跨境金融嚴監管從券商到銀行，港險提前調整求適應

短短幾天內，跨境金融監管重拳出擊，從券商到銀行。

5月28日，中保新知獲得的一份香港本地銀行有關《中國內地投資者開立投資賬戶之說明書》顯示，需要對資金來源、文件真確性及過往記錄等進行承諾，其中資金來源一項顯示，“用于支持本人于XX銀行香港投資賬戶之投資活動及相關結算之所有資金，均為來自中國內地以外的合法來源”。

就在一周前的5月22日，證監會等八部門聯合印發《綜合整治非法跨境證券期貨基金經營活動實施方案》，明確經過2年集中整治，全面取締境外證券期貨基金經營機構非法跨境經營活動，堅決查處嚴重違法機構，形成嚴打高壓態勢。圍繞非法展業全鏈條開展整治，分階段逐步壓降非法存量境內投資者賬戶及資產規模，實現“堅決取締非法、穩妥清理存量”的整治目標。

幾乎同一時間，香港金管局在5月22日發布相關文件，要求銀行倒查內地個人投資者在港投資賬戶，新開賬戶將實施更嚴格的核查。

市場紛紛猜測：跨境保險會是下一個更嚴監管的領域嗎？

跨境金融監管出重拳

《綜合整治非法跨境證券期貨基金經營活動實施方案》發布的同時，證監會還對3家機構進行了處罰。

證監會宣布，Tiger Brokers（NZ）Limited、富途證券國際（香港）有限公司、長橋證券（香港）有限公司的非法跨境展業行為，違反了我國證券基金期貨法律法規，破壞了市場秩序，必須堅決予以打擊。依據相關規定，證監會擬決定沒收老虎、富途、長橋境內外相關主體全部違法所得，并依法嚴厲處罰。

對于本次整治，各方十分關注存量投資者合法權益如何保護。對此，證監會有關部門負責人在答記者問時回應，方案明確措施保障存量投資者合法權益。比如，設置2年集中整治期分階段停止境外機構相關境內服務。要求境外機構做好與在境內受整治措施影響的投資者的溝通聯系及其賬戶處置安排，保障客戶財產安全等。

同一天，香港金管局發布相關文件，要求相關銀行倒查內地個人投資者在港投資賬戶，新開賬戶將實施更嚴格的核查。

香港金管局文件指出，在開立及管理內地投資者的投資賬戶時所需采取的額外措施，包括關閉使用可疑或偽造文件開立的投資賬戶，關閉零結余不動投資賬戶，新開立投資賬戶時，須向該內地投資者取得書面聲明確認所有用以支持投資活動及相關結算的資金均來自中國內地以外的合法來源等。

從券商到銀行，跨境金融迎來更嚴監管。無論跨境保險是否會成為“下一站”，跨境保險告別野蠻生長、走向健康合規有序發展，已是必然趨勢。

封堵“地下保單”通道

跨境赴港買保險的內地投資者群體較為龐大。雖然香港保監局自2025年起不再單獨披露內地訪客赴港投保專項保費數據，但從2024年的公開披露數據來看，源自內地訪客的新造保單保費為628億港元（上升6.5%），占個人業務總新造保單保費28.6%。

從香港保監局披露的數據來看，近年來，內地客赴港投保規模呈不斷上漲趨勢。正因內地消費者赴港購買保險的熱情漸增，也滋生了一些行業亂象，比如“地下保單”。

“地下保單”是指境外保險機構或其代理人在中國內地，非法向內地居民銷售并未經監管部門批準的保單。而內地居民投保香港保單，需親赴香港投保并簽署相關保險合同。“地下保單”的行為屬違規操作，此類保單既不受內地法律保護，也難以獲得境外監管支持，消費者權益難以得到保障。

對于“地下保單”，內地監管機構早已出手。如2024年9月，深圳、廣東監管部門印發有關內部文件，啟動全轄全行業非法銷售境外保險產品、違規跨境投保專項治理工作。

除了“地下保單”，跨境保險還存在其他一些風險。比如，香港保險產品常以高預期收益率吸引客戶，但這些演示收益大多數屬于非保證收益。以分紅型儲蓄險為例，其演示收益率為6%—6.5%，保證現金價值復利可能只有1%—2%左右；而用戶如果想要實現長期綜合復利達到演示收益率水平，往往需要幾十年時間，并且這種保單前期退保損失極大。

