【財經早餐】2026.05.22星期五

每日金曲：陳奕迅 - 《陪你度過漫長歲月》

? 財經頭條APP：截至5月21日，A股市場月內已迎來7只新股，上市首日平均漲幅約451.89%，遠超前4個月的新股首日漲幅均值（188.09%）。盡管新股整體表現亮眼，但內部漲幅分化明顯，部分新股在上市后持續吸引資金關注；而一些新股股價持續下挫，甚至遭遇跌停。

? 第一財經：人工智能正在重塑美國的勞動力市場，即便是被認為就業前景明朗的計算機科學專業，不同細分領域畢業生也面臨顯著分化的行情。在當下的美國就業市場，雇主越發重視新員工與AI合作的能力，但不少畢業生感嘆缺乏對AI崗位的認知與相關技能。

宏觀經濟

1、外交部：應國務院總理李強邀請，巴基斯坦總理夏巴茲·謝里夫將于5月23日至26日對中國進行正式訪問。

2、國務院常務會議：建設全國統一大市場是構建新發展格局、推動高質量發展的需要。近年來，全國統一大市場建設取得積極成效和重要進展，但仍需持續用力、久久為功。要縱深推進市場設施高標準聯通，暢通經濟循環，有效降低全社會物流成本。

3、海關總署：2025年，大灣區內地9市進出口總值突破9萬億大關，“十五五”開局之年，在高基數高增速基礎上今年前4個月又創同期歷史新高，達3.4萬億元，同比增長18.4%，貢獻了全國四分之一的外貿增量，彰顯了大灣區經濟發展的強勁活力。

4、歐盟委員會：將2026年歐盟經濟增長預期下調至1.1%，原因是受中東局勢影響，能源價格飆升導致經濟增長放緩。此外，歐元區2026年經濟增長預期也相應下調，從1.2%下調至0.9%。

地產動態

1、中指院：1-4月，重點監測城市精裝修樓盤開盤數量為177個，同比下降32.4%；精裝修房源套數為9.57萬套，同比大幅下降41.7%。精裝修房源二線城市占比最大，占47.7%；從大區分布看，主要集中在華南和華東區域，占比分別為39.3%和29%。

2、南方都市報：樓市調控進入精細化施策新階段，盤活存量住房、暢通一二手房流通鏈條，成為各地穩定房地產市場的重要抓手。房企、地方國企入局存量房收儲，早已成為房地產去庫存、提振換房需求的重要路徑。

3、證券時報：今年以來，多家券商密集處置旗下房產，中原證券、招商證券、國泰海通、紅塔證券等紛紛掛牌出售位于鄭州、深圳、上海、北京等地的非核心房產，總價值數億元。業內人士表示，在當前市場環境下，出售非核心房產并非簡單的“變現求生”，更多是出于戰略聚焦、盤活閑置資產、優化凈資本結構、提升資金使用效率的主動選擇。

4、上海住房保障和房屋管理局：2月初至今，上海已收購523套存量二手房用作保障性租賃住房試點工作，被收購房源集中在徐匯、浦東、靜安三個區，聚焦“70平方米以下、總價400萬元以下”小戶型存量房。從地段、面積和價格來看，被收房源多數屬于核心區域的“老破小”。二季度，試點范圍進一步擴容，覆蓋黃浦、長寧、虹口、普陀、楊浦等多個中心城區。

股市盤點

1、周四，上證指數報4077.28點，下跌2.04%，成交額15957.27億。深證成指報15247.27點，下跌2.07%，成交額18858.78億。創業板指報3829.78點，下跌2.35%，成交額9021.60億。總體上個股跌多漲少，全市場超4500只個股下跌。兩市成交額3.48萬億，較上一個交易日放量5279億。盤面上，機場航運、電機、銀行、白酒等板塊漲幅居前；半導體、其他電子、通信設備、其他電源設備等板塊跌幅居前。

2、周四，恒生指數跌1.03%，報25386.52點。恒生科技指數跌2.15%，報4758.90點。國企指數跌1.51%，報8475.32點。盤面上，大市多數板塊飄綠，醫藥股、航空股逆勢造好，光通信、半導體板塊回調明顯，科網股午后顯著承壓領跌大盤。南向資金凈賣出61.05億港元。其中，港股通（滬）凈賣出12.60億港元，港股通（深）凈賣出48.45億港元。

3、截至5月21日，北交所上市公司314家，當日無新增。總市值8948.61億元，成交金額260.52億元。

4、兩市融資余額：截至5月20日，上交所融資余額報14703.02億元，較前一交易日增加50.23億元；深交所融資余額報14043.31億元，較前一交易日增加15.54億元；兩市合計28746.33億元，較前一交易日增加65.77億元。

