3年虧20多億，實控人被刑拘，“山東豬肉大王”怎么了？

2026年5月，一條公告讓龍大美食的股價連續多日跌停。

公告內容只有幾行字，核心就是：實際控制人戴學斌因涉嫌刑事犯罪已被達州市公安局刑事拘留。

這不是龍大美食今年收到的第一個壞消息。在此之前，它已經因財務信披違規被監管局責令整改，后來股票名變更為“ST龍大”。更荒誕的是：這幾年，龍大美食一直在“轉型”。但近三年卻在連續虧損，合計虧損超過22億元。

越轉型，越虧損。這是龍大美食當下處境的精確描述。曾經的山東豬肉大王，怎么了？

01.地產大佬入局，創始人套現18億元離場

龍大美食的故事，要從創始人說起。

在山東，有一座城市因水果而聞名——煙臺。煙臺蘋果、萊陽梨、福山大櫻桃……隨便拎出來一個，都是國家地理標志產品?？恐@片水土做水果生意的人，數不勝數。

山東萊陽人（萊陽，煙臺管轄的縣級市之一）宮學斌，就是其中之一。

早年間，宮學斌接管了萊陽市龍旺莊鎮一個瀕臨倒閉的磚瓦場。盡管是個爛攤子，但宮學斌硬是讓這個磚瓦場活過來了，做到扭虧為盈。上世紀80年代，他注意到煙臺在水果行業的優勢，便做了一個大膽的決定——把磚瓦場轉產，創辦山東省萊陽市果菜保鮮總公司，主要生產果蔬產品。

1993年，宮學斌依托山東省萊陽市果菜保鮮總公司及另外幾家企業，組建起了煙臺龍大企業集團，此后該集團歷經更名、改制、吸收合并其他公司，發展逐漸走向正軌。

而宮學斌的商業嗅覺，遠不止于水果。后來，他又盯上了生豬養殖。龍大集團開始將版圖拓展到肉食加工、養豬行業。2003年，龍大美食的前身——山東龍大肉食品有限公司正式成立，主要從事生豬養殖、生豬屠宰及肉制品加工業務。

△圖源：攝圖網

成立10年后（2013年），龍大美食的年收入已經超過31億元，年屠宰能力就達到331萬頭。

彼時，公司已經形成了集種豬繁育、飼料生產、生豬養殖、屠宰分割、熟食加工、食品檢驗、銷售渠道建設為一體的“全產業鏈”發展模式。而且它的豬肉產品也與上海荷美爾、避風塘、上海梅林、廈門程泰、上海福喜等多個食品加工企業建立了供應關系。

2014年，龍大美食敲鐘上市。接下來幾年，它的表現也沒讓投資者失望。2014年到2018年，營業收入從35.47億元一路漲到87.78億元。

2018年，變局來了。

彼時，以地產起家的川籍企業“藍潤發展”，尋找多元化入口。它已經拿下一家醫療上市公司——運盛醫療，而龍大美食，顯然是它在大消費領域的一塊理想拼圖。

2018年6月，藍潤發展以7.61億元受讓龍大集團持有的7560萬股。很多人以為，這只是一次普通的財務投資。

沒想到，這只是第一刀。當年8月，藍潤再次接下7561萬股。2019年5月，第三次轉讓落定。前后歷時10個月，藍潤發展最終以超過60%的收購溢價，拿下了龍大美食29.92%的股權，成為其新控股股東。

此前，“胡潤百富”公眾號統計過自2018年7月1日至2019年9月30日各上榜企業家的套現金額。結果顯示，這段時間里，宮學斌、宮明杰父子通過轉讓所持有的A股上市公司股份獲得現金18億元。就這樣，宮學斌父子也正式退出了自己帶大的企業。

