字節跳動的 "一盤大棋"

2026年5月即將過去。在這一個月里面，全球科技界都被字節跳動的一連串密集的戰略舉措所震動：

5月26日，字節與高通達成AI芯片供應協議，采購數百萬顆定制ASIC芯片；

5月27日，彭博社披露字節將2026年AI資本開支上限從2000億元人民幣大幅上調至700億美元；

5月28日，路透社爆出字節首次啟動自研CPU項目，同步布局Arm與RISC-V兩大架構。

而就在兩個月前，字節剛剛同意以估值超過60億美元的價格，將旗下最具全球化價值的游戲資產之一沐瞳科技出售給沙特PIF旗下Savvy Games Group。

這一系列看似孤立的事件，實則有著極強的內在邏輯。

一切為了卡，一切為了“卡”。

在全球AI競賽進入白熱化、算力供應鏈持續緊張的背景下，字節跳動正以前所未有的決心和投入，全力破解"卡脖子"難題，構建自主可控的AI基礎設施體系。這場戰役不僅關乎字節自身的未來，更將深刻影響中國科技企業在全球AI產業格局中的地位。

01字節跳動，才是三巨頭里對AI最激進的那一個

騰訊、阿里和字節三家科技巨頭，AI戰略各有側重，現在其實還沒到評判誰對誰錯的時候。

阿里走的是技術先行路線，平頭哥半導體提前布局多年，已形成從CPU到AI芯片的全棧自研能力；

騰訊則堅持穩健務實的風格，通過投資燧原科技、曦智科技等芯片企業構建生態，同時自研紫霄AI推理芯片、滄海視頻編解碼芯片，聚焦自身優勢場景。

所以，在此之前，深算派一直認為字節對于AI的激進程度介于阿里與騰訊之間。但直到這次2026年700億美元的AI資本開支計劃被媒體曝出，市場才猛然發現，原來字節跳動才是三巨頭中最激進的一個。

以張一鳴一貫深沉內斂、謀定而后動的性格，做出如此石破天驚的決策，必然是徹底明白了一些事，對AI產業的本質和未來走向有了根本性的判斷。

字節跳動對于芯片的態度轉變，正是理解其整個AI戰略布局的關鍵。

就在兩年前，在字節跳動內部還普遍認為"自研芯片投入大、周期長、風險高"，更傾向于通過市場化采購滿足算力需求。如今，這家以"快速迭代、小步快跑" 著稱的互聯網公司，卻毅然走上了硬件自主化的探索道路。

推動這一轉變的，是現實的壓力與對未來的焦慮。

首先是芯片價格的持續飆升。

據路透社報道，英特爾和AMD近期服務器CPU季度漲價幅度高達10%至35%，交付周期最長可達六個月。對于字節這樣每年需要采購數百萬顆芯片的超大規模用戶來說，成本壓力已經到了無法忽視的地步。美銀證券測算，僅芯片價格上漲一項，就將導致字節2026年AI基建成本增加超過100億美元。

更嚴峻的是供應鏈的不確定性。

受地緣政治影響，高端AI芯片的出口管制不斷收緊，交付周期大幅延長。2025 年下半年，字節曾因英偉達H200芯片供應不足，被迫推遲了多個大模型訓練項目。這讓字節深刻認識到，依賴外部供應鏈的AI戰略存在致命弱點。

與此同時，AI應用場景的爆發式增長，對算力提出了前所未有的需求。

更能說明算力壓力的，是Token消耗。火山引擎披露，截至2026年3月，豆包大模型日均Token使用量超過120萬億，三個月內翻倍，較2024年5月發布時增長約 1000倍。

QuestMobile的數據顯示，豆包2026年3月月活約3.45億。用戶規模與Token 消耗同時抬升，才是字節加碼芯片和數據中心的直接壓力來源。隨著AI智能體、多模態視頻生成等新業務的推出，預計2026年字節的算力需求將同比增長 150%以上。單純依靠外部采購，已經無法滿足這種指數級增長的需求。