5、韓國金融監管機構：將很快修訂境外散戶投資者的相關規定，允許他們通過所謂的“綜合賬戶”買賣交易所交易基金（ETF）。旨在吸引更多外國資本進入韓國股市。目前，外國投資者只能通過綜合賬戶直接交易韓國股票，而不能在韓國券商處開設單獨賬戶。

6、每日經濟新聞：“私募魔女”李蓓掌管的半夏投資的最新管理規模已從50億元-100億元進一步回落至20億元-50億元。這一變化發生在旗下產品凈值大幅修復、甚至創出歷史新高的背景之下，凸顯出投資者在經歷長期浮虧后的回本離場心理。

7、央視財經：5月以來，A股基建產業板塊已有超50家上市公司披露中標公告，多家上市公司中標億元級大單，覆蓋電網建設、交通工程、建筑裝飾、醫療基建等多個領域。整體來看，大額訂單集中涌現，優質訂單在向頭部上市公司集中。

8、高盛：大型公募基金雖然帶來了正收益，但難以跟上不斷上漲的美股基準股票指數。今年以來，僅有29%的基金跑贏了其標的指數，遠低于37%的歷史平均水平。公募基金繼續加大對半導體行業的配置，并減持軟件股，目前對后者的持倉比例已降至2012年以來的最低水平。

9、中信證券：當前生豬價格低位震蕩，政策發力+行業深虧有望進一步加持產能去化。中長期看，伴隨著國家政策指引，頭部企業穩量，豬價穩定性加強，行業資本開支持續低于折舊，創現能力提升，預計生豬板塊未來估值范式將從過往成長邏輯逐步往價值分紅邏輯切換。

10、招商證券：“電價+氣候+算力”三重催化，看好電力板塊結構性行情。現貨及結算電價超預期，25年及26Q1電力板塊業績表現亮眼；厄爾尼諾來襲，利好電力需求增長與降水改善；算電協同迎來政策強化，科技板塊調整期電力板塊防御屬性凸顯。

11、五礦證券：鋰電材料板塊25Q3開啟的漲價行為逐步蔓延至26Q1，形成擴散。截至26Q1，產業仍有部分環節盈利表現一般，基于供需趨緊態勢，產業盈利仍有上修空間，產業上行周期有望延續。關注供需緊平衡的電池、銅箔、鐵鋰正極、隔膜等環節，鈉電板塊和固態電池產業。

財富聚焦

1、雷軍：預計未來兩年內存的價格還會持續上漲，因此如果在未來一年內有更換手機的計劃，強烈推薦現在就換。

2、發改委：5月21日24時起，國內汽、柴油（標準品）價格每噸分別上調75元、70元，折升價，92號汽油、95號汽油、0號柴油均上調0.06元。用92號汽油加滿50升油箱將多花3元。

3、中證報：多家理財公司推出“T+0.5”贖回服務，進一步優化資金使用效率，增強產品競爭力。業內人士建議，理財公司在升級服務的同時，還應深耕產品策略創新與投研體系建設，提升長期發展硬實力?？蛻粼诮灰讜r間內贖回產品，最快第二天上午9點資金到賬，不用等到下午，而且不影響收益。

行業觀察

1、央視新聞：從“建算力”到“織算網”，我國算力建設將轉向新階段。通過一體化算力網的跨中心優化、削峰填谷和作業排隊機制，全網資源利用率由過去的不到50%提升到滿載。企業和科研機構的算力使用成本也隨之有效降低。

2、財聯社：據悉，集裝箱運輸市場多條航線出現爆艙，涉及歐洲、北美、中東、紅海等航線；同時，運價也不斷攀升，紅海航線運價環比上漲四至五成。

3、海關總署、農業農村部：近日，菲律賓向世界動物衛生組織報告發生豬瘟。為防止疫情傳入，保護我國畜牧業安全和生物安全，禁止直接或間接從菲律賓輸入豬、野豬及其相關產品；禁止寄遞或攜帶來自菲律賓的豬、野豬及其相關產品入境，一經發現一律作退回或銷毀處理。

4、證券時報：隨著存儲、電源管理、MCU（微控制單元）等需求密集釋放，國產晶圓代工產業景氣度攀升，頭部企業紛紛提價，毛利率穩步提升；同時，因臺積電、三星等國際晶圓代工巨頭聚焦與AI芯片更密切的先進制程，先進產能被虹吸，加劇了全球成熟制程供給缺口，國產晶圓代工產業承接了這波發展機遇。

5、第一財經：中國光伏乃至更多周期性行業，應該從SK海力士和三星電子身上學習到成熟的周期管理能力、技術創新的專注度、差異化競爭和戰略聚焦。只有當中國光伏企業學會在低谷期為明天投資，才能真正走出“內卷-虧損-再內卷”的循環，實現從“光伏大國”到“光伏強國”的質變。

