貝因美300億營收未達成，61歲謝宏被動“退休”

出品丨鰲頭財經(jīng)

“不做到300億元的年營收，市值達不到1000億元，我不會考慮退休!”8年前，謝宏重掌貝因美（002570.SZ）時意氣風(fēng)發(fā)、豪情萬丈。如今，現(xiàn)實卻扇了他一記耳光。

近日，貝因美發(fā)布業(yè)績報道顯示，公司2025年實現(xiàn)營業(yè)收入27.75億元，同比增長0.06%；歸母凈利潤1.54億元，同比增長49.68%。截至目前，公司市值不足60億元。

目前，貝因美控股股東正在重整，計劃一旦落地，上市公司實控人將由謝宏變更為金華市國資委。

如此以來，謝宏可能要真的退休了，但退得并不體面。

“只賺5%”

近日，貝因美發(fā)布業(yè)績報道顯示，公司2025年實現(xiàn)營業(yè)收入27.75億元，同比增長0.06%；歸母凈利潤1.54億元，同比增長49.68%。

貝因美這份看似業(yè)績增長的年報，卻沒有完成謝宏的目標(biāo)。

2025年4月，貝因美舉辦了2025年度戰(zhàn)略發(fā)布會，公司創(chuàng)始人、董事長謝宏稱，“貝因美將堅持做專業(yè)消費品，只賺5%利潤，把部分的利潤讓出來，讓給消費者，這就是貝因美最新的戰(zhàn)略，‘我們不藏著掖著，用真心誠意來兌現(xiàn)’。貝因美只要能持續(xù)賺5%，隨著消費者的認(rèn)同、營收的擴大，同樣能夠在資本市場獲得成功。”

隨后，謝宏表示，“只賺5%”指的是公司凈利率。

2022年至2024年，貝因美凈利率分別為-6.56%、2.29%和3.98%。

無論凈利率如何，貝因美確實在讓利消費者，彼時，謝宏被看做是一位良心企業(yè)家。

然而，貝因美2025年的營業(yè)收入雖是微增，而利潤卻大幅增長。而且，公司2025年凈利率達5.84%，較上年同期3.98%增長1.86個百分點，與謝宏所謂“只賺5%”尚有距離。

2026年一季度，貝因美營業(yè)收入達6.57億元，同比下降9.67%；歸母凈利潤3895.49萬元，同比下降8.98%。雖然公司業(yè)績?nèi)嫦陆担患径葍衾蔬_到了6.02%。

重回“三甲”

不僅是凈利率“不達標(biāo)”，想要實現(xiàn)謝宏對貝因美的發(fā)展愿景也遙遙無期，他甚至不能退休。

2011年4月，頭頂國內(nèi)配方奶粉市占率10%左右光環(huán)，貝因美成為“國產(chǎn)奶粉第一股”并順利登陸A股。

2011年7月，46歲的謝宏以“個人健康原因”，辭去公司董事、董事長及公司總經(jīng)理等職務(wù)。

2014年起，貝因美的業(yè)績急轉(zhuǎn)直下，2016年和2017年，公司歸母凈利潤分別巨虧7.81億元和10.57億元，慘遭戴帽。

企業(yè)危機之時，2018年3月，在“離開”7年之后，謝宏又重掌貝因美任董事長，隨后還擔(dān)任公司總經(jīng)理，公司管理“一肩挑”。

彼時，謝宏豪情萬丈，他表示“不做到300億元年營收，市值達不到1000億元，我不會考慮退休!”

2019年，謝宏“出山”首個完成年份，貝因美實現(xiàn)營業(yè)收入27.85億元，甚至比2025年營業(yè)收入還要高，可公司同年歸母凈利潤虧損了1.03億元。

2020年2月，貝因美發(fā)布《2020年—2024年發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃綱要》顯示，公司第一階段的任務(wù)是：建設(shè)以用戶數(shù)據(jù)為核心，產(chǎn)品為基礎(chǔ)，數(shù)智化驅(qū)動的母嬰新零售業(yè)務(wù)模式，產(chǎn)品銷售規(guī)模重回行業(yè)“三甲”，成為母嬰行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。

貝因美第二階段的任務(wù)是：以數(shù)據(jù)為驅(qū)動，擴展相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)，合縱聯(lián)和，構(gòu)筑母嬰生態(tài)圈，生態(tài)圈營收突破千億，成為母嬰行業(yè)平臺企業(yè)。

從2025年業(yè)績來看，貝因美連30億元營收都沒有，更不用談300億元了。

而且，貝因美當(dāng)前市值不足60億元，與1000億元差得更不是一星半點。

當(dāng)然，貝因美無論是提到營收目標(biāo)、市值目標(biāo)，還是“生態(tài)圈營收突破千億”，都沒有給出一個具體的時間點。

用6991萬賭未來

貝因美也在想辦法向目標(biāo)沖刺。

2026年4月底，貝因美宣布將以自有資金6991萬元收購明一乳業(yè)（齊齊哈爾）有限公司（以下簡稱“明一乳業(yè)”），后者在評估基準(zhǔn)日的凈資產(chǎn)評估價值為7483.33萬元。財務(wù)指標(biāo)顯示，2024年、2025年，明一乳業(yè)全年凈虧損527.39萬元、928.58萬元。

有行業(yè)人士認(rèn)為，貝因美此次收購，旨在為公司的長期發(fā)展補齊關(guān)鍵的供應(yīng)鏈能力，通過接入明一乳業(yè)在黑龍江的優(yōu)質(zhì)奶源帶，覆蓋全國1/3的龐大經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)，貝因美能以較低成本快速補齊羊奶粉等高增長品類，并且補足北方的產(chǎn)能短板，還可以直接拿下三個稀缺的嬰幼兒奶粉配方注冊證書，全面構(gòu)建其全鏈路的“護城河”。

當(dāng)前，明一乳業(yè)擁有美慧寶系列（羊奶粉）、卡尼迪系列（羊奶粉）、優(yōu)多寶系列（牛奶粉）三個嬰幼兒配方乳粉產(chǎn)品配方注冊證書。其中優(yōu)多寶系列（原超賦優(yōu)系列）因配方變更正在重新注冊。

還有市場人士認(rèn)為，貝因美這筆收購，戰(zhàn)略方向沒有錯，“補奶源、補渠道、補品類、補牌照，每一條都是正確的事，但標(biāo)的質(zhì)量配不上戰(zhàn)略野心。一個年虧近千萬、品牌無名、還有一張證書懸而未決的公司，值不值得用6991萬去賭？”

不過，未來的事情，就不用謝宏操心了，因為他真的要退休了。

2025年7月，貝因美控股股東浙江小貝大美控股有限公司（以下簡稱“小貝大美”）以流動性緊張、不能清償?shù)狡趥鶆?wù)為由，向金華中院申請預(yù)重整并獲受理。

2026年2月5日，預(yù)重整方案通過后，貝因美公開招募重整投資人。截至3月4日報名截止，僅有金華臻合一家報名，最終被確認(rèn)為重整投資人，并于3月17日簽署《重整投資協(xié)議》。3月18日，小貝大美已向金華中院提交正式重整申請。

5月7日，貝因美公告顯示，如小貝大美控股后續(xù)重整成功，公司的控制權(quán)將變更為金華市人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會。