重慶
印度盧比（INR）正經歷一場驚心動魄的“過山車”行情。在逼近1美元兌97盧比
的歷史心理關口后，印度央行（RBI）果斷出手干預，配合行長“被低估”的罕見喊話，試圖穩住市場陣腳。然而，美伊局勢的反復與國內燃油價格的“四連漲”，讓這場匯率保衛戰充滿變數。
過去一周，印度盧比經歷了至暗時刻。受美伊地緣沖突推高油價影響，盧比一度跌至接近97
的歷史低位，年內跌幅超過6%，淪為亞洲表現最差的貨幣之一。
面對失控的匯率，印度儲備銀行（RBI）連續兩日進場“救火”，通過拋售美元強行托底。這一波操作立竿見影，盧比迅速反彈至95.50
附近。市場預計周一（5月25日）開盤將繼續維持這一反彈勢頭。
除了真金白銀的干預，印度央行行長桑杰·馬爾霍特拉（SanjayMalhotra）親自下場進行“預期管理”。他罕見地公開表態，認為在近期大幅貶值后，盧比已處于“被低估”
狀態，并承諾將采取“一切必要措施”確保外匯市場有序運行。
這一表態被市場解讀為強烈的“口頭干預”
信號。印度央行目前手握近7000億美元
的外匯儲備，彈藥充足，意在震懾空頭。
盧比的命運并不完全掌握在央行手中，外部因素才是決定性推手：市場對美伊即將達成和平協議的樂觀情緒，是推動盧比反彈的主因。布倫特原油價格隨之跌破100美元/桶，緩解了印度這個原油進口大國的壓力。然而，特朗普政府隨后又出面“降溫”，導致市場情緒反復，分析師警告稱“這可能是又一次假動作”。就在匯率反彈的同時，印度國有燃油零售商實施了本月第四次
漲價。這意味著輸入性通脹壓力并未根本解除，高油價帶來的貿易逆差將繼續施壓盧比。
盡管匯率反彈，但資金流向數據并不樂觀。5月21日，外國投資者凈拋售了約1.86億美元
的印度股票和3500萬美元
的債券。持續的資本外流，意味著盧比的反彈基礎依然脆弱。
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