江蘇
【人民幣升值背后的博弈】
人民幣兌美元匯率高歌猛進(jìn)，從2025年的7.3506一路升到6.78。
的確很強(qiáng)，但不得不說，很多網(wǎng)上專家與自媒體的解讀，是在蹭流量，甚至是誤導(dǎo)。
首先說清楚一點(diǎn)，人民幣兌美元匯率還有上升空間，但不宜做大詞主義的宣稱，更談不上對(duì)美元霸權(quán)大舉反攻，有一點(diǎn)要記住，人民幣兌美元匯率升值，與國(guó)內(nèi)人民幣是不是更值錢沒太大關(guān)系，國(guó)內(nèi)大概率是貶值。
有一個(gè)背后的邏輯無法說透，但很可能就是真相。
這個(gè)升值可以說是對(duì)美國(guó)1月底財(cái)政部匯率報(bào)告的回應(yīng)，這份報(bào)告要求人民幣“及時(shí)、有序升值”。高盛評(píng)估12個(gè)月目標(biāo)6.5。
這是中國(guó)可以做到的事，因?yàn)橹袊?guó)本質(zhì)上是一家大銀行，在一定的邊界內(nèi)的確可以操控。在過去的十幾年，中國(guó)強(qiáng)調(diào)出口化內(nèi)需，人民幣匯率完全工具化了，也備受指責(zé)。這是扎在中國(guó)關(guān)稅談判桌上的一根刺，人民幣對(duì)美元，是升值，還是繼續(xù)貶值，本身就是關(guān)稅談判釋放出的信號(hào)。
升值是美國(guó)樂見的，也是特朗普十年核心訴求：縮小對(duì)華3000億美元逆差。
其實(shí)高盛分析師在去年9月就直接點(diǎn)透了：
“本輪升值是‘政策推動(dòng)，而非市場(chǎng)拉動(dòng)’，是北京遞出的橄欖枝。”
今年還有一個(gè)不同尋常的異動(dòng)，進(jìn)口在加速。
也就是說，人民幣結(jié)算占比的提升主要靠進(jìn)口，而不是出口，它可以說是人民幣升值的推動(dòng)力，也可以說是升值后的市場(chǎng)反應(yīng)，因?yàn)檫M(jìn)口變便宜了。但也完全可以說，這是新冷戰(zhàn)前夜的避險(xiǎn)動(dòng)作，防備石油、鐵礦等大宗商品供應(yīng)鏈?zhǔn)湛s。
問題是，中國(guó)現(xiàn)在就要開始做戰(zhàn)略儲(chǔ)備嗎？
又要為美國(guó)減逆差買單，又要加大進(jìn)口，內(nèi)需的缺口怎么辦？
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