四川
大家好，我是小川太陽
就在前天，一則消息徹底點燃了國內互聯網資本市場，快手計劃將自研AI視頻大模型產品可靈分拆上市，目標估值高達1300億人民幣。
1300億的估值幾乎等同于快手近七成的總市值，相當于把自家將近三分之二的身家，全部押在了這個全新的AI視頻賽道上。
作為快手allinAI的核心籌碼，可靈的起點并不低。2024年6月正式上線至今，不到一年時間就跑出了亮眼的增長曲線。
可靈上線不到一年就拿下全球6000萬用戶，月活超1200萬，累計生成的視頻總量達到6億個。
不少海外服飾、美妝品牌已經搶先用上了可靈的企業級服務，批量生成產品展示視頻，比傳統人工拍攝的成本降低了80%以上。
商業化表現更是超出市場預期，去年全年可靈的營收就超過了10億人民幣，今年第一季度單季度營收就達到7500萬美元，其中七成以上的收入來自海外市場。
如果本輪融資順利完成，可靈的估值將登頂全球視頻生成獨立產品第一，相當于美國同行Runway的5倍以上。
快手之所以不惜砸下如此大的賭注分拆可靈，根源在于傳統業務已經摸到了實實在在的天花板。2025年快手的日活躍用戶增速僅為2.76%，季度環比幾乎陷入停滯狀態。
曾經賴以生存的直播電商業務，增速也雙雙下滑，當年依靠下沉市場打出的“老鐵經濟”增長動能徹底熄火。
快手急需一個全新的增長引擎，可靈就是他們押上的核心底牌，但這條AI視頻賽道從來都不是坦途。
老對手字節跳動的同類AI視頻產品，月度活躍用戶已經達到可靈的近4倍，競爭壓力拉滿。
更殘酷的警鐘剛剛在行業內敲響：OpenAI旗下的AI視頻產品Zora剛宣布全面停止服務，官方給出的理由并非技術不足，而是每年50多億美元的燒錢成本實在扛不住。
AI視頻賽道的勝負關鍵從來不是跑得快，而是跑得久。
可靈并非毫無競爭力。憑借深耕企業級服務的畫面一致性優勢，以及針對海外市場的本地化布局，可靈已經實現了正毛利，拿到了實打實的盈利基本盤。
但放眼整個賽道，字節、阿里、谷歌等科技巨頭都在加速AI視頻賽道的布局，分拆融資雖然能為可靈買來時間、資金和人才，但最終決定勝負的還是產品力和商業化效率。
從之前的互聯網賽道勝負規律來看，速度從來都不是唯一的決定性因素。
當年的團購大戰、共享經濟大戰，都是跑得最快的選手未必能笑到最后，反而那些能扛住燒錢壓力、精準落地商業化的玩家，才能笑到最后。
現在的可靈所在的AI視頻賽道，同樣逃不開這個邏輯。
國內玩家的競爭已經進入白熱化階段。字節跳動手握成熟的AI工具矩陣，阿里依托電商生態擁有天然的商業化場景，谷歌則憑借全球技術儲備占據研發優勢。
可靈依靠海外市場和企業服務穩住了基本盤，但想要在巨頭夾縫中跑出獨立賽道，還要解決商業化變現的規模化問題。
現在的快手，已經找不到退路。曾經依靠下沉市場崛起的短視頻巨頭，如今必須在全新的AI賽道上證明自己。
賽道競爭已經進入白熱化階段，巨頭環伺之下還有燒錢的隱形魔咒。這一次，快手能靠這個AI產品跑贏時間嗎？
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