足療店也要上市？華夏良子啟動IPO ，全國門店超400家

來 源丨紅星資本局綜合每日經濟新聞、山東商報、財聯(lián)社等

要說打工人流行周末去哪？足療店一定榜上有名。

曾被貼上 “中年男人專屬” 標簽的足療，如今成了全民的 “快樂源泉”。商務宴請去足療、朋友聚會去足療、周末獨處還可以去足療......

而如今，天天喊著“按腳續(xù)命”的人，或許真的能按出一家上市足療店。

1

全國門店超400家

華夏良子與中泰國際就上市保薦簽約

據泰山財經報道，5月23日，山東衛(wèi)視新聞聯(lián)播報道2026港澳山東周活動情況，報道中的畫面顯示，在國際資本助力山東高質量發(fā)展交流對接會暨簽約儀式上，出現了中國足療保健連鎖龍頭品牌“華夏良子”的身影。

畫面信息顯示，中泰國際分別與華夏良子、漢方制藥、科興生物簽訂上市保薦協(xié)議。據了解，漢方制藥、科興生物總部均設在濟南，兩家公司此前都已披露招股說明書，計劃在香港上市，其中科興生物目前已經在A股上市。

對于華夏良子，大眾并不陌生，不少街頭巷尾都有它的店面，是當之無愧的中國足療保健連鎖龍頭企業(yè)。

華夏良子品牌母公司山東華夏良子健康管理有限公司于2008年成立，創(chuàng)始人史蕾持股99.9%。目前，華夏良子在全國門店超過400家，遍布山東、北京、上海、天津、河北、河南、山西、江蘇、湖南、安徽、貴州、江西、甘肅、內蒙古、寧夏等區(qū)域。

隨著集團公司的發(fā)展，華夏良子又進入國際市場。公司成立了專業(yè)的海外發(fā)展部，與德國、日本、韓國、澳大利亞等國家進行洽談合作，目前已與德國巴特基辛根政府達成合作意向，已經在德國建立華夏良子歐洲總部。

華夏良子旗下有不少品牌，久木及、次第花開、本正醫(yī)道、那觀……業(yè)務從傳統(tǒng)足療、SPA，延伸到了中醫(yī)理療、生物科技等。

圖片來源：華夏良子官網

在2017年一次媒體采訪中，華夏良子董事長史蕾就透露說，希望引入融資后在兩到三年上市。如今近十年，這一計劃邁入實質推進階段。

據了解，為順利推進境外上市工作，華夏良子已經提前布局境外資本架構。2025年，企業(yè)在香港設立浩泓投資有限公司項目獲山東省發(fā)改委備案，2025年4月，香港浩泓投資完成注冊落地，為后續(xù)港股上市、國際化布局打通主體通道。

本次為華夏良子提供上市保薦服務的中泰國際，是山東券商中泰證券（600918）旗下境外核心平臺，深耕中國香港、新加坡等國際金融市場。

2

足療行業(yè)市場規(guī)模已達7000億元

足療的商業(yè)化萌芽可追溯至20世紀90年代初。那時，很多足療店并非獨立業(yè)態(tài)，而是依附于澡堂、賓館等場所生存。

到上世紀90年代末，足療行業(yè)迎來了“連鎖經營”的擴張時代。其中，比較有代表性的是重慶的富僑足道和山東的華夏良子。

重慶富僑曾于2015年在澳大利亞上市，成為“中國足浴第一股”。

財報顯示，其2015年營收4480萬澳元（約合2.09億元），2016年，營收增至5840萬澳元（約合2.73億元）。不過3年后，該公司因未披露半年報被摘牌。

如今的足療市場早已和20年前不一樣，多元化業(yè)態(tài)遍地開花，商業(yè)模式也開始向“足浴+”轉化，除了“洗腳”之外，足療店還有KTV、餐飲、新式茶飲、美容、臺球等項目，消費者在足療的同時，還可以體驗豐富多樣的娛樂。

在多種項目的疊加之下，這類綜合養(yǎng)生會館，儼然便成了年輕人休閑、乃至社交聚會的場所。

根據武漢理工大學管理學院、智晨產業(yè)經濟發(fā)展研究院公開的一份白皮書顯示，2025年中國按摩足療行業(yè)的市場規(guī)模已達到7000億元。???而且現在的足療已經覆蓋了廣泛的年齡段。華夏良子此前披露數據顯示，20-30歲的年輕人已經成了消費主力，00后都開始加入“按腳大軍”。

但這么大的藍海，資本市場卻是一片空白。現在A股里沾點“按摩”邊的公司，基本都是賣設備的，比如奧佳華（按摩椅、足療機等健康電器制造）、榮泰健康（智能按摩椅、按摩器等健康產品）、樂摩科技（商業(yè)場所機器按摩服務）、一心堂（新增足浴服務業(yè)務）。

若此次上市成功，華夏良子將填補中國內地和香港資本市場足療保健服務板塊的空白。

但從行業(yè)的性質和足療企業(yè)運營機制來看，足療企業(yè)上市還存在一些難點。

足療企業(yè)普遍存在大量現金結算，發(fā)票開具率低，財務數據真實性與完整性難以核實，審計難度大。

人力成本高，開一家店需招一批技師，無法像標準化餐飲那樣靠機器降本，規(guī)模擴張反而可能攤薄利潤。

服務質量高度依賴技師個人技能，標準化程度低；行業(yè)門檻低，同質化競爭嚴重，龍頭企業(yè)市場份額低，難以形成壟斷優(yōu)勢。

直營模式重資產、擴張慢；加盟模式輕資產、管控難，企業(yè)需在兩者間找到平衡，同時面臨資金鏈壓力。

據經濟導報報道，業(yè)內人士透露，華夏良子技師及工作人員眾多，但部分為靈活就業(yè)和第三方勞務外派，其用工合規(guī)性還有待規(guī)范，以達到上市標準。天眼查顯示，山東華夏良子健康管理有限公司2024年參保人數為309人，分支參保人數為0人。

深藍財經新媒體集群發(fā)源于深藍財經記者社區(qū)，已有15年歷史，是國內知名財經新媒體，旗下賬號關注中國最具價值公司、前沿行業(yè)發(fā)展、新興區(qū)域經濟，為投資者、上市公司高管、中產階級提供價值內容，歡迎關注。