北京
八年前Meta就有萬(wàn)億參數(shù)模型了，但沒(méi)幾個(gè)人能靠這玩意兒賺到真金白銀。現(xiàn)在不一樣了。
周四，戴爾把全年收入預(yù)期從1380億到1420億美元，一把拉到了1650億到1690億美元，增幅接近20%。調(diào)整后每股收益預(yù)期也從12.90美元調(diào)高到17.90美元。盤(pán)后交易時(shí)段，股價(jià)直接躥升約39%。
發(fā)生了什么？一句話(huà)：賣(mài)AI服務(wù)器的，正在經(jīng)歷一場(chǎng)需求風(fēng)暴。
公司最新季度的營(yíng)收達(dá)到438.4億美元，數(shù)字本身已經(jīng)夠猛——同比直接跳漲88%。更扎眼的是它跟分析師預(yù)期的差距：倫敦證券交易所集團(tuán)匯編的共識(shí)預(yù)期是354.3億美元，結(jié)果戴爾多交了80多億。調(diào)整后每股收益4.86美元，預(yù)期才2.94美元。
同一份季報(bào)里，基礎(chǔ)設(shè)施解決方案部門(mén)的季度收入飆升181%。這個(gè)部門(mén)管的是存儲(chǔ)、軟件和服務(wù)器產(chǎn)品，恰恰是AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)的核心采購(gòu)清單。PC業(yè)務(wù)所在客戶(hù)解決方案部門(mén)則漲了17%，增速差距一目了然。
戴爾的客戶(hù)名單位置說(shuō)明很多問(wèn)題。CoreWeave、霍尼韋爾、三星電子都在其中。字母表（谷歌母公司）和亞馬遜今年計(jì)劃在AI基礎(chǔ)設(shè)施上砸超過(guò)7000億美元——這些錢(qián)最終要變成服務(wù)器、存儲(chǔ)設(shè)備和網(wǎng)絡(luò)硬件，供應(yīng)商名單上戴爾和超微電腦首當(dāng)其沖。
標(biāo)普全球Visible Alpha研究負(fù)責(zé)人梅麗莎·奧托點(diǎn)出了戴爾此刻的特殊優(yōu)勢(shì)：“規(guī)模、供應(yīng)商關(guān)系、需求優(yōu)先級(jí)管理能力，這三樣讓公司在存儲(chǔ)芯片短缺期反而能拿到更多市場(chǎng)份額。”她的判斷直接觸及一個(gè)關(guān)鍵事實(shí)：短缺本身成了競(jìng)爭(zhēng)壁壘。
存儲(chǔ)芯片短缺有多嚴(yán)重？戴爾首席運(yùn)營(yíng)官杰夫·克拉克在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)上的表述相當(dāng)直白：“我們幾乎每天都在重新定價(jià)。我相信客戶(hù)能感受到這種痛苦。遺憾的是，考慮到當(dāng)下的通脹環(huán)境，我看不到這種局面會(huì)改變。”——這就不是短期波動(dòng)的問(wèn)題了，而是一個(gè)結(jié)構(gòu)性的成本傳導(dǎo)。
戴爾給出的應(yīng)對(duì)策略也清晰：漲價(jià)，同時(shí)調(diào)整供應(yīng)鏈。從結(jié)果看，這套做法不但沒(méi)丟掉客戶(hù)，還讓公司把AI服務(wù)器收入預(yù)期往上調(diào)了。2027財(cái)年的AI服務(wù)器收入，之前預(yù)計(jì)500億美元，現(xiàn)在預(yù)估約600億美元。一口氣加了100億。
第二季度的業(yè)績(jī)指引同樣高于市場(chǎng)預(yù)估。周三傳出的另一條消息則補(bǔ)上了非商業(yè)領(lǐng)域的信心注腳：美國(guó)國(guó)防部給了戴爾旗下一家子公司一份五年期、價(jià)值97億美元的合同，用于協(xié)助處理微軟軟件的許可證事宜。
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