正是在這樣的背景下，字節跳動做出了"All in AI 基建"的戰略決策。700億美元的年度資本開支，已經超過了騰訊、阿里、百度三家中國科技巨頭AI投入的總和！

02多維布局：如何構建起自主可控的算力生態

字節跳動的算力戰略，并非單一維度的投入，而是正在形成"外部合作+自主研發+生態共建"三位一體的完整體系。

首先，與高通深度綁定：短期解燃眉之急

與高通的合作，是字節解決當前算力缺口的關鍵一步。根據協議，高通將為字節提供數百萬顆專門為AI推理定制的ASIC芯片。與通用GPU相比，ASIC芯片在特定工作負載下能夠實現更低的能耗和單位成本，非常適合支撐豆包等大規模 AI應用的推理需求。

據美銀證券測算，AI推理成本已經占到大模型運營總成本的70%以上。字節引入高通芯片，本質上是在進行算力分層：能跑的任務盡量用更低成本的芯片跑，把稀缺的英偉達資源留給更復雜、更高價值的訓練和高性能推理任務。這是一筆非常現實的經濟賬，直接關系到AI產品的長期盈利能力。

更重要的是，這次合作超越了簡單的采購關系。高通將利用其半導體制造鏈，幫助字節將一款已完成設計的自研芯片推進至量產階段。這意味著字節不僅獲得了急需的芯片供應，還有望得到寶貴的芯片制造經驗，為后續自研芯片的大規模量產鋪平道路。

事實上，字節與高通的合作由來已久。

此前，字節的Pico VR頭顯和豆包AI眼鏡都采用了高通的芯片。此次合作將雙方關系從"端側互動"正式提升至"底層算力支撐"的高度，或將形成從終端到云端的全方位合作格局。

第二，自研CPU與推理芯片：掌握長期主動權

如果說與高通的合作是為了解決"有沒有"的問題，那么自研芯片則是為了解決 "好不好"和能不能"控不控"的問題。

字節此次啟動的自研CPU項目，采用了Arm與RISC-V雙軌并行的策略。據路透社報道，該項目仍處于早期階段，字節正在與外部伙伴討論設計和晶圓廠產能問題。

這種雙軌并行的做法在科技巨頭中較為常見，可以在大規模量產前充分測試不同選項，對沖技術與供應鏈風險。Arm架構在服務器市場已經得到廣泛驗證，而 RISC-V作為開源架構，具有更高的靈活性和自主性，不受地緣政治因素影響。

外界容易把AI算力簡單等同于GPU。實際上，一個AI集群能不能高效運轉，CPU同樣關鍵。CPU負責調度任務、管理內存、處理網絡通信、協調存儲 I/O，還要承擔大量預處理和后處理任務。模型越大，智能體越復雜，CPU和 GPU之間的配合越重要。隨著Coze等智能體產品的規模化部署，字節對CPU 的需求正在呈指數級增長。

除了CPU，字節還在開發一款專門的AI推理芯片。

據The Information報道，這款芯片的設計思路接近美國芯片公司Groq的語言處理單元（LPU），不使用受出口管制嚴格限制的HBM內存，而是與上海昕原半導體合作，研究將RRAM存儲技術集成進芯片。這一設計思路，充分體現了字節在供應鏈受限情況下的創新能力。

通過自研芯片，字節能夠根據自身業務需求進行深度定制，實現算法與硬件的協同優化。這不僅有助于在長期降低單位推理成本，更重要的是能夠逐步擺脫對外部硬件周期的依賴，掌握基礎設施的主動權。

第三，出售非核心資產：集中資源打硬仗

出售沐瞳科技，是字節戰略聚焦的重要體現。這筆交易不僅讓字節獲得了可觀的賬面盈利，更重要的是回籠了大量資金，為AI基建投入提供了堅實的財務支撐。

字節的游戲業務曾經被寄予厚望，希望成為繼廣告、電商之后的第三增長曲線。但經過七年的投入，游戲業務始終未能達到預期，也沒有建立起成熟的研運體系。在AI競賽進入生死時速的關鍵時刻，字節選擇果斷收縮非核心業務，將資源集中到最具戰略意義的AI領域，這一決策體現了極強的戰略定力。

賣掉沐瞳，相當于把一塊相對獨立的非核心資產，換成現金和管理層注意力。字節需要這些資源去買芯片、建數據中心、做自研CPU、擴充AI工程團隊，也需要為未來幾年可能持續走高的資本開支預留彈藥。這不是簡單的收縮，而是重新集中火力。

