債市早參6月5日|數據資產ABS暫停申報，近70單1500億元待審中；央行今日開展5000億元買斷式逆回購操作

債市要聞

【央行將開展5000億元買斷式逆回購操作】

6月4日，央行發布公告稱，為保持銀行體系流動性充裕，2026年6月5日，中國人民銀行將以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展5000億元買斷式逆回購操作，期限為3個月（92天），到期日為2026年9月5日（遇節假日順延）。東方金誠首席宏觀分析師王青分析稱，6月有8000億元3個月期買斷式逆回購到期。這意味著當月3個月期買斷式逆回購縮量3000億元。這是央行連續第四個月縮量續做3個月期買斷式逆回購，符合預期，縮量規模比上月的5000億元有所下調。

業內專家認為，受多重因素疊加影響，近期市場流動性偏松，6月3日至6月4日，央行質押式逆回購操作量均為0。6月份3個月期買斷式逆回購操作縮量，旨在通過供給端調節，避免市場利率過度向下偏離政策利率。在王青看來，央行近期這些操作，更多屬于“削峰填谷”性質，保持市場流動性充裕的政策基調沒有變化。“我們判斷，后期央行還會根據DR001、DR007、同業存單到期收益率等主要市場利率變化，靈活開展公開市場操作，引導主要市場利率回歸合理水平。”王青表示。

【財政部擬第二次續發行2026年記賬式附息（九期）國債 招標面值總額1500億元】

財政部擬第二次續發行2026年記賬式附息（九期）國債。本次續發行國債為1年期固定利率附息債。本次續發行國債競爭性招標面值總額1500億元，進行甲類成員追加投標。本次續發行國債票面利率與之前發行的同期國債相同，為1.06%。本次續發行國債的起息日、兌付安排與之前發行的同期國債相同。自2026年4月25日開始計息，到期一次還本付息，2027年4月25日（節假日順延）償還本金并支付利息。招標時間為2026年6月5日上午10:35至11:35。

【5月新增專項債發行回落至1608億元】

根據企業預警通數據，5月各地發行地方政府債券8047億元，其中新增專項債1608億元，用于置換存量隱性債務的再融資專項債2457億元，用于償還到期地方政府債券的再融資債券3728億元。從年內累計數據來看，化債類債券發行進度較快，1—5月份用于置換存量隱性債務的再融資專項債發行約1.42萬億元，全年額度已發行超70%。主要用于項目建設的新增專項債則慢于時間序列，1—5月份新增專項債發行規模接近1.5萬億元，全年額度發行進度為34%，稍慢于時間序列。

【透視年內債市信披監管措施：緊盯關鍵主體，全鏈條、穿透式深化】

今年以來，已有近40家債券發行人因信息披露違法違規被交易所采取監管措施，涉及逾期披露、遺漏披露、錯誤披露、虛假披露等問題。記者梳理發現，從拖延披露財報，到篡改募集資金使用數據、系統性財務造假，債券發行人違法違規手法日趨多元。針對債市信披亂象，監管部門依據違法違規頻次、情節輕重實施梯度處置：“柔性”警示與“剛性”處分并舉；落實“公司+個人”雙罰機制，追責鏈條穿透至發行人內部的“關鍵少數”；同時，連帶處罰會計師事務所等中介機構，壓實“看門人”職責。有市場人士表示，隨著監管力度持續加大，債券市場將告別過去的盲目擴張，轉向高質量發展。合規記錄良好、信息披露透明的企業有望享受更低的融資成本和更便捷的發行通道；而習慣于財務粉飾、漠視合規的企業將最終被擠出市場。這也是保障金融安全、防范系統性風險的必然要求。

【5月點心債凈融資同比大增超900億 人民幣升值助推發行提速】

財聯社梳理境外債市場發現，點心債今年整體表現持續優于中資美元債。據天風固收團隊統計，今年以來，點心債回報率錄得1.46%，優于同期中債指數表現，也高于同期中資美元債0.98%的回報。與此同時，5月份點心債單月發行規模突破1400億元，凈融資同比大增超900億，較中資美元債表現強勢。機構人士認為，當前境外債市場的分化是中美貨幣政策周期錯位與人民幣國際化進程加速的共同結果。離岸人民幣流動性充裕疊加全球央行、主權基金增配中國資產的長期需求，共同推動點心債進入良性發展通道，點心債信用利差有望延續收窄趨勢。

