廣東
智通財經APP獲悉，美國知名固收資產管理公司雙線資本(DoubleLine)的投資組合經理羅伯特?科恩表示，參照鐵路、互聯網等行業過往大量資本涌入催生泡沫的歷史規律，人工智能(AI)相關債券幾乎肯定會邁入泡沫階段。
AI信貸“泡沫化概率100%”
科恩周三在紐約舉行的Bloomberg全球信貸論壇上表示，由于泡沫破裂的可能性很高，基金經理應該關注資產負債表穩健的公司以及具有強有力保障措施的投資項目。他指出，當基金經理購買債券并假設公司未來能夠發展壯大以履行其債務時，信貸市場就會過度樂觀。
科恩表示：“我們陷入人工智能泡沫的可能性有多大?我敢說可能是100%。”
投資者和銀行家們在研討會上強調，市場尚未成熟，對人工智能債券的需求依然強勁。這些與會者指出，大量人工智能債券交易都得到了大型盈利科技公司(即超大規模數據中心運營商)的支持，例如谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)、臉書母公司Meta Platforms(META.US)。景順北美投資級信貸主管馬特·布里爾表示，巨頭背書疊加部分債券附帶分期還本條款，有助于降低投資風險。
他還表示，應該專注于“盡快把錢收回來”。
Bloomberg News匯編的數據顯示，自去年年初以來，美國已發行了超過 3700 億美元的高級債券、垃圾債券、貸款及其他類型的人工智能債券融資產品。Bloomberg Intelligence測算，未來五年人工智能領域的資本支出將接近5萬億美元，其中大部分資金將來自債券市場。
在股票市場方面，雙線資本的科恩表示，目前估值可能已經過高。他將股票泡沫定義為股價反映不切實際的未來增長預期。
巨量AI相關債券等待入市
摩根士丹利的阿尼什·沙阿表示，整個信貸市場都在承接海量人工智能債券發行。沙阿估計，今年信貸市場上的所有債券發行中，超過10%到15%可能與人工智能相關，考慮到兩年前人工智能相關債券幾乎不存在，這一比例之高令人震驚。
摩根士丹利預測，今年美國投資級企業債發行規模將達到創紀錄的2.25萬億美元，高于去年的約1.81萬億美元。推動這一增長的因素包括超大規模企業發行的巨額債券，該行預計這些企業今年將發行約2500億至3000億美元的債券。
超大規模數據中心運營商正在全球范圍內發行債券。Alphabet 近幾個月來已發行了美元、加元、歐元、英鎊、瑞士法郎和日元債券，總計籌集了約 600 億美元。
科恩表示，隨著大量原本投資于高收益債券的資金轉移到杠桿貸款和私募信貸市場，與人工智能相關的垃圾債券陸續發行或將逐步擴容垃圾債整體市場。與會投資者和銀行家們也認為，此類債券的利差可能會維持在目前水平附近。
富國銀行高級銀團業務主管莫琳·奧康納表示：“唯有經濟數據大幅走弱、美債收益率顯著上行，才有可能打破當前債券利差窄幅震蕩的格局。”她還指出，人工智能相關債券項目儲備充足，后續還將有巨量供給集中入市。
摩根士丹利的沙阿表示，由于巨量債券準備發行，不少企業選擇提前發債融資。
科恩透露，雙線資本一直避免大量購買人工智能相關債券，理由是利差過小且存在泡沫風險。不過，他補充說，如果價格合適，他的公司愿意購入更多此類債券。
他表示：“我們公司有充足的資源。只要價格合適，我就能輕易地被收買，從而參與一些質量更高的項目。”
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