不知以游戲+投資作為基本盤的騰訊，如何看這件事呢？

03TikTok與甲骨文合作：或是全球化布局關鍵一環

字節跳動的算力戰略不僅局限于國內，還延伸到了全球市場。TikTok與甲骨文的合作，雖屬被動行為，但從本質上，也可以看作其全球AI基礎設施布局的重要組成部分。

2025年12月，字節與甲骨文、銀湖資本、阿聯酋阿布扎比主權基金MGX簽署協議，成立TikTok美國數據安全合資公司。在這一架構下，字節保留了TikTok 算法的知識產權，并授權合資公司使用；甲骨文則負責提供云服務，將TikTok 美國用戶數據存儲在其美國云環境中。

這一合作的核心是解決TikTok在美國的合規問題，確保了這一全球最大短視頻平臺的持續運營。據WARC和eMarketer等多家權威機構預測，2025年 TikTok全球廣告收入約為320億至347億美元，分析師們的共識約為330億美元。這筆穩定的海外收入，是字節AI投入的重要資金來源。

同時，與甲骨文的合作，也讓字節在全球算力供應鏈中獲得了更多的靈活性。在高端芯片出口管制的背景下，通過海外合作伙伴獲取算力資源，已經成為中國科技企業的重要選擇。

04 誰是700億美元蛋糕的最大受益者

字節跳動700億美元的AI資本開支，絕大部分將投向數據中心建設和算力基礎設施。這對于ADC龍頭潤澤科技來說，無疑是重大利好。

最近，資本市場高度關注AIDC，潤澤科技是字節跳動概念股當中的龍頭。所以，在字節跳動加大AI基礎設施投入的產業鏈上，潤澤是一個繞不開的觀察樣本。透過潤澤科技，我們也可以更好地理解字節跳動正在打造的AI產業鏈。在前幾年，來自字節跳動的業務一度占到潤澤科技營收的60%以上。

公司2025年年報顯示，潤澤科技前三大直接客戶收入占比分別為48.59%、23.67%和21.44%，前五大客戶合計占比95.52%；公司同時表示，客戶結構已由上市前單一客戶占比較高，升級為深度覆蓋國內前三大互聯網公司、頭部云廠商及核心頭部AI廠商。很明顯，第一大客戶仍是字節。

潤澤科技自身的業務結構也已經發生變化。2025年，公司AIDC業務實現收入25.10億元，占營業收入比例44.24%，毛利率達到48.50%；全年四大核心園區合計交付220MW算力中心，累計交付規模達到750MW，成熟算力中心上架率超過90%。這意味著，潤澤科技已不再只是傳統IDC廠商，而是在向高密度、液冷化、面向AI訓練和推理場景的AIDC運營商轉型。

字節若繼續將資本開支投向數據中心、服務器、芯片、液冷、電力和網絡等底層設施，潤澤科技這類具備大規模交付能力的AIDC平臺，顯然處在產業鏈受益位置上。

據市場普遍認知，2025年雙方簽訂了為期3年的算力租賃協議，覆蓋2025-2028年。潤澤科技為字節"豆包"大模型提供了大規模專屬算力，承接了其 2025年新增算力需求的相當一部分。

潤澤科技的液冷技術優勢，同樣與字節的AI算力需求高度契合。公司在河北廊坊獨家交付了國內首個整棟純液冷智算中心，PUE低至1.08，能夠支持30kW/柜以上的高功率密度，完美滿足AI訓練和推理的高密度算力需求。隨著字節 AI 業務的持續擴張，潤澤科技的液冷智算中心將迎來大規模部署。

后 記

字節跳動的這盤"大棋"，本質上是一場關于生存與未來的博弈。在AI時代，算力就是生產力，就是核心競爭力，就是國力。誰掌握了自主可控的算力基礎設施，誰就掌握了AI競賽的主動權。

今天的字節跳動，正處于前所未有的焦慮之中。它面臨著來自全球科技巨頭的激烈競爭，承受著供應鏈不穩定的巨大壓力，還要應對復雜的地緣政治環境。但正是這種焦慮，轉化成了前進的動力。字節跳動以前所未有的決心和投入，全力構建自主可控的 AI 基礎設施體系，努力在這場關乎未來的戰役中占據有利位置。

700億美元的投入，自研芯片的決心，出售非核心資產的果斷，與高通、甲骨文的深度合作，這一切都指向同一個目標：解決"卡脖子"問題，降低單位Token 成本，掌握自己的命運。

這場戰役才剛剛開始……