5月資金動向曝光！紅利產品逆勢吸金，基金經理：科技仍是主線

5月，A股主要指數表現不一，市場呈現顯著的結構性分化特征。滬指經歷先上漲后回落，月K線收陰；科創50指數表現突出，全月漲幅超11%，并突破2020年7月14日的歷史高點；創業板指上漲近10%，站穩4000點整數關口。

Wind數據顯示，5月滬深兩市ETF整體呈現資金凈流出態勢，股票型ETF遭遇贖回，寬基指數ETF凈流出2874.37億元，持續兩個月大幅流出；行業主題ETF和跨境型ETF凈流出分別為470.83億元和355.53億元。債券型ETF獲得資金流入，利率債、信用債、可轉債指數ETF累計凈流入金額超過248億元，貨幣型ETF也有近百億的資金流入。

中信建投證券認為，近期寬基ETF資金持續流出，從份額視角來看，后續拋壓可能逐漸減弱。

5月寬基ETF持續流出

5月A股收官，三大指數呈現分化走勢。

滬指全月微跌1.06%，成交規模仍穩居市場首位，月末仍站在4000點之上。科創50指數以11.47%的月度漲幅位居主要指數之首，創業板指則在5月創下4158.69點的歷史新高，月內上漲9.81%，兩者在成交活躍度與換手率上均表現亮眼，顯示出資金對硬科技與成長賽道的強烈偏好。

不過，在5月的最后一個交易日，三大指數集體走弱，資金借道ETF撤離的跡象開始顯現。

Wind數據顯示，5月全市場ETF份額下降3.89%，為31059.25億份；總規模減少2916.94億元，為48148.24億元。

從整體趨勢來看，滬深兩市ETF整體呈現資金凈流出態勢，股票型ETF遭遇巨額贖回，寬基指數ETF凈流出2874.37億元，持續兩個月大幅流出；行業主題ETF和跨境型ETF凈流出分別為470.83億元和355.53億元。

主要寬基指數整體資金申贖統計顯示，5月滬深300ETF凈流出1391億元，與上個月凈流出的564億元相比，金額明顯增加。中證500ETF凈流出達345億元，而上證50ETF和科創50ETF的凈流出也都接近300億元。

寬基指數ETF凈流入方面，5月僅有A500ETF易方達、上證50ETF易方達、創業板50ETF華安和上證指數ETF富國凈流入超2億元。

紅利策略相關產品持續吸金

從行業主題來看，5月通信設備、券商等相關ETF被資金看好，而芯片、半導體、電力設備相關ETF被資金拋售。資金流入端，通信設備板塊獲資金青睞，通信ETF國泰單只產品凈流入達53.98億元，居全市場首位，該基金5月漲幅超20%，反映出投資者借ETF工具追漲心態。證券公司板塊整體獲凈流入47.33億元，板塊ETF市值達到1263.59億元。

從5月資金凈流入前20的ETF來看，紅利策略相關產品持續吸金，紅利ETF華泰柏瑞和紅利低波ETF華泰柏瑞分別凈流入25.70億元和25.51億元。易方達旗下的紅利ETF、紅利低波ETF以及招商紅利ETF也獲得資金的青睞。

中信建投最新策略指出，近期寬基ETF資金持續流出，最近6周時間凈流出超過4000億元，滬深300、上證50、中證500、中證1000相關ETF均被一定程度同步賣出。但從基金份額視角來看，目前規模最大的4只滬深300ETF，其份額總和已經基本回落至2024年初時的水平，后續拋壓可能逐漸減弱。

機構：科技賽道仍是主線

展望6月，多位基金經理認為市場大概率維持震蕩走勢，但科技賽道仍將是核心主線。

有華北地區的基金經理表示，5月A股市場整體交投保持活躍，熱點板塊切換速度加快，尤其是5月最后一周AI板塊波動顯著放大，市場情緒在多重因素的博弈下反復震蕩。

“但由于AI算力核心環節技術壁壘極高，并且技術迭代快、產能投放久，供給無法在短期內爆發式增長，而需求端仍呈指數級攀升，供不應求的格局在可預見的未來仍將延續。”該基金經理補充道，“這意味著AI高景氣產業趨勢并未終結，后續科技賽道仍是主線，行情將逐步進入縮圈交易、聚焦核心的階段。”

長城基金高級宏觀策略研究員汪立認為市場短期或將從快速反彈進入震蕩消化階段，對指數不宜過度悲觀，但結構選擇的重要性明顯上升。從投資方向來看，他指出科技方向或可保持在場，關注點可從純主題、高彈性品種轉向有訂單和盈利兌現的國產算力、半導體設備材料、AI電力配套、PCB、液冷、工業智能化、機器人等環節。

華夏基金認為，AI作為當前市場核心，科技短期調整主要是投資者對擁擠度和高估值擔憂，以及獲利資金的加速兌現，并非景氣拐點，基本面支持下中期依然具備機會。

該機構還強調，科技主線（半導體、通信、電網設備、新能源等）不再延續前期銳度，但具備基本面支持短期不會大幅持續走弱，震蕩格局逢低買入；資金高低切換，其他近期資金持續流出下跌的方向也將有所反復，關注具備催化的有色金屬、機器人、航空航天、自由現金流等。此外，大勢震蕩期，紅利資產易具備超額，建議增配部分紅利底倉。

責編：戰術恒

排版：王璐璐

校對：姚遠

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