廣東
人民財訊6月1日電，招商證券研報稱，判斷6月A股仍處盈利驅動的上行第三階段，一季報驗證的非金融盈利增速觸底回升呈現鮮明的K型分化特征，景氣彈性集中在上游資源品、TMT半導體及部分出口中高端制造，消費與地產鏈仍在磨底；外部維度美伊沖突緩和推動油價回落，疊加美聯儲新任主席首次議息會議的“鷹派預期”靴子落地，全球流動性壓力邊際松動，不構成趨勢擾動；產業端AI已從算力軍備敘事轉向商業化落地提速，DeepSeek V4適配國產算力、海外云廠資本開支向存儲/互連環節擴散等信號，支撐主線景氣持續性；資金面雖受ETF持續凈流出等帶來階段性流動性擾動，但融資余額穩步流入、結構性增量特征未改，僅推動主線內部優勝劣汰而非趨勢逆轉。
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