6、能源局：截至4月底，我國電動汽車充電基礎設施（槍）總數達到2195.5萬個，同比增長47.4%。其中，公共充電設施（槍）490.7萬個，同比增長29.6%，公共充電樁額定總功率達到2.37億千瓦，平均功率約為48.38千瓦；私人充電設施（槍）1704.8萬個，同比增長53.5%，私人充電設施報裝用電容量達到1.49億千伏安。

7、群智咨詢：在全球AI算力發展迅猛的情況下，未來AI服務器芯片封裝方案的發展方向是玻璃基板封裝，它相比ABF有機封裝基板可以大幅提升AI服務器內部芯片之間的傳輸速率并最終達到提高AI服務器算力密度的目的。

8、央視網：隨著氣溫持續攀升，小龍蝦銷售旺季到來。記者走訪河南的農產品交易市場了解到，隨著主產區小龍蝦集中上市，價格較前期出現明顯回落。隨著價格走低、供應量足，下游餐飲端也迎來消費高峰，不少小龍蝦特色餐館生意火爆，店內上座率和翻臺率持續走高。

9、中國交通運輸協會等機構：共同發布全國首張綜合性司機服務地圖，把近年來各地建成的司機驛站、補能設施等信息首次集納于一張數字地圖，為全國數千萬司機群體提供一站式服務指引。

10、TrendForce：2026年第一季，全球電視品牌出貨量達4712萬臺，年增3.3%，環比下跌12.7%。盡管面臨淡季，加上“以舊換新”補貼縮減，市場需求趨于保守，然而因AI Server與高端運算需求導致DRAM與NAND Flash供應趨緊，2025年底電視用存儲器價格明顯上漲。為降低后續成本壓力，品牌提前進行備貨與拉貨，成為支撐第一季出貨成長的主要動能。

公司要聞

1、特斯拉副總裁陶琳：5月21日，在加州弗里蒙特工廠，最后一批Model S/X車型下線，產線將很快改造為特斯拉人形機器人的產線。

2、英偉達CEO黃仁勛：英偉達數據中心業務的一大核心板塊是為AI 原生（AI-native）云，這類數據中心客戶傾向采購完整系統、直接運營，無需自行設計搭建，市場規模龐大、增長迅猛。目前，僅有英偉達具備服務這類市場的能力，全棧平臺解決方案是核心優勢。長期來看，這一板塊覆蓋全球50萬億至80萬億美元經濟規模，未來將成為公司業務增長主力。

3、小米：YU7 GT正式發布，售價38.99萬元。搭載小米電機V8s EVO、相較上一代V8s電機，最高轉速提升至28000rpm。配備雙電機系統，最大馬力可達1003PS、最高時速達300km/h、零百加速2.92s。

4、蔚來：一季度，營收255.3億元，同比增長112.2%；經營利潤6680萬元，連續兩個季度盈利；毛利總額48.6億元，同比增長428.4%；綜合毛利率19.0%，創四年來新高；整車毛利率18.8%，連續四個季度環比增長，創四年來新高。

5、京東：與國內頭部機器人應用平臺擎天租達成戰略合作，雙方將依托豐富的供應鏈場景，聯合推動具身機器人在倉儲自動化、智能調度、無人履約、數字化維保等關鍵領域的技術方案落地。雙方將共建機器人售后服務體系，通過標準化服務流程與數字化管理工具提升機器人全生命周期利用率，并降低設備綜合運維成本。

6、美團副總裁毛一年：截至5月21日，美團無人機低空配送已實現超過90萬的商業化訂單，這個數字大概是全球第二。公開數據顯示，美國Zipline目前有超過200萬單商業化訂單。

環球視野

1、商務部：中俄貿易額已連續三年超2000億美元，今年1-4月達852億美元，同比增長19.7%，實現良好開局。雙方將繼續加強經貿政策溝通，以新質生產力打造增長新引擎，推動貨物貿易和服務貿易提質升級。

2、央視新聞：據悉，伊朗最高領袖已經下令，接近武器級的鈾必須留在伊朗，伊朗最高領袖的指示還反映了伊朗當局的共識。

3、德國聯邦外貿與投資署：中國企業去年在德投資項目數量達到228個，同比增長14.6%，自2017年以來首次超過美國，成為德國最大外資項目來源國。中國企業去年在德投資主要集中在電子與自動化、交通與物流、能源與原材料及數字化等領域。

4、財聯社：基于美國財政部數據測算，土耳其在3月幾乎清空了所持的美國國債，以加大力度在伊朗戰爭爆發后的首月支撐本幣。截至3月底，土耳其持有的美國國債降至18億美元，前一個月為160億美元。

5、英國：與海灣阿拉伯國家合作委員會簽署了期待已久的貿易協議，在當前地緣政治緊張局勢和經濟壓力加劇的背景下，深化與這些石油資源豐富國家的關系。這標志著英國與沙特、阿聯酋、卡塔爾、科威特、阿曼和巴林等海合會成員長達四年的談判結束。

