首個國家城市更新規劃出爐，比亞迪發布4nm智駕芯片 | 財經日日評

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中國首個國家層面城市更新規劃出爐

5月28日，國務院印發《城市更新“十五五”規劃》，明確了“十五五”時期城市更新工作的目標指標、重點任務、重大工程和政策舉措。這是我國首個國家層面的城市更新頂層設計?！兑巹潯诽岢?，到2030年，城市更新行動取得重要進展，城市開發建設方式轉型初見成效，安全發展基礎更加牢固，服務效能不斷提高，人居環境明顯改善，新舊動能加快轉換，城市成為人民群眾高品質生活的空間。

《規劃》指出，優化保障性住房供給，強化城鎮低收入住房困難家庭住房保障，更好滿足住房困難且收入不高的工薪群體基本住房需求，逐步解決新市民、青年等群體的階段性住房困難。因城施策增加改善性住房供給，規范發展住房租賃市場。（綜合界面新聞）

｜點評｜ 中國城市化快速擴張的時代已基本結束，大量老舊城區的翻新工作成為城市建設的重點任務。早期城市在排水、燃氣等方面的安全標準偏低，便民設施不足，補齊這些短板能提升居民幸福感?！兑巹潯丰槍吓f城區的安全性改造制定了新標準，激活低效用地。在資金來源方面，強調吸引社會資本積極參與，并鼓勵居民共同投入。

《規劃》還著重提及保障性住房建設。以廣州為例，此前已落地國企收購二手房作為保障性住房的細則，未來或將在多個省市開展試點。此次城市更新涉及范圍廣泛，有望成為拉動投資和相關產業需求的新引擎。

市監總局開展打擊劣質低價專項行動

5月29日消息，市場監管總局在全國范圍內部署開展打擊劣質低價專項行動，圍繞與經營主體生產活動息息相關、直接影響人民群眾消費體驗、“內卷式”競爭突出的行業，緊盯劣質低價問題，綜合運用價格執法、質量監管、標準引領等手段，深入整治“內卷式”競爭。

據悉，此次專項行動堅持問題導向、目標導向，堅決打擊惡意低價、無序競爭行為，依法開展成本調查和價格檢查，查處網絡不正當競爭行為，強化直播電商監測監管；堅決整治質量低劣、制假售假等亂象，加強產品質量監督抽檢，強化缺陷產品召回監管，打擊虛假檢測認證行為；加快構建防范劣質低價問題的長效監管機制，加大信用懲戒力度，推動標準提質升級，推進社會協同共治。（財聯社）

｜點評｜ 近年來，消費者對性價比產品的偏好顯著提升。然而，部分商家為迎合這一趨勢，不惜以犧牲質量為代價，出售低價商品，甚至以低于成本的價格進行價格競爭。這種“劣幣驅逐良幣”的行為，明顯不利于市場健康發展。市監總局此時開展打擊劣質低價專項行動恰逢其時，是保護誠信經營企業與廣大消費者的必要舉措。

部分企業銷售過于低價的產品，壓低了行業利潤，員工薪酬難以提升，居民消費意愿持續低迷，企業被迫以價換量，形成惡性循環。打擊劣質低價行動僅靠市監總局難以取得根本性成效，需要多部門協同，推動內需修復，引導行業回歸健康發展軌道。

南方電網電力負荷連續四天創新高

5月25日—28日，南方電網電力負荷連續四天創出新高，最高達2.75億千瓦。5月28日，廣東電網創年內第二次新高，達1.7億千瓦，廣州、深圳用電負荷今年首創新高。27日，廣西電網電力負荷年內第五次創新高。今年以來，南方電網全網及廣東、廣西、云南、貴州、海南五省（區）電力負荷超20次創新高，打破2020年至2025年年度峰值集中在六、七月的季節性規律。

今年1—4月，廣東全社會用電量2837.97億千瓦時，同比增長8.77%，其中307家數據中心用電量38.05億千瓦時，同比增長18.48%。廣西電網公司重點監測的36家數據中心用電量同比增長19.2%，區域新能源車整車制造、鋰電池產業分別增長277.9%、17%。（第一財經）

