上海
中國5月RatingDog制造業擴張勢頭延續，新訂單和產出的增長率依然強勁，投入品價格通脹六個月來首次出現緩和；由于供應商交貨時間再度延長，制造商增加了投入品庫存。
6月1日，標普全球與RatingDog聯合發布中國最新采購經理人指數（PMI）顯示，5月RatingDog制造業PMI為51.8，連續第六個月站穩榮枯線上方，擴張勢頭延續；與此同時，投入品及產出品價格漲幅雙雙回落，為制造商成本環境帶來一定緩解。
該指數已連續六個月位于50榮枯線上方。RatingDog創始人Yao Yu表示，制造業5月維持擴張，但節奏有所放慢，需求增長的持續回落及出口訂單走軟是需要關注的主要風險。
價格端是本期調查最值得關注的變化。投入品價格指數與產出品價格指數分別迎來六個月和七個月以來的首次環比下降，顯示通脹壓力邊際減退，為近期成本持續攀升后制造商提供一定喘息空間。
不過，投入品價格漲幅仍高于長期歷史均值，原材料與能源成本上升、供應鏈擾動及國際局勢影響仍是主要推手。
需求與產出：擴張延續，增速趨緩
5月中國制造業新訂單繼續增長，增速雖較4月有所回落，但仍處于過去五年來較高區間。制造商將訂單改善歸因于市場需求回暖、產品升級、新客戶開發及促銷活動推進。
值得注意的是，新出口訂單在5月出現小幅下滑，對整體新訂單的拉動有所減弱，但總體新訂單增速仍高于長期均值。
產出方面，5月制造業生產繼續擴張，增速雖較4月創下的22個月高點有所放緩，但仍為2024年下半年以來第三強。
新訂單的持續流入推動未完成訂單連續第四個月上升，積壓規模進一步擴大，盡管積壓增速仍低于長期趨勢水平。
價格與供應鏈：成本壓力出現邊際松動
通脹壓力的緩解是本次調查的核心主題之一。投入品價格與產出品價格分項指數均于5月環比下降，分別為六個月和七個月以來首次。
Yao Yu指出，這一變化為企業成本與定價環境提供了積極信號，但投入品價格仍以快于長期均值的速度上漲，顯示整體成本壓力尚未根本消退，原材料及能源價格偏高、供應鏈中斷與國際沖突的影響仍在持續發酵。
供應鏈方面，供應商交貨期在5月再度延長，已連續第三個月拉長，盡管延誤幅度整體仍屬溫和。面對交付延遲，制造商主動提升庫存應對風險，采購量連續第五個月增加，投入品庫存連續第六個月走高。
就業與信心：員工規模小幅收縮，前景展望維持樂觀
就業端，5月制造業用工人數出現小幅下降，整體降幅有限。其中消費品企業逆勢擴招，在一定程度上抵消了其他細分行業的裁員影響，令整體就業收縮保持在邊際水平。
展望方面，制造商對未來12個月產出增長的信心仍偏樂觀，但樂觀程度較4月小幅回落，與今年以來的均值大體持平。
受訪企業將積極預期主要歸因于市場需求預期改善、新訂單增加、業務擴張、新客戶開發及銷售渠道優化，并有企業提及新產品推出、技術突破及產能提升等有利因素。
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