四川
5月最新數據顯示美債規模突破39萬億美元，再次刷新人類債務上限，普通人借1萬美元都難如登天。
美國卻能輕松借到數十萬億，這到底是怎么回事？美債究竟要不要還？我國手里的七千多億美債又該如何應對？
從美債誕生的那一刻起美國就沒打算償還過本金，美國歷史上唯一一次還清國債是在 1835年，當時美國國力孱弱欠歐洲的債務僅有數百萬美元，靠變賣聯邦土地就一次性結清。
從那之后美國再也沒有還清過國債，背后是一套特殊的運作邏輯，美債之于美國是債務，但之于全球投資者卻是優質資產。
舉個例子拿出100萬美元買入10年期美債，年利率約4.5%，不用做任何事每年就能躺賺4.5萬美元，折合人民幣32萬元，這種穩賺不賠的高收益，把全球資本源源不斷吸向美國。
當美債到期時投資者有兩個選擇，一是繼續全額買入新的美債，持續吃利息，這時候美國一分錢本金都不用還，只需要支付年度利息。
二是贖回本金不再續購美國會退還100萬美元本金，轉手將這張債券賣給其他排隊搶籌的投資者，在這套模式下美國政府根本不需要償還本金，只需要持續支付利息就能維持運轉。
早期全球經濟繁榮美債利率極低，比如僅2%甚至1.5%，借1萬億美元每年僅需支付 150億美元利息，
而美國每年財政收入有5萬億美元，這點開銷完全不值一提，小布什、奧巴馬乃至拜登執政時期，美國都在拼命舉債毫無壓力。
直到特朗普第二任期，美國財政才徹底扛不住，先是借錢越來越難，如今美債的核心吸引力就是利息，但現在美國每年需要支付的利息已經超過1萬億美元。
占美國財政總收入5萬億美元的20%，很多投資者開始警惕貪高息的同時，會不會被吃掉本金？拋售美債的風險越來越大。
為了留住資本美國只能不斷提高利率，這又進一步推高了利息支出，美債可以不還本金，但利息必須年年支付，一旦付不起利息美債就會徹底崩盤。
畢竟全球投資者買美債，奔的就是穩定的利息收益，美國哪怕政府停擺，也絕不能拖欠利息。
同時美國的剛性支出居高不下：軍費突破1萬億美元，醫療保健、退休金等民生開支也不能削減，財政沒錢就只能繼續舉債。
短短兩個月時間美國又借了1萬億美債，日均借債60億美元，債務規模越滾越大，美國只能靠借新債還舊債，利息則像滾雪球一樣越積越多，這才是美國需要真金白銀支付的核心壓力。
名義上利息由美國財政支付，實則最終由全體美國人的稅收承擔。特朗普上臺后推行大規模減稅，導致稅收收入大幅減少，財政壓力陡增。
因此才發起無差別關稅戰，試圖將美債壓力轉移到關稅上，靠向外國征稅來緩解國內財政困境。
我國一直在持續減持美債，目前持倉規模僅剩 7300 億美元，相比高峰期幾乎腰斬。就算美國真的不履行償債義務，我們也無需過度擔憂。
一方面可以選擇美債到期后不再續購，自然減少持倉規模；另一方面，可以將持有的美債轉手賣給第三方接盤，提前脫身。
如果真到美債崩盤的那一天，美國的全球霸權也會隨之徹底瓦解，反而會給中國帶來重塑世界格局的歷史機遇。
說到底美債本質就是一場擊鼓傳花的金融游戲，只要不接到最后一棒債務爆雷從來都不是壞事。
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