江蘇
中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在最大的問(wèn)題是內(nèi)需不足，內(nèi)需不足又因?yàn)樯a(chǎn)與消費(fèi)失衡。
克魯格曼認(rèn)為保持外貿(mào)上的順差是中國(guó)目前的最優(yōu)選。
這又是為什么？
因?yàn)槲覀兊闹圃鞓I(yè)增加值非常高，占了全球的３１％，而消費(fèi)與人口大國(guó)很不相稱，只占了１３％；這表明了結(jié)構(gòu)上的問(wèn)題，從而也決定了中國(guó)如果出口受阻，會(huì)觸發(fā)全面的產(chǎn)能問(wèn)題。中國(guó)也的確長(zhǎng)期保持巨大的順差，但也存在潛在的隱患。
外貿(mào)不是中國(guó)單方說(shuō)了算，巨大的順著意味著反制，最終還是要推動(dòng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的消費(fèi)。
為什么會(huì)出現(xiàn)如此大的結(jié)構(gòu)不平衡？
多少與我們“趕超模式”有關(guān)。美國(guó)定義了我們是戰(zhàn)略對(duì)手，我們也定義了美國(guó)是假想敵。而“趕超模式”多少有點(diǎn)凱恩斯主義的味道，通過(guò)投資和擴(kuò)大財(cái)政赤字來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，９０年代初到２０１２年，GDP的全球份額從2%上升到11.5%,速度非常驚人，但是，從２０１２年后，出現(xiàn)投資效率遞弱，以前拉動(dòng)一元錢(qián)的ＧＤＰ，需要三元，現(xiàn)在要九元，在通過(guò)投資拉動(dòng)代價(jià)越來(lái)越高，資本回報(bào)率貼近邊際。
而投資沒(méi)有如愿以償，帶動(dòng)起就業(yè)與收入，這就進(jìn)入了通縮周期。
前兩年政策在努力扭轉(zhuǎn)局面，2025年是放水的一年，但是，通縮一旦出現(xiàn)就是長(zhǎng)周期。
為什么？
因?yàn)橥s意味著居民收入占比偏低，中國(guó)14億人口，要想提高居民收入在GDP中的占比，恰好在通縮期沒(méi)有有效的路徑。提高企業(yè)的第一次分配不太實(shí)際，企業(yè)要做的是修復(fù)利潤(rùn)表與負(fù)債表，不是提高人力成本，相反，是降低。通縮也意味著資產(chǎn)縮水，這充滿體現(xiàn)于房地產(chǎn)，地方財(cái)政的土地出讓金收入直接腰斬，再分配也不會(huì)力度太大。這決定了居民收入的提升是一個(gè)慢變量。
那么 ，走出通縮也將是一個(gè)長(zhǎng)周期。
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