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【年報】港股市值一哥騰訊又交出了一份亮眼的財報,全年收入和凈利潤都是兩位數(shù)增長,且三大板塊業(yè)務(wù)的毛利率都有提升。
3月18日港股收市后不久,騰訊(00700.HK)發(fā)布了2025年全年業(yè)績,實(shí)現(xiàn)營收7518億元,同比增長14%。
其中,增值服務(wù)3693億元,增長16%,占總收入的比重為49%。金融科技和企業(yè)服務(wù)收入2294億元,增長8%,占比重為31%,穩(wěn)居第二。營銷服務(wù)收入1150億元,增長19%,占比為31%。其他收入81億元,增長4%,占比只有1%。
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繼續(xù)拆分,增值服務(wù)中,本土游戲收入1642億元,增長18%;國際市場游戲收入774億元,增長33%。游戲合計收入2416億元,占增值業(yè)務(wù)比重近2/3。社交網(wǎng)絡(luò)服務(wù)收入1277億元,增長只有5%。
第二大收入中,企業(yè)服務(wù)收入增長20%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過金融科技的增長,但沒有披露細(xì)分業(yè)務(wù)的收入規(guī)模情況。
利潤貢獻(xiàn)呈現(xiàn)出“三箭齊發(fā)”的局面,三大業(yè)務(wù)毛利率都在50%以上,其中金融科技及企業(yè)服務(wù)的毛利率為51%,營銷服務(wù)的毛利率為58%,增值服務(wù)的毛利率為61%,分別比2024年增加4個、3個、3個百分點(diǎn)。
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這就使得,原來增值有業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)大多數(shù)利潤,現(xiàn)在老二金科及企業(yè)和老三營銷業(yè)務(wù)的利潤也當(dāng)仁不讓。
在收入和毛利率雙雙提升情況下,增值業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)毛利潤2223億元,增長22%;金科及企業(yè)毛利潤1166億元,增長17%;營銷業(yè)務(wù)毛利潤834億元,增長24%。后兩者毛利潤總和為2000億元,比增值服務(wù)只少200億元。
在極高規(guī)模效應(yīng)下,騰訊全部業(yè)務(wù)毛利率為56%,增加3個百分點(diǎn)。值得注意的是,56%毛利率是最近十年(2016年至2025年新高)。在更早些年頭,騰訊毛利率曾超過60%乃至70%。
千萬別小看毛利率增加3個點(diǎn),畢竟超過7500億元收入規(guī)模,直接增加225億元利潤;去年騰訊總毛利潤4226億元,增長21%。
由于現(xiàn)金儲備較高,利息收入也有169億元,完全覆蓋了151億元的財務(wù)成本;并貢獻(xiàn)了475億所得稅。
最終,騰訊去年實(shí)現(xiàn)凈利潤2248億元,同比增長16%,比收入多2個百分點(diǎn)。按照365天測算,就是每天賺了大約6.16億元。
筆者也看了一下阿里巴巴凈利潤情況,2025年1-9月合計完成凈利潤742億元,四季度再怎么努力,無論如何也趕不上騰訊了(多交代一下,阿里完整財年是從上一年4月1日至本年3月31的12個月)。
另外,筆者初步估計,A股上市企業(yè)去年凈利潤比騰訊高大概也就國有四大行以及中國人壽,這5家企業(yè)。
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騰訊計劃2025年度股息為每股5.3港元(4.66元人民幣),分紅率大約是19%。騰訊董事長兼首席執(zhí)行官馬化騰合計持有約8.04億股股份,將獲得分紅現(xiàn)金超過37億元。這是多少A股上市企業(yè)苦干一年也達(dá)不到的凈利潤規(guī)模?
在財報中,騰訊還提到了短視頻的時長增長,AI對廣告業(yè)務(wù)的改善,并保持了積極的資本開支情況,微信月活用戶超過14億,同時QQ月活再度下滑,逼近5億;亮點(diǎn)不少。
至3月18日,騰訊總市值超過5萬億港元,穩(wěn)坐港股市值一哥寶座,比第二名工行要多約2.2萬港元,比阿里巴巴也多約2.4萬億港元。
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