年入21億的賽意信息，能撐起200億算力融資租賃布局嗎？

2025年，賽意信息出現上市來首次年度虧損，全年錄得歸母凈利潤-1.07億元，同比下降176.90%；這一年，公司營收也較上年下滑13.45%，僅實現20.73億元

投資時間網、標點財經研究員 呂貢

當前市值不足兩百億的廣州賽意信息科技股份有限公司（下稱賽意信息，300687.SZ），欲斥資不超200億元布局算力，引發市場關注。

今年5月中旬，賽意信息曾召開董事會審議通過一項重要議案，公司及子公司擬開展以高性能算力服務器為標的的融資租賃業務，相關交易總額預計不超過200億元，旨在拓寬融資渠道，優化財務結構，滿足公司經營發展的資金需求。目前，相關協議尚未簽署。

5月20日，賽意信息董事會又審議通過一項購買議案：公司擬向供應商采購高性能算力服務器，并簽署相關采購合同，合同總金額預計不超過8.33億元。公司表示，所購服務器主要用于為客戶提供云算力服務，是公司基于“算力筑基，模型致用”的業務戰略，拓展“算力底座+行業模型+業務智能體”全棧AI產品及解決方案能力邊界的重要實踐。

市場對此反應劇烈。5月15日至5月21日期間，賽意信息股價出現大幅震蕩，區間日跌幅低至14.03%（按前復權計算，下同）、日漲幅高至18.41%。而截至5月25日午盤，公司股價32.66元/股，市值維持在133億元。

賽意信息擬購買算力相關資產情況

信息來源：公司公告

賽意信息開展算力布局交易，資金成為一大關注點。按照計劃，公司擬以不超過8.33億元采購算力服務器，而該筆資金明確來源于公司自有或自籌資金。

據最新財務數據顯示，2026年第一季度，賽意信息經營活動產生的現金流量凈額同比下降了61.70%，為-2.09億元；截至該季度末，公司賬上貨幣資金也較期初有所減少，為3.46億元，低于同期短期借款（4.76億元）。資金承壓不小。

另有分析指出，200億元的算力融資租賃業務，無論是相較于賽意信息當前總市值，還是公司近年來業績經營而言，這都是一筆規模不小的交易。

2022年至2025年，賽意信息營收規模持續徘徊在20億元附近，2025年同比下降13.45%至20.73億元，主要是受下游客戶數字化建設投入趨于謹慎影響，核心客戶對外部供應商的數字化訂單需求階段性回落，疊加國央企信創項目合同簽署、實施交付與收入確認周期較長，共同導致當期收入承壓。

盈利狀況亦不容樂觀。2025年，賽意信息歸母凈利潤同比大幅下滑176.90%，并由盈轉虧，錄得-1.07億元，這也是公司自2017年8月上市以來首次出現年度虧損。

針對虧損，賽意信息解釋稱，其一是行業環境導致短期毛利水平承壓，智能制造及泛ERP領域的創新型項目尚處于投入期，短期利潤貢獻未充分體現；其二是公司為搶抓AI產業變革機遇加大投入，因此產生的市場開拓、相關研發、人力結構調整等費用攀升；其三則與計提資產減值準備有關。公司表示，盡管短期財務指標階段性承壓，但核心業務基本面穩健，長期核心盈利能力未發生實質性變化。

從具體經營來看，賽意信息的基本盤仍由泛ERP板塊、智能制造及工業互聯網兩大核心領域構成，2025年，二者合計為公司貢獻18.50億元收入，占總營收的89.2%。但這一年，這兩個板塊收入同比分別下滑14.47%、12.50%，其毛利率也分別較上年同期減少5.46、9.32個百分點。

賽意信息近年來營收及歸母凈利潤情況

數據來源：公司財報

當前，賽意信息將目光投向了戰略轉型。2025年被定義為公司“全面深化戰略轉型的關鍵一年”，面對復雜的宏觀經濟環境和行業需求分化挑戰，公司調整業務結構，重點布局國產信創2.0市場與AI技術融合。

公司2025年報披露的研發項目或有所體現，例如“基于AI模型及算力數據調度管理的中臺研究”“數據驅動的制造運營全流程設計與研發”等。這些項目落地后，預計能為公司智能化發展提供關鍵支撐，并豐富智能制造產品矩陣、提升市占率與營收增長點等。不過目前，前述項目均處于開發階段，何時能在財務報表上兌現，仍有待時間驗證。

在賽意信息5月11日的業績說明會上，有投資者直言：公司連續多年保持高強度投入，重點布局大模型、智能體等前沿方向，那么目前研發投入的商業化轉化情況如何，是否有意投資算力租賃？

彼時，賽意信息未就算力租賃進行正面回應，而是讓投資者關注公司披露的相關公告；對于高強度投入，公司則表示“始終堅持研發投入與市場需求深度協同，持續提升技術成果轉化效率與經營貢獻度”。

一邊是主業承壓，一邊是創新型項目尚處于投入期，賽意信息此時又擬押注算力租賃，這一步會是破局之道嗎？

投時關鍵詞：賽意信息（300687.SZ）