北京
作者 | 曉琳
編輯 | 鄭瑤
一家果蔬公司2025年凈利潤不足兩千萬，卻向新公司增資近5億，委托其推進總價7億的收購藥企事宜，究竟為何？
01
施美藥業41.128%股份要賣7億元
5月18日，宏輝果蔬股份有限公司（以下簡稱“宏輝果蔬”）披露收購江西施美藥業股份有限公司（以下簡稱“施美藥業”）最新進展，未來將由全資子公司上海騰暉醫藥技術有限公司（以下簡稱“騰暉醫藥”）作為本次交易實施主體，負責推進。
天眼查信息顯示，騰暉醫藥成立于1月21日，當時注冊資金僅為2000萬元。為滿足收購施美藥業資金需求，宏輝果蔬擬將騰暉醫藥注冊資本增加至5億元。
此次收購可追溯至4月28日，宏輝果蔬當時宣布，擬出資約7億元受讓施美藥業41.128%股份。
宏輝果蔬2025年歸母凈利潤僅1781萬元、經營現金流2.05億元。手頭并不寬裕的宏輝果蔬，為何要砸錢跨界買藥企？
這并非一場毫無根基的“硬跨界”。
宏輝果蔬創始人黃俊輝曾是一名外科醫生，1992年轉行創辦了宏輝果蔬。后來，2025年宏輝果蔬迎來新控股股東，新一屆的10名董事和高管中，一半具備醫藥背景，且多出自“上海騰瑞系”。
讓這場“跨界”有了更加合理的解釋。
其實早在2025年8月，宏輝果蔬便投資設立了上海聚匯澤醫藥技術有限公司，切入醫藥技術服務領域，但其2025年虧損145.27萬元。
如今，宏輝果蔬選擇收購這條路，可借助施美藥業直接為其疲軟的業績“輸血”——施美藥業2024年營收3.13億元、凈利潤1.07億元，2025年分別同比增長13.65%和35.65%。
02
施美藥業“輸血”底氣何在？
這次施美藥業還與宏輝果蔬簽下對賭協議——2026年、2027年、2028年，施美藥業凈利潤需分別達到1.56億元、1.71億元和1.89億元或業績承諾期間內累積凈利潤不低于5.16億元。如低于承諾凈利潤的90%，要對宏輝果蔬進行補償。
天眼查信息顯示，施美藥業至今已有24年歷史，業務聚焦心腦血管藥物領域，自主研發的首仿手性降壓藥苯磺酸左旋氨氯地平片是其核心產品。藥渡數據顯示，該藥2025年前三季度市場份額占12.03%（4133.79萬元），排名第四，尚未形成絕對優勢。
不過，施美藥業還有替米沙坦氨氯地平片、磷酸西格列汀片、培哚普利叔丁胺片等多款銷售額達千萬級的產品。豐富的產品矩陣，同樣能帶來可觀的盈利。
反過來，施美藥業曾沖刺IPO未果，宏輝果蔬作為2016年就已上市的公司，具備豐富資本市場經驗，雙方有望形成協同效應。
醫藥就像一座圍城，外面的人想進來，進來的人想出去。
在近日賽柏藍主辦的第47屆中國醫藥產業發展大會上，一業內專家披露了一組數據：截至2024年底，我國原料藥和制劑生產企業達5924家，較2020年增長33%。這一數據打破了業界此前4000余家的普遍認知。
盡管制藥行業業績增長略顯疲態，但企業依然保持擴張，說明醫藥產業賽道依舊具備市場吸引力。
2026年前4個月，申萬一級31個行業中，實現漲幅的有18個，生物醫藥板塊漲幅0.12%，位列第18。相較于下跌較大的商貿零售、非銀金融、農林牧漁等板塊，還是好的。
申萬三級子行業中，像醫療研發外包、原料藥、醫療耗材、線下藥店、醫院、體外診斷均實現了漲幅。其中，不乏有類似宏輝果蔬這樣的跨界企業借機布局，如4月26日，環保行業的中賦科技發布公告，全資子公司鼎賦醫藥擬以10億元收購CXO軍科正源87%股權。
此前還有，2025年8月，汽車行業的北京慨爾康科技開始建設醫藥產業園項目，涉足生物制藥高端制造領域；同年4月，美的集團正式成立醫療板塊。
當然，三級子行業中，血制品、醫藥流通、醫療設備、化學制劑、疫苗、中藥出現下跌，這其中也有一些企業開始多元化發展。
如成大生物作為國內疫苗龍頭，其已深知傳統疫苗市場面臨的困境。今年，其接連成立上海成大致遠醫藥科技有限公司，切入AI醫藥賽道；發起成大（大連）生物醫藥產業投資基金，投向創新前沿技術；同時正在籌備的成大生物創新制藥有限公司，直指創新藥。
跨界幅度更大的還有海辰藥業。2025年1月，海辰藥業發布公告稱，其控股子公司匯辰科技與賽科動力等相關方，共同設立了四川洛辰新材料科技有限公司，主要從事新能源及電子材料相關業務；亦有不少藥企成立動物藥公司。
無論是圍城內還是圍城外，本質上都是在尋找下一塊“盈利綠洲”。
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