全國高校首批“先投后股”試點落地廣州，11個創(chuàng)業(yè)項目入選

廣州“先投后股”首年試點合作金額上限可達6000萬元，首批擬支持的11個項目對接廣州戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)布局，第二批計劃年內(nèi)啟動。

6月13日，香港科技大學（廣州）〔下稱港科大（廣州）〕第四屆INNOTECH創(chuàng)科嘉年華開幕，活動匯聚150余個科創(chuàng)項目，以及900余家投資機構(gòu)和產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。在開幕式上，廣州市首批科技成果轉(zhuǎn)化“先投后股”項目正式簽約，11個港科大（廣州）師生創(chuàng)業(yè)項目入選并獲得扶持。

廣州市首批科技成果轉(zhuǎn)化“先投后股”項目簽約 拍攝/第一財經(jīng)記者宋婕

政府來當師生創(chuàng)業(yè)團隊的“早期股東”

“先投后股”模式即政府出錢支持初創(chuàng)企業(yè)搞研發(fā)，等項目跑起來，這筆錢自動變成股權(quán)。這一模式代表著政府對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項目支持方式的革新，政府成了初創(chuàng)企業(yè)的早期股東，與投資機構(gòu)一同押注硬科技創(chuàng)業(yè)團隊。

1月，《廣州市科技成果轉(zhuǎn)化“補改投”試點工作辦法（試行）》印發(fā)，“先投后股”是該試點工作的核心機制。前期廣州市科技局聯(lián)合投資機構(gòu)按1:1比例出資，以科技計劃項目形式支持師生創(chuàng)業(yè)項目開展技術(shù)研究，項目達成轉(zhuǎn)股條件（如獲得社會風險投資）后，將前期資金轉(zhuǎn)為企業(yè)股權(quán)，推動財政資金從無償資助向股權(quán)投資轉(zhuǎn)型，并配套容虧機制。

當談到“先投后股”試點落地項目的發(fā)展預(yù)期時，廣州市科技局局長謝明在接受第一財經(jīng)等媒體采訪時表示，廣州不僅有高校“補改投”的政策，還有全國高校區(qū)域技術(shù)轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化中心和國家技術(shù)創(chuàng)新中心等一系列支持政策。如果“先投后股”試點落地項目成功，廣州希望持續(xù)關(guān)注和支持這些項目，讓項目在廣州生根發(fā)芽、茁壯成長。

謝明表示，創(chuàng)業(yè)是非常高風險的事情，在此過程中需要跨越初創(chuàng)期的“死亡谷”。如果項目未能成功，“先投后股”就作為對項目的支持，允許和寬容科研項目在創(chuàng)新過程中出現(xiàn)失敗。

港科大（廣州）是全國率先系統(tǒng)化試點“先投后股”模式的高校，與廣州市科技局、聯(lián)想創(chuàng)投、廣州金控基金建立了四方協(xié)同流程，旨在確保政策投得準、管得好、退得穩(wěn)。首年試點合作金額上限可達6000萬元，著力破解早期科創(chuàng)項目投資風險高、融資門檻高的難題，引導(dǎo)社會資金“投早、投小、投長期、投硬科技”。

“‘先投后股’支持總金額分為三檔，分別是100萬、200萬和400萬元。我們是400萬元那一檔，最后折算的股份大概15%。對簽約項目成功與否的界定，主要看后續(xù)是否有投資加入進來。”在邁拓基因展位上，香港科技大學（廣州）生命科學與生物醫(yī)學工程學域教授顧正龍在接受采訪時表示，他覺得“先投后股”模式的一個顯著亮點，體現(xiàn)在本次引入了投資機構(gòu)參與評審。相比過往主要由專家來評審，新政策建立起了多元化的評價系統(tǒng)。

