邁瑞醫(yī)療，大動作！

來源：器械之家

近期，邁瑞醫(yī)療集中披露多項(xiàng)重磅動態(tài)，董事會換屆方案正式出爐、港股IPO收到證監(jiān)會合規(guī)問詢。從治理架構(gòu)優(yōu)化到資本市場再布局，從業(yè)績結(jié)構(gòu)調(diào)整到增長動能切換，邁瑞正以多重戰(zhàn)略動作，勾勒出作為領(lǐng)先醫(yī)療設(shè)備企業(yè)的清晰路徑。

邁瑞董事會換屆選舉

在公司治理層面，邁瑞醫(yī)療正式啟動董事會換屆工作。

根據(jù)公告，第九屆董事會非獨(dú)立董事候選人包括董事長李西廷、聯(lián)合創(chuàng)始人徐航、成明和及現(xiàn)任總經(jīng)理吳昊。作為公司靈魂人物，74歲的李西廷與63歲的徐航構(gòu)成共同實(shí)際控制人，合計間接持股超43%，將繼續(xù)主導(dǎo)戰(zhàn)略規(guī)劃；53歲的總經(jīng)理吳昊作為內(nèi)部培養(yǎng)的核心高管，深耕公司27年，將持續(xù)負(fù)責(zé)日常經(jīng)營管理，確保運(yùn)營穩(wěn)定性。

獨(dú)立董事候選人陣容凸顯專業(yè)化與跨界屬性。7名候選人涵蓋法律、財會、科研管理、健康傳播等多領(lǐng)域，包括中國人民大學(xué)法學(xué)教授高圣平、普華永道前合伙人孔昱、中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)前副校長周先意等。其中，財會專家孔昱、法律專家高圣平的加入，將強(qiáng)化公司治理與合規(guī)能力，契合國際化經(jīng)營需求。

行業(yè)分析指出，邁瑞醫(yī)療此次換屆既維持了創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)對戰(zhàn)略的把控，又通過專業(yè)獨(dú)董完善治理結(jié)構(gòu)，符合龍頭企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展要求。隨著2025年年度股東大會審議通過，第九屆董事會將帶領(lǐng)公司向 “全球領(lǐng)先醫(yī)療器械供應(yīng)商” 目標(biāo)邁進(jìn)，助力國內(nèi)醫(yī)療器械行業(yè)集中度提升。

港股IPO監(jiān)管問詢

證監(jiān)會聚焦合規(guī)與資金用途

董事會換屆落地的同時，邁瑞醫(yī)療資本市場布局也迎來關(guān)鍵審核節(jié)點(diǎn)。

5月8日，中國證監(jiān)會公示境外發(fā)行上市備案補(bǔ)充材料要求，針對邁瑞醫(yī)療赴港上市申請，提出六大核心問詢，涵蓋數(shù)據(jù)合規(guī)、募資用途、進(jìn)出口業(yè)務(wù)、境外投資、外資準(zhǔn)入及股權(quán)質(zhì)押等關(guān)鍵事項(xiàng)，要求律師核查并出具明確法律意見。

邁瑞醫(yī)療于2025年11月10日正式向港交所主板遞交上市申請，由華泰國際、摩根大通擔(dān)任聯(lián)席保薦人，此次是公司繼2018年回歸A股后，再度沖刺國際資本市場。

證監(jiān)會問詢直指跨境合規(guī)核心。首先，要求說明公司及下屬公司 APP、小程序、公眾號等運(yùn)營情況，是否涉及個人信息收集，及用戶信息規(guī)模與數(shù)據(jù)使用情況。其次，重點(diǎn)關(guān)注募集資金用途是否涉及境外投資，及相關(guān)審批備案程序履行情況。此外，還要求說明“技術(shù)進(jìn)出口”業(yè)務(wù)開展及合規(guī)性、境外子公司投資與外匯登記合規(guī)性、業(yè)務(wù)是否觸及外資準(zhǔn)入負(fù)面清單，以及控股股東 Magnifice（HK）股份質(zhì)押情況及影響。

作為全球頂尖醫(yī)療器械企業(yè)，邁瑞醫(yī)療行業(yè)地位突出。據(jù)弗若斯特沙利文資料，2024 年公司市值超國內(nèi)第二至五名龍頭總和，工業(yè)收入為第二名兩倍多；全球排名第23位，是全球前 30 強(qiáng)中唯一中國企業(yè)，且為覆蓋全診療場景的龍頭，6 類產(chǎn)品全球前三、9 類產(chǎn)品國內(nèi)第一。

