軟銀股價(jià)年內(nèi)漲超80%，超越豐田成為日本市值第一

作為ChatGPT開發(fā)商OpenAI的最大外部股東，軟銀的投資價(jià)值正被市場(chǎng)看好。

6月1日，軟銀集團(tuán)股價(jià)盤中直線拉升，最終收漲14.02%，報(bào)8541日元。

按收盤價(jià)計(jì)，軟銀總市值增至約44.6萬億日元，一舉超越豐田汽車的43.5萬億日元，正式登上日本市值第一大上市企業(yè)的王座，就此終結(jié)豐田汽車自2005年穩(wěn)坐至今、長(zhǎng)達(dá)20年的東證市值霸主紀(jì)錄。

股價(jià)狂飆

今年以來，軟銀股價(jià)上漲80%。分析師普遍認(rèn)為，多重利好共同點(diǎn)燃了投資者熱情。最核心的驅(qū)動(dòng)力在于市場(chǎng)對(duì)軟銀在人工智能（AI）領(lǐng)域龐大敞口的重新定價(jià)。

軟銀不僅是ChatGPT開發(fā)商OpenAI的最大外部股東之一，累計(jì)投資已超過600億美元，還通過旗下芯片設(shè)計(jì)公司安謀控股（Arm Holdings）深度參與了AI算力基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。隨著OpenAI上市計(jì)劃逐步明朗，以及Arm因其自研芯片前景帶動(dòng)收入預(yù)期上調(diào)，軟銀的投資組合價(jià)值被市場(chǎng)持續(xù)看好。

近期，軟銀的一系列動(dòng)作進(jìn)一步強(qiáng)化了其“AI核心玩家”的定位。

除了持續(xù)加碼OpenAI，軟銀宣布計(jì)劃在法國(guó)投入750億歐元，建設(shè)龐大的AI計(jì)算集群網(wǎng)絡(luò)。同時(shí)，軟銀也在調(diào)整其資產(chǎn)組合——減持美國(guó)移動(dòng)電信公司（T-Mobile）等非核心資產(chǎn)，并將資金重新配置于英偉達(dá)、臺(tái)積電等AI產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵公司。彭博情報(bào)分析師柯克·布德里指出，所有與AI相關(guān)的資產(chǎn)都在上漲，而軟銀與OpenAI的合作關(guān)系無疑是其股價(jià)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。

這場(chǎng)豪賭的操盤手、軟銀創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官孫正義的個(gè)人財(cái)富也隨之水漲船高。根據(jù)彭博億萬富豪指數(shù)，孫正義的凈資產(chǎn)在2025年暴漲248%，達(dá)到約551億美元，超越優(yōu)衣庫(kù)創(chuàng)始人柳井正，重登日本首富寶座。他的財(cái)富增長(zhǎng)與軟銀股價(jià)表現(xiàn)高度同步，作為公司最大股東，他掌控著一個(gè)橫跨芯片、算法到基礎(chǔ)設(shè)施的全球科技投資版圖。

孫正義的目標(biāo)清晰而宏大。

他在股東大會(huì)上公開宣稱，軟銀未來十年的唯一目標(biāo)是成為全球人工超級(jí)智能（ASI）領(lǐng)域的頭號(hào)平臺(tái)型公司。

他堅(jiān)信AI將在十年內(nèi)變得比人類聰明一萬倍，并形成一個(gè)龐大的產(chǎn)業(yè)。為此，他采取了近乎“全押”的策略，從芯片設(shè)計(jì)（Arm）、算法模型（OpenAI）、算力基礎(chǔ)設(shè)施（法國(guó)數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目）到機(jī)器人應(yīng)用（收購(gòu)ABB機(jī)器人業(yè)務(wù)），進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

券商麥諾克斯集團(tuán)（Monex Group）董事杰斯珀·科爾評(píng)價(jià)道，日本企業(yè)無法逃脫當(dāng)前的時(shí)代潮流——富有魅力的領(lǐng)導(dǎo)力和敢于冒險(xiǎn)的膽略，正在擊敗那些執(zhí)著于漸進(jìn)式改進(jìn)和穩(wěn)健資產(chǎn)負(fù)債表的企業(yè)理念。

AI熱潮重塑日本資本市場(chǎng)

