北京
文/陶思閱
北京時間4月30日凌晨，美聯儲議息會議宣布保持基準利率不變，仍在3.50%-3.75%。本次決策沒能得到美聯儲決策機構——聯邦公開市場委員會全體投票委員的一致支持，在12名投票委員中，有4人投出了反對票。
4張反對票創下1992年10月以來最嚴重分裂表決紀錄。
市場層面的反應：油價飆升至2022年6月份以來的最高水平。全球基準布倫特原油一度上漲逾7%，升至每桶119.50美元上方，后來回吐部分漲幅。
美聯儲持謹慎觀望態度
專家認為，在地緣政治風險的背景下，美聯儲維持政策利率不變，以等待更明確的信號。
美以伊沖突于2月28日爆發，彼時官員判斷，沖擊程度取決于戰事持續時間與油價能否退回每桶70美元附近的戰前水平。近兩個月過去，炮火雖已暫歇，經濟層面的對峙仍在拉長。
再看美國國內的經濟狀況，美聯儲做出維持利率不變決定源于什么信號？最突出的因素是通脹曲線再次抬頭，美聯儲擔憂降息“放水”而導致通脹進一步惡化。而通脹反彈的核心驅動力源于國際原油及成品油價格走高。
面對能源價格持續高企，美聯儲理事沃勒在公開評論中直言：“能源價格居高不下的時間越長，海峽受限的時間越久，高通脹滲透到各種商品和服務的可能性就越大，各種供應鏈效應就會開始顯現，實體經濟活動和就業也會開始放緩。”
美聯儲面臨“特朗普壓力”
投資者除了關注利率決議外，還關注美聯儲的權力交接。
鮑威爾的美聯儲主席任期將于5月15日屆滿。他確認，5月任期結束后將繼續留任美聯儲理事，具體時長待定。
自1月接到司法部傳票起，鮑威爾始終堅稱調查是政治恐嚇，根源在于特朗普不滿其任內的利率決策。特朗普曾因降息力度未達要求，公開戲稱其為“太遲先生”。
鮑威爾稱，要捍衛美聯儲獨立性，確保決策基于經濟分析，而非屈從于政治訴求。這直指特朗普及其盟友對他與美聯儲同僚的頻繁抨擊。
當被問及新主席沃什是否會頂住特朗普的政治壓力時，鮑威爾表示：“沃什在提名聽證會上已明確表態，我相信他會信守承諾。”
短期降息前景暗淡
沃什上任可能給美聯儲帶來不小變化。
他考慮放棄美聯儲長期以來堅持的前瞻性指引。他認為，這種前瞻性指引不僅無法有效穩定市場，反而可能限制美聯儲的決策靈活性。
在未來貨幣政策路徑上，沃什的表態仍呈現出一定的不確定性：一方面，他認為若人工智能等技術進步顯著提升生產率，則即便實施降息，通脹也未必失控。
另一方面，他對疫情后通脹上行明確歸因于政策失誤，隱含對當時貨幣政策框架的批評。
在此背景下，工銀國際首席經濟學家程實分析，美聯儲短期內大概率繼續保持觀望。但若核心通脹走勢保持穩定，貨幣政策仍有望回到漸進降息軌道。
穆迪分析首席經濟學家馬克·贊迪認為，美聯儲2026年不會降息，通脹預期將成為左右政策走向的核心因素。他評價美聯儲當前處境：“局勢發展充滿不確定性，這也讓美聯儲難以有效應對。”
中金公司宏觀經濟研究團隊認為，美以伊沖突將能源與國家安全置于核心，政府角色持續擴張，“小政府”理念加速退場。
這并非意味著西方重回傳統“大政府”時代，但趨勢已然明確：從財政、貨幣到產業、物價管控，政府干預力度持續提升。未來全球通脹與利率易升難降，債市波動或將常態化，廣義安全相關資產更具優勢。
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