外界對于這場聯姻貼的標簽是“地產大佬跨界養豬”，充滿想象力。但事后來看，現實并不美好。藍潤發展的入主，也讓龍大美食徹底轉向，走向了一條與過去截然不同的道路。

02.加碼預制菜：越做越大，越做越虧

如果說宮學斌父子治下的龍大美食更偏向傳統生產加工企業，那么藍潤發展入主后的龍大美食，似乎變得更年輕化、更現代化。不僅換了戰略，還換了新名字和打法。

2018年7月，藍潤發展首次投資的一個月后，龍大美食就與四川食品達成了合作，約定雙方共同打造安全可追溯的食品養殖、加工、物流、貿易骨干網絡，共享四川、華東以及海外市場渠道資源。

2021年，龍大美食邁出了更大的一步：對公司的經營戰略做出調整，提出“一體兩翼”戰略：以預制菜為食品板塊核心，以屠宰和養殖為兩翼支撐，致力于成為中國領先的食品企業。

也是在這一年，公司的證券簡稱才從之前的“龍大肉食”改為了如今的“龍大美食”，從一個幕后加工、OEM企業，向食品制造商轉型，以“肉品+食品”雙輪驅動，集“研、產、銷”為一體，向高附加值升級、轉型。

△圖源：圖蟲創意

隨后幾年里，公司在食品賽道上開展了諸多嘗試。

比如，與西華大學合作成立了川菜工業化技術研究院，還在上海、四川新開設了研發中心。據龍大美食的解釋，上海研發中心負責的是B端餐飲產品和創新性產品，以及華東區域特色產品的研發。四川研發中心則主要負責川菜工業化川式調味料及休閑類產品的研發。

產能也在同步擴張。龍大美食披露，截至2021年底，公司食品產能達到15.5萬噸/年。而且當時，海南自貿區食品工廠、巴中食品工廠項目已簽約并在加快推進落地。

后來，為了推廣產品，龍大美食頻繁出現在展會上，馬不停蹄地刷存在感。

2022年，龍大美食在四川、江蘇等地舉辦了多場客戶品鑒推介活動，參加了中國國際食品博覽會、中國食材電商節、成渝預制菜產業大會、中國預制菜產業博覽會等多場行業展會，來增強品牌曝光度，積極向B端客戶群體傳播品牌影響力。

效果也確實看得見。品牌官微在2022年發布的一篇文章顯示，這一年公司加快開拓預制菜專業銷售渠道，到11月已經新增了500多家專業預制菜經銷商，重點市場客戶網絡初見雛形。

收入上的增長更為直觀。其官微披露，2022年三季度，公司預制菜增長約4億元，2022年前三季度預制菜業務總營收較上半年增長70%以上。

截至2023年末，該公司已累計開發預制食品經銷商超過1300家。同時還打造出了億元級大單品，肥腸類產品銷售收入已突破3億元，烤腸類產品突破1億元，酥肉、培根類產品也已擁有上億級體量。

表面上看，轉型似乎漸入佳境。但扒開光鮮的數據往里看，龍大美食還是沒有撕掉“殺豬賣肉”的傳統標簽。

△圖源：圖蟲創意

2021年至2023年，食品板塊收入從15.42億元增長到22.23億元，在總收入的占比由7.90%爬升到16.69%，但仍然不到兩成。屠宰業務依然牢牢占據七成左右的營收，鮮凍肉仍是公司最核心的產品。2025年，食品板塊占比好不容易提到17.35%，收入又減少了8.59%。

更扎心的是利潤。近幾年食品業務毛利率也在走下坡路。2022年，食品板塊毛利率是12.96%，2023年降為10.12%，到去年又降到6.92%。

在2025年6月初，龍大美食也坦言，預制食品行業平均利潤率在7-10%左右?，F階段處于行業激烈競爭階段，加上消費市場平淡，公司當前預制食品凈利率4-5%左右。

而屠宰業務的毛利率更不樂觀。這個板塊的營收體量大，年年能達到八九十億元，高峰期甚至破百億，但毛利率偏低。2023年到2025年，龍大美食屠宰業務的毛利率分別為-2.21%、2.25%、-0.74%，一直在個位數徘徊，有時甚至會跌到負數。