【斬獲“10%+”收益！21只固收+理財今年大賺，冠軍借道港股IPO策略】

財聯社據第三方機構數據進行不完全統計，今年以來，有超99%的固收+公募理財產品實現正收益，21只理財產品今年以來年化收益率超10%；不過在分化行情下，有73只理財產品今年虧損。從策略上看，今年收益靠前的產品主要采用港股IPO策略、投資境內外的光通信板塊股票以及通過風險平價和動量策略優選配置全球資產。研究機構表示，進入2026年，“固收+”產品增量貢獻已開始占據 C 位。1-4 月，14家理財公司“固收+”產品較年初增長 1.12 萬億，成為規模貢獻主力。

【數據資產ABS暫停申報 已過會項目暫停封卷】

據財新，多位市場人士及接近監管的人士表示，數據資產ABS日前已被暫時叫停。兩位投行人士均稱，6月3日收到來自交易所的窗口指導，暫停申報數據資產ABS，“如果自行申報會被勸退"。另有一位資深債市人士稱，不只是申報暫停，已過會的項目也已暫停封卷領取批文，而已拿到批文的項目則可能需要暫緩備案發行。據了解，交易所早在4月便曾發出相關窗門指導，希望控制數據資產ABS申報規模，但依然難擋城投平臺的融資沖動。一位接近監管的人士稱，有城投借創新產品套利，曲線實現"非標轉標"，并非真正的數據資產融資；也有城投在相關數據資源尚未入表的情況下就包裝出來推進ABS發行。數據顯示，2026年1月以來，全市場累計發行數據資產ABS項目21單，融資規模154.33億元。而2025年數據資產ABS開閘后的9個月內，全市場共發行相關項目11單，融資規模45.9億元。也就是說，2026年不到半年的發行規模已達到2025年的三倍以上。

據財聯社報道，4月以來，數據資產ABS的發行有加速之勢，共有18單項目完成發行。僅本周，就有三單規模較大的數據資產ABS發行，融資金額合計29.76億元。另外，目前有近70單數據資產ABS項目處于審核流程中，合計擬發行金額約1500億元。財聯社注意到，當前市場的數據資產ABS普遍以信托受益權等為底層資產，數據資產以質押等方式作為部分資產入池，或提供增信作用、或提供估值等支持性服務，真正以純數據資產現金流獨立支撐償付的項目極少。

【年內近百張監管罰單開給會計師事務所，“審計程序缺陷”成頭號通病】

易董數據顯示，年內會計師事務所合計領到215張罰單，較去年同期348張同比回落，但處罰細節凸顯行業嚴監管基調未變。其中，僅證監會、各地證監局及交易所就已合計開出98張，涉及機構35家，處罰力度呈顯著攀升態勢。從處罰的嚴厲程度看，除了常規的出具警示函、監管談話外，暫停業務、暫不受理業務申請等影響機構生存的重罰也時有出現。具體到違規內容來看，審計程序缺陷、審計證據不充分、收入費用審計不規范、函證管理不到位、未保持合理職業懷疑等審計執業類違規，成為年內罰單中最高頻的典型違規情形。

【新疆維吾爾自治區財政廳擬發行308億元特殊新增專項債】

新疆維吾爾自治區財政廳計劃于2026年6月11日發行政府債券，總發行規模為308億元，其中308億元特殊新增專項債金額，未披露一案兩書，募資用于多個政府項目。

【日本央行據悉正在考慮6月加息 并可能今年晚些時候再次加息】

據知情人士稱，日本央行官員勢將在本月考慮將基準利率上調0.25個百分點，并認為今年晚些時候有可能進一步加息一次。知情人士說，日本央行可能在6月16日結束的政策會議上討論將政策利率上調至1%。官員們還認為，鑒于實際利率仍然很低以及通脹持續面臨上行風險，未來仍有進一步加息的空間。鑒于中東局勢高度不確定，官員們將在做出最終決定前，盡可能多地收集數據和信息，直至最后一刻。他們表示，可能會有一些反對升息的聲音，但不足以左右最終決定。

公開市場：

公開市場方面，央行公告稱，根據公開市場業務一級交易商的需求，6月4日7天期逆回購操作量為零，投標量0億元，中標量0億元。Wind數據顯示，當日1013億元逆回購到期，據此計算，單日凈回籠1013億元。