｜點評｜ 今年華南地區高溫明顯前置，居民和商業空調制冷需求釋放，推高電力負荷，南方電網也提前迎來大考。拋開短期季節因素，傳統工業用電格局正在被新興產業打破。數據中心建設成為電力增長的新引擎，用電增速相當迅猛，部分區域新能源汽車制造用電也處于急速增長階段。此外居民夜間集中為新能源汽車充電，也在持續拉升晚間電力負荷。中長期而言，電力負荷或將保持剛性增長。

電力需求不斷攀升，對電網調度和儲能提出了更高要求，國家兩大電網公司均面臨巨大保供壓力。隨著全國統一電力市場建設推進，新能源全面入市，未來電網系統的價格機制或將迎來深層變革。

比亞迪發布首款4nm智駕芯片

5月28日，比亞迪在智能化戰略發布會上推出璇璣A3芯片，這是中國首款自研4nm智駕芯片，支持L3、L4級自動駕駛，三顆芯片總算力超2100TOPS。據悉，這是比亞迪第一顆自研的高算力智駕芯片，已開始規?；慨a。比亞迪集團董事長王傳福表示，4nm車規級智駕芯片相當于消費級芯片的2nm，難度很大。比亞迪將主動承擔L2階段的L3、L4安全責任，并率先為城市領航功能提供一年安全兜底承諾。

發布會上，比亞迪還同步推出超級智能體“迪迪蝦”，支持全倉記憶、跨域互動、端云協同及快慢思考功能，并宣布針對閃充車型鎖單延遲交付推出補償機制。（華爾街見聞）

｜點評｜ 比亞迪在國內汽車電動化賽場一馬當先，智能化方面卻不算特別搶眼。此前“全民智駕”策略雖打開下沉市場，但實際效果還是遭受不少質疑。此次比亞迪發布自研4nm智駕芯片，實現了國產領域從無到有的突破。盡管芯片算力尚不及行業頂尖水平，但其通過提升利用率和能效比，彌補了差距。目前比亞迪已搭建起較為完整的智能生態，芯片成本被大幅攤薄，平價打法也得以延續。

該芯片已具備支撐L3、L4級智駕的能力，比亞迪也主動承擔起相應安全責任。此舉既傳遞了對產品的信心，也有擔當業內表率的意味。當然，其芯片真實水平還需通過整車實際智駕體驗來檢驗。

戴爾一季度營收同比增長88%

5月29日，美國服務器和個人電腦制造商戴爾科技發布2027財年第一季度（截至5月1日）財報，財報顯示，公司一季度實現營收438億美元，同比增長88%。AI優化服務器收入達161億美元，較上年同期暴增757%；當季AI訂單總額錄得244億美元。過去兩個季度，戴爾AI服務器訂單持續高于出貨，積壓訂單已達513億美元的歷史峰值。經營活動現金流達41億美元，創歷年同期新高。

公司隨即上調全年指引，將AI優化服務器全年收入預期上調至約600億美元，同比增幅144%；全年營收指引中值上調至1670億美元，同比增幅約50%。（華爾街見聞）

｜點評｜ 戴爾的財年是從當年2月開始，次年1月結束，其財年第一季度為2月至4月。戴爾業績全面超預期，公司正從一家傳統PC制造商轉型為AI硬件供應商。此前，各大云廠商在AI基礎設施建設上具備自建能力，近期越來越多傳統企業和主權國家開展AI相關項目建設，對戴爾這類提供AI服務器整合方案的需求顯著增加，推動其業績迅猛增長。與此同時，AI模型已逐漸具備執行具體任務的能力，對傳統服務器的需求也在同步上升。

戴爾手中積累了大量訂單，年內大概率能保持業績高速增長。存儲價格上漲對公司利潤帶來一定負面影響，但在營收大幅提升的背景下，這點小瑕疵顯得不值一提。加入AI賽道后，戴爾的估值體系已發生重大轉變，這在其近期的股價表現中已有所體現。

理想汽車一季度營收同比下降11%

5月28日，理想汽車發布2026年一季報。財報顯示，公司第一季度總營收為229.8億元，同比下降11%，高于市場預期的220.9億元；凈虧損為23億元，去年同期為凈利潤6.47億元，去年第四季度為凈利潤0.2億元。盈利能力方面，第一季度毛利率為7.9%，低于去年同期的20.5%，但高于市場預期的6.94%；汽車銷售收入為215.3億元，同比下降13%。經營虧損為30億元，經營利潤率為負13%，去年同期為正值1%。

