破發，價格腰斬！一度炒到1.9萬元，現已跌回原價，“電子茅臺”神話不再

兩年前，一臺富士X100V是年輕人朋友圈最熱的“社交貨幣”之一，兩年后的今天，同款相機在閑魚上跌破了萬元。X100VI從一度炒到1.9萬元，跌回原價11390元，部分電商平臺甚至破發。

從“全線溢價”到“原價自由”甚至跌破官方價，價格“退燒”背后，究竟發生了什么？

翻看近期社交平臺上關于富士的熱門討論，過去那些“求搶購攻略”“蹲補貨通知”的帖子，已被大量“原價到手”“線下蹲到了”的曬單替代。

2024年2月發布的富士X100VI，官方定價11390元，但在很長一段時間里，消費者要想把它帶回家，往往需要花費1.5萬至1.8萬元，部分渠道甚至炒至1.9萬元。受此影響，上一代X100V在二手市場也長期維持著堅挺的價格。這兩款產品共同撐起了富士“電子茅臺”的名號，也成為衡量其保值能力的標尺。

如今，局面已經兩樣。記者來到位于杭州中心的富士膠片影像空間X-SPACE門店。店員介紹，除X100VI外，所有機型庫存充足。X100VI最近一次補貨在上周六，這臺“頂流”相機熱度不減，短短一小時內便售罄，但消費者無需配貨即可原價拿下。而在電商平臺上，X100VI不僅官方渠道敞開供應，部分平臺疊加百億補貼后的售價甚至跌破官方零售價，二手成交價也普遍回落至一萬元左右。在閑魚上，X100V二手價格同樣回落到8000元上下。

富士膠片影像空間X-SPACE·杭州門店內的折扣海報

不僅是X100系列，富士主力機型的價格也在全線降溫。X-T5單機身目前售價約10790元，較首發期下調約1200元；X-S20單機身在平臺加補后已跌破8000元大關；X-H2從14999元降至11790元；X-H2S也從原價16999元直降至12900元，降幅超四千元。

“全線降價”已成為富士2026年的關鍵詞。除X100VI銀色款仍存在小幅溢價外，其余機型均處于降價區間。小紅書博主小佳對此感觸頗深。2024年8月，為豐富自己的拍攝題材和體驗，她花了3.6萬元購入富士GFX100S II單機。而今，同款機型在電商平臺的價格已回落至32990元，一年多時間降價超過3000元。

復古精致的造型、小巧便攜的體積，一度讓富士相機成為時尚單品。大量新入坑的“富家子弟”愿意為富士的風格化攝影和情緒價值支付高溢價，疊加經銷商與黃牛的囤貨炒作，溢價鬧劇才得以持續多年。

富士膠片影像空間X-SPACE·杭州門店內陳列的X100VI樣機

但價格的退潮絕非偶然。

首先是產能的補足。富士影像解決方案部專業影像事業部總經理曾在CP+展會上透露：“我們的產量已經翻倍，并且仍在持續提升。”富士對縮小供需差距的追求，正讓支撐高溢價的“稀缺敘事”失去基礎。

其次是外部的變化。過去，年輕人喜歡富士有兩大支點：復古機身帶來的“出街顏值”，以及膠片模擬直出帶來的“氛圍感”。前者讓你愿意把它帶出門，后者讓你拍完圖就能發朋友圈，不用修。

但這兩道護城河，正被快速填平。

同為“文青街拍機”定位的理光相機憑借獨特的負片模擬色彩和超便攜機身，始終在同價位相機市場占據一席之地

手機廠商這邊，從小米的“徠卡影調”到OPPO的“哈蘇色彩”，旗艦手機在“直出好看”這件事上，已經在猛追富士。當“氛圍感”可以被下載，硬件溢價就失去了支點。

以Dazz為代表的模擬相機App，精準復刻了富士多款機型的色彩風格，甚至加上了“過曝”“漏光”“顆粒感”這些富士用戶引以為傲的“瑕疵美學”。打開App、選擇濾鏡、按快門——三秒鐘，一張“富士”照片就誕生了。

同樣不可忽視的還有理性消費心理的回歸。金融從業者yuki同時也是一名攝影愛好者，她認為，富士相機性價比不算太高：“富士的半畫幅相機價格直逼甚至超過其他家入門的全畫幅相機。由于畫幅比較小，相機在陰天的色彩表現一般。現在全畫幅相機有很多機型支持導入自定義濾鏡，完全可以對富士的濾鏡進行代替。”當“搶到即賺到”的理財預期消失，購買動機便回歸了攝影本身。

外部環境的沖擊固然猛烈，但富士自身的選擇同樣關鍵。面對溢價退潮，富士的品牌戰略正在經歷調整。

目前來看，富士選擇了一條雙軌并行的路徑：將有限產能優先保障高毛利、高話題度的X100系列和GFX中畫幅線，中端機型則通過降價走量。與此同時，有爆料稱富士計劃將X-Pro4的發布時間從原計劃的2026年推遲到2027年第一季度，意圖將其定位從高性能專業機型向具有收藏價值的奢侈品轉型。

富士膠片影像空間X-SPACE·杭州門店

對富士而言，市場高溢價帶來的超額利潤并未直接進入公司口袋，而是大部分流向了經銷商和黃牛，品牌卻不得不承受“饑餓營銷”“坐地起價”的輿論壓力。從長期經營角度看，這種局面并不健康。更何況，影像業務只是富士膠片集團的板塊之一。

公司財報顯示，2025財年（截至2026年3月31日），富士膠片集團銷售收入為33570億日元，營業利潤為3502億日元。其中影像領域銷售收入為1414億日元，營業利潤245億日元。影像業務雖然賺錢，但從營收和利潤占比來看并不占主導地位。富士當前的業務重心仍然是醫療健康和商業創新。富士膠片控股株式會社代表取締役社長兼CEO后藤禎一也表示：“2026財年，富士將重點通過進一步拓展半導體材料業務以及提升Bio CDMO業務的產能，實現可持續增長。”

正因為不依賴相機業務“養家”，富士才有空間讓產品回歸良性市場運轉。從長期經營策略來看，富士更希望消除市場扭曲對品牌造成的負面影響。

實際上，并非所有人都對富士失去信心。多次登上浙江大學論壇十大話題的人像攝影師小葉在接受記者采訪時表示，他仍然更推薦新手購買富士相機：“對于新手來說，樂意把相機帶出去拍照是最重要的，富士相機本身顏值很高，如果從色彩、影調和直出效果來看，也能提供半畫幅下最好的體驗。”

但關鍵在于，消費者對“氛圍感”的追求正在被更多物美價廉的替代方案所滿足。眼下，富士需要回答的是：當稀缺性不再稀缺，當手機拍照已經“夠用”，當消費者對溢價的容忍度降至冰點，它還能靠什么留住年輕人？

對于消費者來說，當下的富士無疑處在近年來的絕佳入手窗口。相機全系價格透明、現貨供應充足，眼下購買富士相機，或許是過去三年來最不需要焦慮“被宰”的時刻。

橙柿互動 ·都市快報 記者 邱雨茜

實習生 湯琦軒

編輯 成嘉怡

審核 羅祎 陳欣文

校對 陳潔珍

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