廣東
業(yè)績(jī)炸裂，股價(jià)暴跌！
今天下午，泡泡瑪特的股民，估計(jì)都懵逼了。
事關(guān)，足足22多個(gè)點(diǎn)的暴跌！
股價(jià)從220+港元，一路跌到了170+港元 …
一個(gè)大跳水，超600億港元市值直接飛灰湮滅…
到底發(fā)生了什么？！
今天中午，就是股價(jià)跳水那個(gè)點(diǎn)，泡泡瑪特發(fā)布了2025全年業(yè)績(jī)。
莫非業(yè)績(jī)很差？！
恰恰相反，2025年泡泡瑪特的全年業(yè)績(jī)，好到炸裂！
不信你看，清一色全部都是暴漲！
總收益，371.2億，同比暴漲184.7%；
毛利潤(rùn)267.6億，同比暴漲207.4%；
凈利潤(rùn)130.1億，同比更是暴漲293.3%。
毛利率從2024年的66.8%升到了2025年的72.1%；
凈利率更是從25.4%跳漲到了35.1%。
100塊錢的生意，毛利72塊，凈利35塊，也就比茅臺(tái)差一點(diǎn)，甚至比不少躺著錢生錢的銀行還要賺！
就問(wèn)你還有誰(shuí)？！
那么問(wèn)題來(lái)了，既然業(yè)績(jī)逆天，股價(jià)又為什么會(huì)暴跌呢？！
猜測(cè)可能的原因有兩個(gè)：
一個(gè)是，可能有大戶爆倉(cāng)了。
另一個(gè)是，除labubu之外的系列IP，增速不及預(yù)期。
看，以labubu為首的THE MONSTERS系列IP，在2025年直接賣爆了，在泡泡瑪特營(yíng)收中的占比高達(dá)38.1%。
但除了THE MONSTERS之外的其他系列IP，雖然也在增長(zhǎng)，但火爆程度完全跟labubu不是一個(gè)量級(jí)的。
可以說(shuō)，labubu，撐起了泡泡瑪特半壁江山。
但眼下，labubu的熱度已經(jīng)大不如前。
二手市場(chǎng)的行情，一直在跌。
一旦labubu的熱度徹底過(guò)去，泡泡瑪特推出的其他IP又不能延續(xù)labubu的火爆…
那泡泡瑪特的高增長(zhǎng)，又要靠什么來(lái)支撐呢？！
從泡泡瑪特創(chuàng)始人王寧在業(yè)績(jī)會(huì)上最新的表態(tài)來(lái)看，對(duì)于后續(xù)能否再推出像labubu一樣的現(xiàn)象級(jí)爆款，公司也是不確定的。
王寧預(yù)計(jì)，2026年要努力做到不低于20%的增長(zhǎng)速度。
要“努力”才能做到“不低于20%”的增速，跟前兩年翻倍式的高增長(zhǎng)簡(jiǎn)直沒法比。
也就是說(shuō)，泡泡瑪特自己也認(rèn)為，2025年這樣的現(xiàn)象級(jí)高增長(zhǎng)，是難以為繼的。
而之前，泡泡瑪特的股價(jià)已經(jīng)因?yàn)閘abubu的爆火和業(yè)績(jī)的爆發(fā)，狠狠拉升過(guò)一波。
業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的利好在股價(jià)表現(xiàn)上早已提前兌現(xiàn)過(guò)了，估值也已經(jīng)處于較高水平。
現(xiàn)在，高增長(zhǎng)明顯是難以為繼，股價(jià)只能是先跌為敬。
說(shuō)真的，貓姐覺得，搞IP這件事，確實(shí)也是有些玄學(xué)在的。
大把人覺得labubu露出一排牙齒很丑，但一點(diǎn)不妨礙它火遍全世界。
但，一個(gè)IP的火爆，不代表后續(xù)所有推出的IP都能一樣火爆。
泡泡瑪特被稱為“年輕人的茅臺(tái)”，但年輕人是善變的。
今天喜歡盲盒，明天可能就不喜歡了。
你看好泡泡瑪特嗎？！關(guān)注我們，評(píng)論區(qū)聊聊吧！
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