此次赴港 IPO，是邁瑞醫(yī)療深化國際化戰(zhàn)略的重要布局。公司產(chǎn)品已覆蓋 190多個國家和地區(qū)，國際業(yè)務(wù)占比持續(xù)提升，2025年國際業(yè)務(wù)收入達(dá)176.50億元。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，證監(jiān)會問詢系境外上市常規(guī)審核，旨在強(qiáng)化跨境合規(guī)與風(fēng)險管控，邁瑞醫(yī)療需逐項(xiàng)完善材料，后續(xù)上市進(jìn)程將取決于回復(fù)質(zhì)量與監(jiān)管審批節(jié)奏。

2025海外收入首超國內(nèi)

新興業(yè)務(wù)大增

治理優(yōu)化與資本布局之外，邁瑞醫(yī)療最新兩年經(jīng)營業(yè)績，更直觀展現(xiàn)了企業(yè)發(fā)展動能的深刻切換。

財報顯示，2025年邁瑞營收332.82億元、歸母凈利潤81.36億元，體外診斷、生命信息與支持、醫(yī)學(xué)影像三大傳統(tǒng)主業(yè)營收均有所回落。

但結(jié)構(gòu)亮點(diǎn)突出，全年海外收入176.50億元，同比增長7.40%，營收占比升至53%，首次超越國內(nèi)市場，歐洲市場全年增速達(dá)17%。新興業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤為亮眼，微創(chuàng)外科、微創(chuàng)介入、動物醫(yī)療等板塊收入53.78億元，同比大增38.85%，已成為重要增長支柱。

進(jìn)入2026年一季度，邁瑞營收83.52億元，小幅同比增長1.39%；凈利潤24.27億元同比有所下滑，研發(fā)投入保持高位，占營收比例達(dá)10.64%。其中，國際業(yè)務(wù)延續(xù)高景氣，單季收入同比大漲15.70%，歐洲增速突破25%；國內(nèi)市場受醫(yī)療機(jī)構(gòu)預(yù)算收緊影響仍處承壓階段。

同時業(yè)務(wù)版圖進(jìn)一步重構(gòu)，體外診斷躍升為第一大業(yè)務(wù)，市占率穩(wěn)步提升；新興業(yè)務(wù)一季度再增18.22%，微創(chuàng)介入、高值耗材持續(xù)放量，手術(shù)機(jī)器人步入注冊階段。

值得關(guān)注的是，邁瑞醫(yī)療始終堅(jiān)持高強(qiáng)度研發(fā)投入，為業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與技術(shù)創(chuàng)新提供堅(jiān)實(shí)保障。2026年一季度，公司研發(fā)投入達(dá)8.89 億元，占營收的比例高達(dá)10.64%；截至目前，公司累計申請專利超1.3萬件。

在數(shù)智化轉(zhuǎn)型方面，邁瑞“設(shè)備 + IT+AI”戰(zhàn)略全面落地，推出了重癥、圍術(shù)期、檢驗(yàn)、婦產(chǎn)、乳腺、醫(yī)工等六大垂域大模型，瑞智、瑞影、瑞檢三大生態(tài)平臺已覆蓋全國超千家醫(yī)院。數(shù)智化方案不僅提升了產(chǎn)品的核心競爭力，更成為拓展歐美高端市場的重要抓手，為海外品牌滲透率提升提供了廣闊空間。

行業(yè)分析認(rèn)為，站在發(fā)展新起點(diǎn)，多重利好共振為邁瑞醫(yī)療長遠(yuǎn)發(fā)展打開想象空間。短期來看，新一屆董事會將聚焦國際化布局、數(shù)智化產(chǎn)品落地、新興賽道拓展三大核心方向，依托成熟全球渠道深耕歐美高端市場、下沉新興市場；長期布局手術(shù)機(jī)器人、高端醫(yī)用耗材等前沿領(lǐng)域，向全球醫(yī)療器械前十目標(biāo)穩(wěn)步邁進(jìn)。

邁瑞預(yù)判，2026年國內(nèi)業(yè)務(wù)有望企穩(wěn)回升，2027年將邁入高質(zhì)量穩(wěn)健增長通道。憑借全球化網(wǎng)絡(luò)、高強(qiáng)度研發(fā)投入、多產(chǎn)品線協(xié)同及數(shù)智化優(yōu)勢，持續(xù)鞏固國產(chǎn)器械龍頭地位，加速從中國領(lǐng)軍企業(yè)向世界級醫(yī)療設(shè)備綜合服務(wù)商跨越。對此，我們也將持續(xù)關(guān)注。

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