營收2.36億元，Robotaxi收入大漲456.5%！小馬智行Q1財報強勁開局

5月26日，小馬智行（NASDAQ: PONY）發(fā)布2026年第一季度未經(jīng)審計財報，Robotaxi（自動駕駛出行）業(yè)務創(chuàng)下單季收入新高。基于強勁的開局表現(xiàn)，公司上調(diào)2026年Robotaxi業(yè)務目標：預計全年Robotaxi收入從達到2025年的3倍提升至3.5倍以上，車隊規(guī)模由3000輛上調(diào)至超過3500輛，覆蓋國內(nèi)外20余個城市。

小馬智行一季度實現(xiàn)總營收2.36億元，同比大漲145%，環(huán)比增長17.6%；毛利潤3836萬元，同比增長140.1%，主要由Robotaxi業(yè)務爆發(fā)式擴張與智能解決方案業(yè)務（原“技術(shù)授權(quán)與應用業(yè)務”）快速放量共同驅(qū)動。公司經(jīng)營效率持續(xù)改善，一季度經(jīng)營虧損同比基本持平，環(huán)比收窄21%。截至3月31日，公司持有現(xiàn)金等價物及長短期理財投資合計99.02億元（約14.36億美元），充裕的資金儲備為長期規(guī)模化戰(zhàn)略提供堅實支撐。

Robotaxi業(yè)務自達成城市級單車盈利轉(zhuǎn)正后，開啟高速增長階段。一季度Robotaxi業(yè)務收入達5912萬元，同比大漲395.4%，環(huán)比增長28.7%——這一單季數(shù)字，已超過2025年全年Robotaxi收入1.16億元的一半。其中，乘客車費收入同比飆升456.5%，成為最核心的增長動能。截至2026年5月，Robotaxi中國注冊用戶規(guī)模已超過去年同期的3倍。

小馬智行創(chuàng)始人兼CEO彭軍表示：“2026年開局表現(xiàn)出色，規(guī)模化車隊、卓越的技術(shù)及運營能力、優(yōu)質(zhì)用戶體驗已成為我們的核心壁壘。在‘中國+海外’雙引擎戰(zhàn)略與共建車隊模式的推動下，公司將持續(xù)加速營收增長，鞏固行業(yè)領(lǐng)先身位。”

今年以來，小馬智行Robotaxi車隊規(guī)模、用戶規(guī)模、付費訂單量三大商業(yè)化指標上實現(xiàn)逐月增長，面對春節(jié)出行低谷與一季度傳統(tǒng)淡季，Robotaxi業(yè)務展現(xiàn)出穿越周期的韌性。財報顯示，這一勢頭在二季度延續(xù)：5月Robotaxi周均付費訂單量較1月增長119%，其中五一假期日均付費訂單量較去年同期增長544%。

值得注意的是，即便Robotaxi折扣后定價高于入門級網(wǎng)約車，用戶需求依然旺盛，高峰時段尤為明顯。這意味著，用戶愿意為產(chǎn)品本身的體驗與價值買單。在快速擴張的同時，小馬智行通過優(yōu)化充電效率與調(diào)度算法，持續(xù)提升運營效率和體驗，降低單日運營成本。

支撐Robotaxi業(yè)務高速增長的，是車隊規(guī)模與運營版圖的同步擴張。截至5月24日，小馬智行Robotaxi車隊規(guī)模已突破1700輛；今年新增車型——豐田鉑智4X Robotaxi已開啟全無人駕駛測試，年內(nèi)將投放至多個國內(nèi)一線城市。北京車展期間，公司進一步宣布2027年國內(nèi)Robotaxi整車成本（含車輛、電池及自動駕駛套件）將控制在23萬元以內(nèi)，為商業(yè)化落地鋪平成本路徑。

國內(nèi)市場，小馬智行Robotaxi服務一季度駛?cè)霃V州市中心，覆蓋廣州塔、廣交會展館等地標。海外市場則進入快速擴張期：公司在克羅地亞首都薩格勒布開啟了歐洲首個Robotaxi商業(yè)化服務，并在迪拜啟動無人化測試。目前，小馬智行Robotaxi業(yè)務已覆蓋全球9個國家，并在中國、克羅地亞、卡塔爾、新加坡、韓國開放公眾載客服務。

小馬智行創(chuàng)始人兼CTO樓天城表示，世界模型和多層次安全體系是推動長期商業(yè)化的底層支撐。2026年4月，公司完成PonyWorld世界模型2.0迭代，研發(fā)范式由“強化學習”邁向“自主學習”，自動駕駛技術(shù)進入由AI驅(qū)動的全新階段。同時，公司構(gòu)建起多維度安全防線：算法層面，強化學習與世界模型使車輛應對復雜場景的安全性遠超人類司機；車輛層面，系統(tǒng)級多重冗余設(shè)計實現(xiàn)故障可運行能力，軟硬件失效時可保證車輛安全運行并擇機靠邊停車；運營層面，專屬安全團隊將安全機制嵌入運營全流程，配合高效的遠程保障和地面支援，對突發(fā)情況快速響應。

其他業(yè)務線也呈現(xiàn)出亮眼的增長勢頭。Robotruck（自動駕駛卡車）業(yè)務一季度收入7033萬元，同比增長31%。小馬智行在4月宣布開啟“干線物流+城市配送”全場景貨運布局：第四代純電重卡將于今年下半年進入大規(guī)模生產(chǎn)，公司也成為全國首個在北京-天津線路開展自動駕駛重卡編隊無人化貨運的企業(yè)；首款全車規(guī)、全冗余無人輕卡也于北京車展首發(fā)，憑借與Robotaxi同源的技術(shù)棧、運營體系與車規(guī)級套件，單公里城配貨運成本較人工下降40%-50%。智能解決方案業(yè)務一季度收入1.07億元，同比增長246.5%。其中，自動駕駛域控制器一季度出貨量增長至去年同期6倍以上，主要受益于低速無人配送、無人清掃、物流及人形機器人等市場的旺盛需求。

小馬智行CFO王皓俊對實現(xiàn)全年目標信心十足：“在Robotaxi雙引擎戰(zhàn)略驅(qū)動下，我們交出一份強勁的開年成績單——單季Robotaxi收入超去年全年一半。基于這一勢頭，我們主動上調(diào)了全年目標，這不僅說明小馬智行作為行業(yè)龍頭正加速兌現(xiàn)商業(yè)化落地，更意味著L4自動駕駛迎來規(guī)模化商業(yè)運營的分水嶺時刻。”