盤中，暴力拉升！芯片，傳來重磅消息！韓國股市，V形大反彈！

韓國股市上演V形大反彈！

今日（5月18日）盤中，韓國股市劇烈波動，韓國KOSPI指數、KOSPI200指數跌幅均一度超過4%。隨后，在三星電子、SK海力士等芯片龍頭的帶動下，兩大指數雙雙轉漲。

消息面上，韓國法院今天批準了三星電子公司提出的部分禁令請求，要求三星工會罷工行動不得影響產量。韓國法院還裁定，若三星電子韓國工會不遵守法院指令，將對其處以每日約1億韓元的罰款。

當日，三星電子與其韓國工會啟動了新一輪由政府調解的薪資談判。韓國總統李在明呼吁勞資雙方凝聚智慧，摒棄單方面利益，尋求合作。

投資者正在密切關注三星電子勞資談判進展，該事件是韓國股市近日波動的主要原因。此外，該事件也影響了全球投資者對芯片等科技股的情緒。

韓國大反彈

今日，韓國股市一度重挫，韓國KOSPI指數盤中大跌超4.60%，KOSPI200指數一度跌超4.50%。盤中，三星電子、SK海力士等龍頭股突然直線拉升，帶動上述兩大指數翻紅。其中，KOSPI200指數漲幅一度超過2.6%，KOSPI指數的漲幅也一度接近2%。三星電子一度漲超6%，SK海力士一度漲超4%。

截至13:12，韓國股市的漲幅有所收窄，韓國KOSPI指數、KOSPI200指數分別上漲0.63%、1.09%。個股方面，三星電子上漲4.07%，SK海力士上漲0.82%。

當天，韓國水原地方法院批準了三星電子公司提出的部分禁令請求，責令該公司工會必須確保即將開始的全面罷工行動“不影響產量”，“不得導致這家全球重要的存儲芯片制造商生產原料受損”。據悉，這實際上是給三星電子這次史上最大規模罷工計劃“踩了急剎車”。

同一天，韓國總統李在明在三星電子勞資進行第二輪事后調整會議之際呼吁勞資雙方凝聚智慧，摒棄單方面利益，尋求妥協。

李在明在X賬號發文稱，勞動與企業必須同樣受到尊重，勞動權與企業經營權也須同樣受到尊重。李在明表示，勞動者付出勞力后，應當獲得合理代價，股東冒著風險和損失進行投資，應當從企業利潤中獲得紅利。韓國《憲法》規定，全體國民的基本權利應得到保障，但在不侵犯本質內容的范圍內，可以為了公共福利等目的而加以限制。

重啟薪資談判

當地時間周一，三星電子與工會啟動了新一輪由政府調解的薪資談判，以期避免這家科技巨頭發生罷工。三星電子的出口額占韓國出口總額的近四分之一。

此次談判是在上周首輪薪資與獎金方案談判破裂之后舉行的，距離這家全球最大存儲芯片制造商計劃于本周四開始的罷工僅剩數日。

據最新消息，三星電子工會與管理層經政府調解的薪資談判將持續至明日。一位三星工會的領導人對媒體記者表示，將以誠意進行談判。

今年3月中旬，由超過6.6萬名三星電子工會成員參與表決的投票結果顯示，93.1%的工會成員贊成罷工。全面罷工將于5月21日至6月7日舉行。

據悉，三星電子作為全球重要的存儲芯片制造商，一旦發生罷工，可能進一步加劇由全球人工智能數據中心建設持續升溫帶來的全球半導體供應趨緊局面，其影響或波及汽車、計算機及智能手機等多個行業。

三星電子勞資雙方此前就2026年薪資問題進行了多輪談判，但雙方就部分議題的分歧持續擴大，談判最終破裂。

包括韓國國務總理和財政部長在內的韓國政府官員紛紛表示，應不惜一切代價避免罷工發生，警告稱這可能對經濟增長、出口和金融市場構成重大風險。

三星電子生產了全球約三分之一的DRAM——這是全球幾乎每部手機、每臺筆記本電腦、每臺服務器和每個數據中心內部所使用的內存。與韓國競爭對手SK海力士一起，兩家公司控制著全球約三分之二的DRAM市場，在AI系統不可或缺的專用芯片——高帶寬內存（HBM）領域，它們擁有的份額甚至更高。全球僅有三家公司能夠生產HBM，三星和SK海力士便是其中兩家，第三家是美國半導體公司美光。

人們談論AI基礎設施時，往往聚焦于英偉達的GPU。然而，沒有與之堆疊在一起的內存芯片，這些GPU便毫無用處。三星在韓國的三個制造綜合體正是AI產業熱潮中最為關鍵的環節之一。三星運營著12條生產線，在全球擁有超過26萬名員工，僅今年一年就計劃在半導體資本支出和研發上投入730億美元，這是歷史上任何一家公司單年度最大的芯片投資。

正因如此，當近4.5萬名三星工會工人計劃于5月21日開始舉行為期18天的罷工時，這將對整個體系產生巨大沖擊。如果罷工成真，這將是半導體行業歷史上最大規模的停工事件，發生在AI供應鏈中最關鍵、最狹窄的瓶頸環節。但與過去的勞資糾紛不同，AI超大規模廠商將無法吸收此次供應中斷帶來的沖擊。

罷工將使三星在其與競爭對手的追趕過程中放慢腳步。去年第一季度，SK海力士33年來首次超越三星，成為全球最大的DRAM制造商，這幾乎完全得益于其在AI HBM領域的優勢。下一個季度，SK海力士占據了全球HBM市場62%的份額，而三星下滑至17%，甚至落后于美光的21%。在2025年的大部分時間里，三星的HBM3E芯片一直難以通過英偉達的認證標準，而SK海力士和美光則拿下了高溢價的全球合同。

摩根大通分析師Jay Kwon估計，如果三星完全滿足工會的要求，僅勞動力成本上升一項，就將使2026年營業利潤面臨7%至12%的下行風險。加上因18天減產造成的超過4萬億韓元的收入損失，摩根大通基準情景下總營業利潤影響約為2.1萬億至3.5萬億韓元。如果罷工擴大或復蘇緩慢，結果會糟糕得多。

責編：戰術恒

排版：劉珺宇

校對：冉燕青

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