信用債事件

■正榮地產控股：上交所對公司及有關責任人予以通報批評，涉部分事項未及時披露；

■浙商證券：聯合資信上調公司相關次級債券信用等級由AA+至AAA，展望穩定；

■開封發投：子公司新惠建設及其子公司發生多筆債務逾期，合計超7億元，現已全部清償；

■惠譽：將中國華電集團長期外幣發行人違約評級及高級無擔保評級由"A-"上調至"A"，展望穩定；

■西咸新區秦漢新城：更正2025年末有息債務數據并披露逾期債務合計21.814億元；

■青島水務集團：擬將所持兩家公司各49%股權無償劃轉至青島市國資委；

■國泰海通：擬向國泰海通金融控股增資90億元；

■郵儲銀行：擬發行年內首期債券通二級資本債，基本規模300億元附不超100億增發權；

■綠葉制藥：擬發行1.8億美元5.25厘可轉換債券，同步回購2028年到期可轉債；

■招商基金招商蛇口租賃住房REIT：原始權益人招商公寓控股股東變更為招商蛇口；

■“23番禺信息MTN001”持有人會議議案概要：將兌付日提前至2026年7月8日。

市場動態：

【貨幣市場|貨幣市場利率多數上行】

周四，貨幣市場利率多數上行，其中銀存間質押式回購加權平均利率1天期品種下行0.03BP報1.3226%，7天期上行0.51BP報1.3479%，14天期下行0.98BP報1.3422%。

Shibor短端品種多數下行。隔夜品種持平報1.316%；7天期上行0.1BP報1.348%；14天期下行0.3BP報1.357%；1個月期下行0.1BP報1.385%，創2020年5月以來新低。

銀行間回購定盤利率集體持平。FR001持平報1.37%；FR007持平報1.38%；FR014持平報1.38%。

銀銀間回購定盤利率多數持平。FDR001持平報1.33%；FDR007持平報1.35%；FDR014漲2.0個基點報1.35%。

【利率債|債市走強，30年期國債收益率下破2.2%關口】

周四，國債期貨收盤全線上漲，30年期主力合約漲0.27%報114.330元，10年期主力合約漲0.07%報109.290元，5年期主力合約漲0.05%報106.470元，2年期主力合約漲0.01%報102.6元。

銀行間主要利率債收益率多數下行，截至下午16:30分，10年期國債活躍券260005收益率下行0.85bp報1.71%，10年期國開債活躍券260205收益率下行1bp報1.76%，30年期國債活躍券2600002收益率下行1.8bp至2.19%。

業內人士指出，昨日長端利率在預期內走強，此前中短端利率已明顯下探，而超長端表現相對滯后，近日回調是較好的買入時點。雖然近期央行在持續回籠資金，包括7天逆回購操作連續2個交易日為0，資金價格有所波動，但信貸和消費融資需求仍偏弱，配置資金會繼續沿著收益率曲線尋找資產，不過需關注明天8000億元買斷式逆回購到期續作結果，重點觀察資金面的變化。

【信用債|信用債收益率多數下行，信用利差多數走闊，全天總成交金額1014億元】

周四，信用債收益率多數下行，信用利差多數走闊，全天總成交金額1014億元；“23萬科MTN001”、“23山西文旅MTN004B”、“23濟南能源MTN002”收益率居前。AAA級中短期票據中，1年期收益率上行0.27個基點報1.4621%，AA級中短期票據中，1年期收益率下行0.73個基點報1.5121%；AAA級城投債中，1年期收益率下行0.08個基點報1.4579%，AA級城投債中，1年期收益率上行0.32個基點報1.5028%。

漲幅超2%的信用債共13只，其中“中煤能K4”、“25保利發展MTN003B”、“24葛洲壩MTN002”漲幅居前，分別漲3.81%、3.58%、3.21%，分別成交76.91萬元、9927.4萬元、1066.21萬元。

“25秦漢新城PPN001”、“21通達投資債01”、“25紅旗渠”跌幅居前，分別跌2.36%、1.22%、1.12%，分別成交2994.88萬元、636.74萬元、1025.05萬元。

高收益債：共100只收益率高于5%的信用債有成交，其中“23萬科MTN001”、“23山西文旅MTN004B”、“23濟南能源MTN002”收益率居前，分別為244%、8.66%、6.88%，分別成交855.12萬元、2042.95萬元、1070.14萬元。

【歐債市場|歐債收益率集體下行，英國10年期國債收益率跌3.3個基點報4.897%】

周四，歐債收益率集體下行，英國10年期國債收益率跌3.3個基點報4.897%，法國10年期國債收益率跌0.5個基點報3.664%，德國10年期國債收益率跌1.4個基點報3.020%，意大利10年期國債收益率跌0.6個基點報3.765%，西班牙10年期國債收益率跌0.9個基點報3.451%。

【美債市場|美債收益率集體下行，2年期美債收益率跌3.51個基點報4.045%】

周四，美債收益率集體下行，2年期美債收益率跌3.51個基點報4.045%，3年期美債收益率跌3.41個基點報4.096%，5年期美債收益率跌3.16個基點報4.186%，10年期美債收益率跌2.37個基點報4.475%，30年期美債收益率跌2.02個基點報4.975%。