此外，根據我國外匯管理規定，境內個人每年僅有5萬美元外匯額度，而這一部分外匯嚴禁用于境外人壽、分紅保險。重疾險、儲蓄險等的理賠金以及分紅匯回內地的資金，需要經過銀行的嚴格審核，目前政策尚未完全開放，可能面臨銀行拒絕入賬的情況。

同時，內地居民赴港買保險還存在匯率風險和外匯政策風險。內地居民在香港購買的保單，賠款、保險金給付以港元、美元等外幣結算，需要承擔外幣匯兌風險。

香港保監局曾發布提醒信息，讓內地訪客關注“赴港投保七件事”，包括：親身赴港購買香港保險、不與無牌人士接洽、直接向保險公司支付保費、切勿與中介人協議回傭、了解產品的特點及風險、留意索賠事宜、認識香港保險業的規管等。

有分析人士指出，香港保險大概率會迎來更嚴監管，但不會 “一刀切” 式全面禁止，更可能走“嚴控增量、規范存量、堵通道、疏替代”的路徑，節奏會參考跨境證券的兩年整治方案。

引導港險與港險引導

從香港保險的發展來看，無論是內地還是香港的監管機構，都在營造規范、有序的跨境保險市場環境。

比如，今年2月28日，深圳市地方金融管理局、 國家金融監管總局深圳監管局、深圳市科技創新局、深圳市工業和信息化局印發《深圳市關于保險業助力科技創新和產業發展的行動方案（2026—2028年）》的通知。該方案明確提出，“支持符合條件的香港保險公司在深設立人身險公司、財產險公司、保險控股公司”。

再如，2025年10月，為貫徹落實黨中央、國務院關于粵港澳大灣區建設的戰略部署，進一步便利粵港澳大灣區內地銀行為按規定購買港澳地區保險產品的內地居民提供跨境資金匯兌服務，外匯局廣東省分局指導廣東自律機制修訂跨境車險保費業務展業自律指引，新增了“粵車南下”涉及的跨境車險資金結算場景和業務指引，并對原“港車北上”“澳車北上”等跨境車險結算內容進行了優化。

香港保監局也計劃對內地訪客進行重新定義。今年3月，香港保監局相關負責人在接受采訪時表示，擬將經高才通等人才計劃來港，以及常居海外的內地人，不再歸類為內地訪客，意味著他們不需要親自飛抵香港簽單。業內認為，香港保監局擬重新定義內地訪客，不僅有助于優化現有監管框架，更是對市場需求的積極響應。

與此同時，香港保險也在主動調整與被動收緊，一方面縮小兩地的保單差別，另一方面擠壓套利空間。例如，2025 年 7 月分紅險保單演示利率上限下調，10 月調降轉介費打擊內地中介返傭引流；2026年1月實施分紅險首年傭金封頂 70%以此削弱渠道動力，9 月重疾險理賠上限擬調整，保障縮水、保費上漲。如此主動降杠桿、降預期、降傭金，或許也是提前適應內地強監管。

從跨境保險來看，對“地下保單”予以“嚴厲打擊，堅決取締”，對“合規跨境保單”，則需提示風險。畢竟，內地與境外保險市場在法律體系、監管制度、機構管理、產品設計和銷售等方面存在較大差異。持有境外保單的投保人也應持續關注兩地政策變化，及時評估對保費繳納、紅利提取、退保、身故理賠金匯回等關鍵環節的潛在影響，確保保單的合規性與資產安排的有效性。

與此同時，內地保險產品在重疾、儲蓄、跨境醫療上的升級也具有必要性，尤其推進大灣區合規跨境保險試點或許是封堵地下保單“殺手锏”。

撰文：胡婉香

編輯：一諾

設計：曉瀅

校對：安文

審核：曦曦

出品：新時代保險研究院