△龍大美食2025年營收情況

再加上豬周期一波接一波地折騰，從2021年到2025年，屠宰板塊的營收從137億元跌到了82億元。

食品，這個被公司寄予厚望的“主體”業務，還沒真正長大。而傳統發家業務屠宰板塊，增長也在受限。整家公司的業績，自然不太樂觀。

2023年至2024年，公司的歸母凈利潤分別為-15.62億元、-176.35萬元，加上2025年的虧損7.36億元，已經連虧3年。

03.外患疊加：地產股東爆雷，實控人被查

盈利困境之外，龍大美食受到的外部沖擊也接踵而至。

今年以來，龍大美食收到不止一則監管函，涉及財務處理違規、控股股東同業競爭等不同事項。其中，最引人注目的就是財務處理違規。

中國證券監督管理委員會山東監管局（下稱“山東監管局”）下發的決定書顯示，2021年至2024年，龍大美食可轉債相關募投項目結轉固定資產后未停止利息資本化，并將用于臨時補充流動資金的募集資金利息資本化，不符合相關規定，導致相關定期報告信息披露不準確。

因而，山東監管局對龍大美食采取責令改正的行政監管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案數據庫，要求龍大美食提交整改報告。

被要求整改后，龍大美食發布了經調整的業績報告。更正后的年報披露的利潤數據，則比之前披露的要低一些。

而這還只是個開始。

4月29日，龍大美食又甩出一堆公告，涉及會計差錯更正及追溯調整、控股子公司濰坊振祥臨時停產改造等事項，引發外界關注。

次日（4月30日），龍大美食就被實行其他風險警示，股票簡稱由“龍大美食”變更為“ST龍大”。

5月11日，龍大美食又發布公告稱，公司收到通知，實際控制人戴學斌因涉嫌刑事犯罪已被達州市公安局刑事拘留。

盡管龍大美食解釋，戴學斌未在公司擔任職務，不參與公司日常經營決策。目前，公司全體董事及高級管理人員均正常履職，董事會運作正常，公司生產經營正常。

但市場顯然沒那么淡定。公告發布后的連續3個交易日（5月12日、13日、14日），其股票收盤價格跌幅偏離值累計超過12%。

△圖片來源：雪球網截圖

另外，控股股東藍潤發展，近年來由于地產行業下行，日子也不好過，或在一定程度上拖累龍大美食。今年4月，龍大美食就公告稱，控股股東藍潤發展因與中泰證券的質押式證券回購違約糾紛，所持有的1000萬股龍大美食股份被司法強制執行并處置完成。

信披違規、股票被ST、實際控制人被刑事拘留……多重壓力下，龍大美食的發展也蒙上了一層陰影。

04.還能不能翻身？

事實上，龍大美食目前的基本盤不是一無是處。

歷經數十年發展，如今的龍大美食已經發展成一家覆蓋生豬全產業鏈的企業，打通了從養殖、屠宰加工到終端消費的產業鏈閉環；不僅通過委托代養的方法與農戶合作養豬，還自己養豬，通過自建飼料公司，自產飼料進行生豬喂養。

△圖片來源：圖蟲創意

在屠宰領域，龍大美食的產能也很充足：年生豬屠宰能力約1250萬頭。去年，龍大美食屠宰的生豬就已經有527萬頭。

而且公司也積累了不少優質客戶，龍大美食的客戶名單里寫滿了我們耳熟能詳的連鎖餐企、食品加工企業和商超，包括海底撈、肯德基、麥當勞、荷美爾、半天妖、永輝、家樂福等，都和它建立了合作關系。

背靠龐大的產能與優質客戶資源，龍大美食如果能解決歷史遺留問題，把財務披露和內部治理的不足之處完善起來，放下包袱輕裝上陣，未必不能走出這波泥潭。

只不過，過去的轉型，主要都是靠藍潤系的資金支持。如今大股東已自顧不暇，轉型所需的時間和資本，還有沒有，從哪里來？確實要好好想想了。

本文由紅餐供應鏈指南原創，題圖來自攝圖網
作者：楊雯；編輯：景雪