營收首破800億，逆周期增長的吉利給車市打了個(gè)樣

2026年一季度的國內(nèi)車市，寒意并未散去。中汽協(xié)官方數(shù)據(jù)顯示，一季度國內(nèi)汽車產(chǎn)銷分別完成703.9萬輛和704.8萬輛，同比分別下降6.9%和5.6%，新能源汽車國內(nèi)銷量同比下滑23.8%，購置稅政策切換帶來的消費(fèi)觀望情緒，讓多數(shù)車企都在規(guī)模與利潤之間艱難平衡。

就在這樣的行業(yè)大背景下，4月29日吉利汽車發(fā)布的2026年一季度業(yè)績報(bào)告，給內(nèi)卷到極致的車市，投下了一顆深水炸彈。這份財(cái)報(bào)里，最直觀的數(shù)字是：總營收838億元，同比增長15%，首次單季突破800億大關(guān)。剔除匯兌等非核心損益后，核心歸母凈利潤45.6億元，同比勁增31%，同時(shí)以70.9萬輛的總銷量，登頂中國品牌銷量冠軍。在行業(yè)普遍承壓的周期里，吉利不僅實(shí)現(xiàn)了逆勢增長，更完成了從規(guī)模引領(lǐng)到價(jià)值引領(lǐng)的關(guān)鍵跨越。

逆周期量利齊升體系力是關(guān)鍵

很多人只看到了吉利銷量和營收的數(shù)字增長，卻忽略了這份財(cái)報(bào)最核心的亮點(diǎn)——利潤增速跑贏了營收增速。一季度吉利核心歸母凈利潤同比增長31%，遠(yuǎn)超15%的營收增速，毛利率同比提升1.8個(gè)百分點(diǎn)至17.5%，核心歸母凈利率提升0.6個(gè)百分點(diǎn)至5.4%，這樣的盈利質(zhì)量提升，在當(dāng)下降價(jià)換量成風(fēng)的車市環(huán)境里，遠(yuǎn)比單純的銷量增長更有含金量。

支撐這份盈利表現(xiàn)的，是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化和單車盈利的大幅提升。一季度吉利20萬元以上高端車型銷量占比提升至10%，疊加出口業(yè)務(wù)的高增長，單車核心凈利潤達(dá)到6429元，同比大漲30%，創(chuàng)下近五年的歷史新高。

更難得的是，在盈利提升的同時(shí)，吉利的財(cái)務(wù)底盤依舊扎實(shí)，截至一季度末，公司總現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)到602億元，資產(chǎn)負(fù)債率優(yōu)化至65.1%，充足的現(xiàn)金流，給了企業(yè)穿越行業(yè)周期的最大底氣。

這份穩(wěn)健，很大程度上來自“一個(gè)吉利”戰(zhàn)略釋放的協(xié)同紅利。通過技術(shù)共享、供應(yīng)鏈聯(lián)合采購、渠道共建等資源整合，一季度吉利行政費(fèi)用率、研發(fā)投入比分別同比下降18%、17%，研發(fā)投入比降至5.3%，但研發(fā)效率卻不降反升，千里浩瀚智駕、FlymeAuto智能座艙等核心技術(shù)持續(xù)規(guī)模化落地。換個(gè)角度看，當(dāng)行業(yè)還在靠終端降價(jià)換銷量的時(shí)候，吉利已經(jīng)靠體系整合實(shí)現(xiàn)了全鏈條的降本增效，這才是車企長期競爭的核心壁壘。

與此同時(shí)，資本市場也給了這份財(cái)報(bào)最直接的反饋。截至4月29日盤中，吉利汽車市值突破2400億港元，躍居港股整車企業(yè)第二位，創(chuàng)下四年半新高；2026年以來股價(jià)累計(jì)漲幅超20%，3月至4月中旬更是走出超60%的強(qiáng)勢漲幅，領(lǐng)跑港股汽車板塊。

并且，市盈率（TTM）從年初的10倍左右抬升至14倍，背后是市場對(duì)吉利的估值邏輯，正在從“傳統(tǒng)汽車制造商”向“科技出行企業(yè)”加速切換，摩根大通、摩根士丹利、花旗等多家海內(nèi)外投行，也紛紛給出了“增持”“買入”的積極評(píng)級(jí)。

高端化+全球化打開增長天花板

如果說體系力是吉利的基本盤，那高端化和全球化，就是吉利打破增長天花板的第二曲線。

先看高端化，這兩年行業(yè)里喊高端化的車企不少，但真正能把高端化兌現(xiàn)到銷量和利潤上的，寥寥無幾。吉利的高端化，已經(jīng)走出了“喊口號(hào)、堆配置”的誤區(qū)，形成了可復(fù)制的產(chǎn)品矩陣和成熟的盈利邏輯。

一季度極氪品牌累計(jì)交付77037輛，同比增長86%，平均客單價(jià)接近35萬元，已經(jīng)超過了不少主流豪華品牌；極氪9X連續(xù)4個(gè)月拿下50萬級(jí)豪華SUV銷冠，3月交付量破萬，極氪8X上市不到半小時(shí)大定破萬，高配車型訂單占比超95%，兩款旗艦車型形成的“規(guī)模+高端”雙輪驅(qū)動(dòng)，不僅站穩(wěn)了豪華市場，更實(shí)實(shí)在在地優(yōu)化了吉利的盈利結(jié)構(gòu)。

