近五年復(fù)合增長(zhǎng)行業(yè)第二，逆周期下今世緣跑出“韌性樣本”

• 今世緣酒業(yè)持續(xù)跑出“加速度”，證明其增長(zhǎng)并非依賴行業(yè)紅利，而是源于自身核心競(jìng)爭(zhēng)力的持續(xù)釋放。從十年維度的穩(wěn)健高增，到近五年逆周期領(lǐng)跑，今世緣酒業(yè)用持續(xù)優(yōu)異的復(fù)合增速證明：在白酒行業(yè)格局重構(gòu)中，真正的韌性來(lái)自產(chǎn)品力、渠道力與戰(zhàn)略定力。

文｜宋玥

2025年，20家A股白酒上市公司營(yíng)收合計(jì)約3654.61億元，同比下滑18.6%；凈利潤(rùn)合計(jì)約1271.71億元，同比下降24.4%。

如此嚴(yán)峻形勢(shì)之下，今世緣酒業(yè)以101.81億元的營(yíng)收、26.04億元的凈利潤(rùn)，守住了行業(yè)營(yíng)收第七、凈利潤(rùn)第六的位置。

如果將時(shí)間維度拉長(zhǎng)，今世緣酒業(yè)的增長(zhǎng)成色更加凸顯，增長(zhǎng)質(zhì)量更堪稱逆周期下的行業(yè)樣本。

復(fù)盤(pán)五年/十年CAGR

今世緣加速進(jìn)位

云酒頭條此前在讓歷史告訴未來(lái)：十年盤(pán)點(diǎn)五維解析，白酒誰(shuí)更“確定”？一文中，復(fù)盤(pán)了過(guò)去十年間，上市酒企在市值、營(yíng)收、利潤(rùn)等核心指標(biāo)經(jīng)歷的深度重構(gòu)。

數(shù)據(jù)顯示，A股白酒上市公司十年?duì)I收復(fù)合年均增長(zhǎng)率（CAGR）為11.56%，凈利潤(rùn)復(fù)合年均增長(zhǎng)率為13.68%。對(duì)照之下，今世緣酒業(yè)上述指標(biāo)均跑贏行業(yè)均值。

從2016-2025的十年間，今世緣酒業(yè)營(yíng)收復(fù)合年均增長(zhǎng)率16.61%，位列全行業(yè)第三，僅次于山西汾酒（27.32%）與貴州茅臺(tái)（17.73%）；凈利潤(rùn)復(fù)合年均增長(zhǎng)率排名行業(yè)第六。

國(guó)泰海通復(fù)盤(pán)了A股白酒板塊的5年復(fù)合增速，其中今世緣酒業(yè)營(yíng)收復(fù)合增速為15%，位居行業(yè)第二；凈利潤(rùn)同步實(shí)現(xiàn)高增，復(fù)合增速約11%，繼續(xù)穩(wěn)居行業(yè)第六。

這一時(shí)段，行業(yè)先后經(jīng)歷消費(fèi)場(chǎng)景缺失、渠道去庫(kù)存等多重壓力，多數(shù)酒企增速顯著放緩。而今世緣酒業(yè)卻持續(xù)跑出“加速度”，證明其增長(zhǎng)并非依賴行業(yè)紅利，而是源于自身核心競(jìng)爭(zhēng)力的持續(xù)釋放。

長(zhǎng)遠(yuǎn)看，今世緣增長(zhǎng)邏輯仍然清晰

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級(jí)與區(qū)域壁壘深度構(gòu)建，共同構(gòu)成今世緣酒業(yè)穿越行業(yè)周期的核心安全邊際，也是其業(yè)績(jī)保持穩(wěn)健的底層支撐。

2025年行業(yè)深度調(diào)整之下，今世緣酒業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯，特A+類與特A類產(chǎn)品合計(jì)營(yíng)收占比超93%，毛利率穩(wěn)步提升，盈利質(zhì)量持續(xù)加固。

區(qū)域市場(chǎng)方面，今世緣酒業(yè)在江蘇大本營(yíng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，省內(nèi)營(yíng)收達(dá)90.79億元，成為江蘇市場(chǎng)營(yíng)收第一，區(qū)域掌控力與渠道韌性再上新臺(tái)階。

全國(guó)化布局亦穩(wěn)步兌現(xiàn)成效。2021—2025年，今世緣酒業(yè)省外收入從4.47億元增長(zhǎng)至9.29億元，五年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)15.73%，即便在行業(yè)下行周期仍保持穩(wěn)健擴(kuò)張，全國(guó)化潛力持續(xù)釋放。

數(shù)字化渠道成為新的增長(zhǎng)補(bǔ)充，2025年線上自營(yíng)收入同比增長(zhǎng)14.16%，表現(xiàn)亮眼。

2026年一季度，今世緣酒業(yè)收入、利潤(rùn)降幅顯著收窄，市場(chǎng)份額逆勢(shì)提升，多家券商研報(bào)指出，隨著行業(yè)去庫(kù)存逐步收尾，今世緣酒業(yè)有望逐步迎來(lái)修復(fù)。

從十年維度的穩(wěn)健高增，到近五年逆周期領(lǐng)跑，今世緣酒業(yè)用持續(xù)優(yōu)異的復(fù)合增速證明：在白酒行業(yè)格局重構(gòu)中，真正的韌性來(lái)自產(chǎn)品力、渠道力與戰(zhàn)略定力。

短期行業(yè)調(diào)整不改長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯，省內(nèi)基本盤(pán)穩(wěn)固、省外穩(wěn)步突破、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化三大動(dòng)力，將支撐今世緣酒業(yè)繼續(xù)保持穩(wěn)健發(fā)展，穿越新一輪行業(yè)周期。