理想汽車一季度累計交付新車95142輛，同比微增2.5%。截至一季度末，公司現金儲備為943億元。第二季度展望方面，公司預計營收為241億至254億元，低于彭博綜合預期的292.8億元；預計交付量為9.5萬至10萬輛，低于市場預期的107527輛。（綜合金融界）

｜點評｜ 一季度國內新能源車市場整體表現疲軟，理想汽車以犧牲利潤為代價穩住了銷量。一季度平價車型i6成為銷量主力，拉低了單車售價。同時，理想對全系車型推出了不同程度的折扣或優惠活動，延續了零息貸款政策。成本端上升，銷售端降價，一來一回導致毛利率驟降，凈利潤由盈轉虧。

面對銷售逆風，理想堅持在研發上保持較高投入，押注AI智能座艙，或將轉化為未來的競爭優勢。此外，理想今年還將有多款新車型上市，但公司對二季度的交付量指引偏保守。在國內新能源車行業試探性提價的趨勢下，理想的利潤表現有望回升。

鋁市或將迎來最大年度供需缺口

5月29日消息，鋁的倫敦金屬交易所（LME）價格已累計上漲約16%，上周五報每噸3655美元，接近四年高位。摩根大通預測今年鋁市將出現2000年以來最大年度供需缺口，并預計無論霍爾木茲海峽是否重新開放，鋁價在未來數月均有望升至約每噸4000美元。

國際鋁業協會（IAI）數據顯示，4月份海灣地區鋁產量同比驟降35%，降至逾十年低點。美伊沖突發生前，全球每10噸鋁中約有1噸產自中東，大部分銷往美國、歐洲和日本。4月份海灣地區產量的大幅下滑，直接壓縮了全球供應端的彈性空間。美國銀行分析師警告，2026年全球的鋁供應缺口為220萬噸，其中，歐洲將面臨560萬噸的短缺，而美國缺口為380萬噸。（華爾街見聞）

｜點評｜ 霍爾木茲海峽被封鎖之前，全球鋁的供應就已經處于緊平衡的狀態中。中國作為全球最大的鋁生產國，因為碳中和、淘汰落后產能等原因，為全國鋁產能設定了嚴格的天花板限制，擴產空間有限。歐洲鋁生產商則因為電價飆升，成本過高導致大批冶煉廠停產。與此同時，新能源汽車、光伏等產業的興起，對鋁產生了新的需求，導致全球鋁庫存此前已經處于歷史相對低位。

霍爾木茲海峽通航不暢，徹底打破了金融市場對于鋁供需的預期。即便海峽恢復通航，全球鋁產能還是難以在短時間內被填補，需求缺口始終存在。

周五兩市高開低走滬指跌0.73%

5月29日，市場高開低走，創指跌超2%，深成指跌超1%，科創50大跌超5%。滬深兩市成交額3.34萬億，較上一個交易日放量3535億。板塊方面，大消費板塊逆勢活躍，白酒、免稅店、零售方向領漲，電力板塊漲幅居前，創新藥板塊多數上漲。下跌方面，芯片產業鏈集體大跌，人形機器人板塊走低，算力硬件股下挫。總體來看，兩市個股跌多漲少，下跌個股超3800只。

截至收盤，滬指報4068.57點，跌0.73%，成交額為15321億元；深成指報15575.13點，跌1.81%，成交額為17870億元；創指報4037.95點，跌2.11%，成交額為8557億元。（新浪財經）

｜點評｜ 周五市場內的風險偏好發生180度的大轉彎，白酒、中藥等傳統產業全面領漲，科技方向則陷入深度調整，甚至掀起跌停潮。從盤面上看，國務院印發《城市更新“十五五”規劃》，早盤房地產產業鏈一度大漲。市場中對于消費板塊處于估值低位的討論度升溫，與處于歷史高位的科技板塊形成鮮明對比。科技板塊早盤震蕩回落，消費板塊再度迎來資金涌入。然而，目前科技板塊對指數的帶動效果較強，消費板塊缺乏大金融的配合，指數全天調整。

科技板塊與消費板塊的熱點切換成為本周市場運行的關鍵詞，科技板塊漲勢已久，板塊內部形成了一定的買入慣性，加之消費行業數據修復并不明顯，熱點板塊的切換進程或將充滿反復。

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欄目主編 |魏英杰| 主編 | 何夢飛

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