另一邊，領(lǐng)克品牌一季度銷量81662輛，同比增長12%，新能源車型銷量占比高達(dá)62%，同比增長34%，隨著領(lǐng)克900、領(lǐng)克10系列等新品的陸續(xù)落地，主流高端市場的份額還將持續(xù)拓寬。

再看全球化，一季度吉利海外銷量達(dá)到203024輛，同比暴漲126%，新能源出口占比超61%，這樣的增速，在頭部車企里格外亮眼。更重要的是，吉利的出海，早已不是簡單的產(chǎn)品出口，而是從“產(chǎn)品輸出”向“全價(jià)值鏈輸出”的深度轉(zhuǎn)型。

不同于多數(shù)車企獨(dú)立建廠的重資產(chǎn)模式，吉利依托寶騰、雷諾、沃爾沃等全球合作伙伴，采用更靈活的合作出海模式，埃及、印尼、哈薩克斯坦、巴西等多地的本土化工廠陸續(xù)落地投產(chǎn)，3月更是完成了西班牙、德國等歐洲五國的品牌布局，加上此前覆蓋的市場，已經(jīng)進(jìn)入了近20個(gè)歐洲主流消費(fèi)市場。

目前吉利已經(jīng)在全球100多個(gè)國家和地區(qū)布局了1900多家銷售服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，2026年定下了75萬輛的海外銷量目標(biāo)，這條第二增長曲線，已經(jīng)進(jìn)入了倍速增長期。

智能化量產(chǎn)打造技術(shù)護(hù)城河

汽車行業(yè)的競爭，早已進(jìn)入智能化的下半場，而下半場的核心，從來不是參數(shù)的堆砌，而是技術(shù)落地的速度和用戶真實(shí)的使用體驗(yàn)。在這一點(diǎn)上，吉利的布局，已經(jīng)從前期的技術(shù)研發(fā)，進(jìn)入了規(guī)模化落地的兌現(xiàn)期。

最直觀的例子，是千里浩瀚智駕系統(tǒng)。目前吉利搭載千里浩瀚的用戶已經(jīng)突破60萬，行業(yè)增速第一。過去一年里，這套系統(tǒng)的輔助駕駛里程突破13.2億公里，同比增長3.15倍，系統(tǒng)激活率達(dá)到93.86%，泊車使用率85.3%，這樣的高頻使用率，遠(yuǎn)比單純的功能上線更能說明技術(shù)的成熟度。

更值得一提的是，千里浩瀚G-ASD剛剛拿到了聯(lián)合國歐盟UNR171國際認(rèn)證，今年就將實(shí)現(xiàn)出海，成為首個(gè)在海外市場規(guī)模化應(yīng)用的中國高階輔助駕駛方案，實(shí)現(xiàn)了中國輔助駕駛技術(shù)的首次出海。

除此之外，吉利在智能化領(lǐng)域的多個(gè)里程碑式成果，也在一季度陸續(xù)落地。中國首個(gè)艙駕融合智慧生命體在極氪8X上實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)上車，完成了從“功能疊加”到“整體定義”的底層架構(gòu)突破；北京車展上亮相的中國首臺(tái)原生開發(fā)Robotaxi原型車，基于L4級(jí)AI數(shù)字架構(gòu)打造，是吉利具身智能落地的關(guān)鍵一步；同時(shí)與英偉達(dá)達(dá)成深度合作，在智能駕駛、智能座艙、AI基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域協(xié)同攻堅(jiān)，為下一代智能出行技術(shù)打牢基礎(chǔ)。

由此不難發(fā)現(xiàn)，吉利的智能化布局，已經(jīng)形成了“研發(fā)-量產(chǎn)-運(yùn)營-迭代”的完整閉環(huán)，而這樣的全鏈路能力，正是車企在智能化下半場競爭的核心護(hù)城河。

回頭看吉利這份一季度財(cái)報(bào)，數(shù)字背后，是一家中國車企從“規(guī)模增長”到“價(jià)值增長”的完整轉(zhuǎn)型路徑。當(dāng)行業(yè)還在陷入價(jià)格戰(zhàn)的內(nèi)卷時(shí)，吉利已經(jīng)靠體系力、高端化、全球化和智能化，走出了一條高質(zhì)量發(fā)展的新路。

對(duì)于整個(gè)中國汽車行業(yè)來說，吉利這份財(cái)報(bào)的意義，遠(yuǎn)不止一家企業(yè)的業(yè)績增長，它更證明了，中國車企的競爭，早已不是靠低價(jià)換市場的初級(jí)階段。只有靠技術(shù)、靠體系、靠價(jià)值，才能在行業(yè)周期里站穩(wěn)腳跟，才能在全球市場里擁有真正的話語權(quán)。而吉利接下來的表現(xiàn)，或許會(huì)給行業(yè)帶來更多的驚喜。