對(duì)于此次市值第一的更替，市場(chǎng)上也有聲音將其解讀為日本制造業(yè)的式微。日本經(jīng)濟(jì)新聞對(duì)此評(píng)論道：“日本不像美國(guó)那樣擁有英偉達(dá)或OpenAI這樣的AI平臺(tái)企業(yè)。”

但該媒體同時(shí)指出，在半導(dǎo)體設(shè)計(jì)、存儲(chǔ)半導(dǎo)體，以及材料、零部件和設(shè)備等支撐AI運(yùn)行所必需的環(huán)節(jié)，日本仍然具備難以替代的競(jìng)爭(zhēng)力。從這一角度觀察，此番變局更像是一次從“制造業(yè)國(guó)家”向“在制造業(yè)上具備優(yōu)勢(shì)的AI供應(yīng)鏈國(guó)家”的定位轉(zhuǎn)換。

回望過去二十余年，日本股王的更替勾勒出一條清晰的產(chǎn)業(yè)遷移軌跡：21世紀(jì)初期，坐上總市值頭把交椅的是象征移動(dòng)通信革命的NTT多科莫（NTT DoCoMo）；此后，代表日本全球制造競(jìng)爭(zhēng)力的豐田汽車登頂，并長(zhǎng)期穩(wěn)居王座。而眼下，以AI為核心增長(zhǎng)引擎的軟銀集團(tuán)占據(jù)了這一位置。

過去引領(lǐng)日本經(jīng)濟(jì)的汽車、電子和精密制造產(chǎn)業(yè)，至今仍是國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力的根基。但市場(chǎng)已不再將它們視作驅(qū)動(dòng)下一輪增長(zhǎng)的引擎。資本的目光已越過傳統(tǒng)制造業(yè)，在AI、數(shù)據(jù)中心和半導(dǎo)體供應(yīng)鏈中尋找新的坐標(biāo)。

這一結(jié)構(gòu)性偏好，在日本股市整體走勢(shì)中表現(xiàn)得尤為突出。2025年，日經(jīng)225指數(shù)全年上漲26%，創(chuàng)下自1989年股市泡沫破裂以來的最佳連續(xù)三年表現(xiàn)。進(jìn)入2026年后漲勢(shì)不減，6月1日盤中首度突破67000點(diǎn)。

野村證券股票分析師在近期展望中預(yù)計(jì)，日經(jīng)225指數(shù)有望在2026年年底觸及68000點(diǎn)，2027年進(jìn)一步攀上70000點(diǎn)，主要?jiǎng)恿φ茿I及半導(dǎo)體企業(yè)盈利預(yù)期的持續(xù)上調(diào)。

在這輪由AI主導(dǎo)的行情中，一批與算力、存儲(chǔ)和半導(dǎo)體制造設(shè)備緊密相關(guān)的日本企業(yè)成為最大受益者，其股價(jià)在2026年繼續(xù)高歌猛進(jìn)。

存儲(chǔ)芯片制造商鎧俠控股無疑是其中最耀眼的明星。其股價(jià)在2025年累計(jì)暴漲逾540%之后，2026年勢(shì)頭不減，截至6月1日，年內(nèi)累計(jì)漲幅已高達(dá)594.78%，總市值一舉超越三菱日聯(lián)金融集團(tuán)，躍居日本第三大上市公司。

業(yè)績(jī)層面，鎧俠2026財(cái)年第一季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)環(huán)比激增454%，達(dá)到5968億日元，創(chuàng)單季盈利歷史新高；公司對(duì)第二季度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)指引顯示，該數(shù)字將環(huán)比再增117%，達(dá)到1.298萬億日元。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，摩根大通和花旗等華爾街大行集體大幅上調(diào)其目標(biāo)價(jià)，平均目標(biāo)價(jià)跳升約44%至63843日元。分析師平均預(yù)測(cè)，鎧俠2026年全年?duì)I業(yè)利潤(rùn)有望超越豐田汽車，成為日本盈利能力最強(qiáng)的企業(yè)。

在AI帶動(dòng)的芯片熱潮下，截至5月23日，外國(guó)投資者已連續(xù)第八周買入日本股票。

不過，野村證券首席股票策略師北岡智一（Tomochika Kitaoka）提醒，當(dāng)前仍需關(guān)注增長(zhǎng)預(yù)期的可持續(xù)性。他表示：“短期內(nèi)，我們認(rèn)為現(xiàn)在是時(shí)候仔細(xì)審視迄今為止AI和半導(dǎo)體盈利預(yù)測(cè)的改善步伐是否可持續(xù)。”