試點落地多層面體現(xiàn)出市場化思維

第一財經(jīng)記者在現(xiàn)場了解到，本次“先投后股”做出了多項創(chuàng)新，多層面體現(xiàn)出市場化思維。

本次落地的項目契合了廣州未來產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需求，有望為重點產(chǎn)業(yè)塑造競爭優(yōu)勢增添助力。首批擬支持的11個項目從港科大（廣州）106個師生創(chuàng)業(yè)項目中選拔而來，每個項目可獲得200萬元或400萬元扶持資金。被投項目覆蓋人工智能、新材料、生物醫(yī)藥、智能制造等前沿領(lǐng)域，精準對接了廣州市戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)布局。

除了廣州市財政與投資機構(gòu)1:1出資之外，項目評審環(huán)節(jié)也充分讓投資機構(gòu)參與進來。傳統(tǒng)科技項目評審中專家看論文、看專利，這次則直接讓投資機構(gòu)獨立遴選，用風投語言替代科研語言，用投資判斷替代學術(shù)判斷。對項目而言，它們能得到的不只是資金支持，還有投資機構(gòu)的全方位“陪跑”服務(wù)。當項目做得好、估值高，政府還將向創(chuàng)業(yè)團隊讓利，讓創(chuàng)業(yè)者共享資本溢價。

“我們篩選項目的時候，港科大（廣州）和市科技局都幫我們作了把關(guān)。政府、學校、投資機構(gòu)以及產(chǎn)業(yè)方一起共建這個生態(tài)，幫助項目在早期進行轉(zhuǎn)化。”聯(lián)想創(chuàng)投大灣區(qū)投資合伙人梁穎表示，高校“補改投”項目對聯(lián)想創(chuàng)投而言，屬于公司“星火計劃”（即項目0到1階段）這一部分。在此過程中，如何讓科研成果成為一家公司，成為未來能上市的產(chǎn)品，他們計劃分三個階段來提供服務(wù)。

梁穎表示，公司將對項目進行月度管理，每個項目指定專人負責日常溝通，按月去復(fù)盤并協(xié)助解決問題。同時設(shè)置活動幫助項目對接產(chǎn)業(yè)資源，解決商業(yè)化問題。其次，公司還將為項目設(shè)置年度的正式評審，梳理項目在政策改革第一年遇到了哪些問題，并及時幫助項目規(guī)避風險。

年內(nèi)計劃啟動第二批“先投后股”項目遴選

“‘先投后股’試點讓校內(nèi)創(chuàng)業(yè)氛圍發(fā)生了前所未有的積極變化。這種‘政府引導(dǎo)+市場主導(dǎo)’的模式，讓還在萌芽期的項目看到了清晰的落地路徑，極大提升了整體創(chuàng)業(yè)活躍度。”港科大（廣州）負責知識轉(zhuǎn)移的協(xié)理副校長熊輝表示，“先投后股”不只是錢的事，更是一套信號系統(tǒng)、賦能體系和生態(tài)催化劑。“人人想創(chuàng)業(yè)、事事為創(chuàng)業(yè)、時時能創(chuàng)業(yè)”的氛圍，正在港科大（廣州）加速形成。

據(jù)港科大（廣州）介紹，在首批項目順利落地的基礎(chǔ)上，學校預(yù)計于2026年下半年正式啟動第二批“先投后股”試點項目遴選工作，持續(xù)挖掘校內(nèi)優(yōu)質(zhì)早期硬科技項目，持續(xù)放大政策試點賦能效應(yīng)。

在本屆嘉年華匯聚的150余個項目中，約50%聚焦人工智能，20%聚焦具身智能與先進制造，新材料與生物醫(yī)藥、低空經(jīng)濟、智能網(wǎng)聯(lián)與未來城市等前沿賽道也占據(jù)重要比例，緊扣國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向。其中，由港科大（廣州）師生團隊帶來的科創(chuàng)項目超過80個，占到參展項目總數(shù)的一半以上。

自2023年首屆INNOTECH創(chuàng)科嘉年華舉辦以來，港科大（廣州）本校參展項目數(shù)量已增長約2.7倍，復(fù)合增長率達39%。目前，學校師生孵化的活躍創(chuàng)業(yè)項目約260個，注冊公司140多家，其中超百家注冊在廣州。其中20余家公司獲得融資，市場估值總額超65億元。