大，環比漲幅也較上月擴大0.7個百分點，結束此前長期低迷態勢，呈現快速回升態勢，主要受國際輸入性因素、國內行業需求增加及市場競爭秩序優化等多重因素驅動。

從環比來看，國際輸入性因素成為主要拉動力量。國際原油價格上行帶動國內石油相關行業價格大幅上漲，其中石油和天然氣開采業價格環比上漲18.5%，石油煤炭及其他燃料加工業價格上漲16.4%，化學原料和化學制品制造業價格上漲8.3%，化學纖維制造業、橡膠和塑料制品業價格也分別上漲5.6%和1.7%，成為推動PPI環比漲幅擴大的核心動力。

國內部分行業需求增加也帶動價格上行。隨著算力需求快速增長、電氣化進程加快，光纖制造價格環比上漲22.5%，外存儲設備及部件價格上漲3.2%；電煤補庫存需求釋放疊加非電用煤需求增加，煤炭開采和洗選業價格上漲1.9%；制造業設備更新推進帶動用鋼需求增長，黑色金屬冶煉和壓延加工業價格上漲0.6%，有色金屬冶煉和壓延加工業價格小幅上漲0.2%。此外，國內市場競爭秩序不斷優化，深入整治“內卷式”競爭成效顯現，鋰離子電池制造價格環比上漲1.6%，新能源車整車制造價格降幅收窄0.7個百分點，進一步推動PPI回升。

從同比來看，價格上漲行業覆蓋面較廣，主要集中在有色金屬、石油相關、電氣機械等領域。其中，有色金屬礦采選業、有色金屬冶煉和壓延加工業分別上漲38.9%和22.5%，合計影響PPI同比上漲約1.58個百分點；石油和天然氣開采業、石油煤炭及其他燃料加工業、化學原料和化學制品制造業分別上漲28.6%、14.2%和8.9%，合計影響PPI同比上漲約1.50個百分點；電氣機械和器材制造業、計算機通信和其他電子設備制造業分別上漲3.6%和1.5%，進一步支撐PPI同比漲幅擴大。同時，非金屬礦物制品業、電力熱力生產和供應業等少數行業價格下降，合計影響PPI同比下降約0.75個百分點，整體對PPI的拖累作用有限。

03物價運行態勢的積極意義與未來展望

4月份CPI溫和回升、PPI漲幅擴大的物價運行態勢，充分反映出國內宏觀經濟持續向新向好，內需潛力逐步釋放，工業生產需求穩步復蘇，市場信心不斷增強。CPI溫和回升既避免了通縮壓力，也未出現通脹過熱，符合宏觀調控預期，有利于穩定居民消費預期、提升消費意愿；PPI由降轉升并持續擴大漲幅，緩解了工業企業盈利壓力，有利于激發制造業投資活力，推動工業經濟高質量發展。

專家表示，隨著逆周期和跨周期調節力度加大，全國統一大市場建設縱深推進，居民就業和收入預期持續改善，內需潛力將進一步釋放，對相關行業物價形成有效支撐。展望后期，蔬菜供應將逐步進入旺季，菜價有望保持季節性下降趨勢，逐步回落至常年同期水平；國際大宗商品價格波動仍可能對國內物價產生一定影響，但隨著國內供需關系持續改善，物價整體將保持平穩運行態勢，繼續發揮對經濟復蘇的支撐作用。