金融數據

1、中證報：截至5月20日，證券行業從業人員為32.54萬人，較2025年底的33.1萬人減少5548人。其中，投顧數量逆勢增加，證券經紀人、分析師和保薦代表人數量均有所減少。未來，行業競爭的關鍵不再是“誰的人多”，而是“誰的人更專業、更懂客戶、更能整合資源”。

國內

2、新三板：5月21日，合計掛牌5876家公司，當日增加0家，成交金額4.58億。三板成指報747.99，跌0.09%，成交額2.90億。

3、國內商品期貨：截至5月21日下午收盤，收盤漲跌不一，集運歐線漲超10%，生豬漲超2%，雞蛋漲近2%，滬錫、蘋果、滬鉛漲超1%。跌幅方面，原油跌近4%，BR橡膠、LU燃油、液化氣跌超3%，PVC、棕櫚油跌超2%，紙漿、焦煤、碳酸鋰跌超1%。

4、國債：5月21日，2年期國債期貨主力合約TS2606下行0.02%至102.668；5年期國債期貨主力合約TF2606下行0.07%至106.495；10年期國債期貨主力合約T2606下行0.13%至108.985。10年期國債利率上行0.66BP，至1.74%；10年期國開債利率上行0.42BP，至1.82%。

5、央行：5月21日開展1000億元7天逆回購操作，操作利率為1.40%，與此前持平。因當日有5億元7天期逆回購到期，實現凈投放995億元。

6、Shibor：隔夜報1.2880%，上漲0.20個基點。7天報1.3310%，下跌0.80個基點。3個月報1.4065%，上漲0.20個基點。

7、人民幣：在岸人民幣兌美元16:30收盤，報6.7960，漲0.1469%，人民幣中間價報6.8349，跌0.0000%。

國外

8、亞洲：日經225指數漲3.14%，報61684.14點。韓國KOSPI指數漲8.42%，報7815.59點。

9、美股：道指收漲0.55%，報50285.66點；納指收漲0.09%，報26293.10點；標普500收漲0.17%，報7445.72點。

10、歐洲：英國富時100收漲0.11%，報10443.47點；德國DAX30收跌0.53%，報24606.77點；法國CAC40收跌0.39%，報8086.00點。

11、黃金：COMEX黃金期貨收漲0.20%，報4544.20美元/盎司。

12、原油：WTI原油期貨7月合約跌1.94%，報96.35美元/桶；布倫特原油期貨7月合約跌2.32%，報102.58美元/桶。

13、波羅的海干散貨指數：跌1.36%，報2964點。

· 史上最大規模IPO來了，SpaceX招股書有何亮點？·

xAI合并打造“太空+AI”：2月，SpaceX完成對xAI的歷史性合并，形成航天、星鏈、AI三大業務矩陣。盡管xAI在2025年虧損63.55億美元，但已與Anthropic簽署價值約400億美元的算力采購協議。公司計劃利用星鏈低延遲網絡和星艦低成本發射能力，建設全球首個軌道AI數據中心，開創全新商業模式。

星鏈為唯一盈利板塊：2025年，營收113.87億美元，同比增長49.8%，貢獻公司總營收的61%；營業利潤44.23億美元，同比暴增120.4%，EBITDA利潤率高達63%。截至2026年3月，全球用戶突破1030萬，覆蓋164個國家和地區，B2B市場快速擴張，已與多家航空公司達成機上WiFi合作。

商業航天壟斷地位穩固：自2023年以來，SpaceX每年發射的有效載荷質量占全球入軌總質量的80%以上。獵鷹9號和獵鷹重型火箭任務成功率超過99%，2025年完成160余次發射，平均每2.3天一次。航天板塊2025年營收40.86億美元，擁有NASA和美國軍方等長期穩定客戶，構成公司堅實基本盤。

馬斯克擁有絕對控制權：SpaceX采用雙層股權結構，公眾投資者持有的A類股每股1票，馬斯克及核心團隊持有的B類股每股10票。IPO完成后，馬斯克仍將掌握85.1%的合并投票權，公司被認定為"受控公司"，豁免納斯達克部分治理要求，散戶投資者無法影響公司決策。

史上最大規模IPO：計劃募資750億至800億美元，將大幅超越沙特阿美294億美元的紀錄，成為人類歷史上最大規模IPO。估值在短短半年內從2025年底的8000億美元翻了一倍多，達到1.75萬億美元至2萬億美元，盡管2025年凈虧損49億美元，但市場仍愿意為“太空+AI”的長期敘事支付溢價，上市后市值將躋身全球科技企業第一梯隊。

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一個能夠升起月亮的身體，必然馱住了無數次日落?！嘈闳A