公募量化“出圈”：新發(fā)爆款頻出，存量產(chǎn)品走紅

今年以來，公募量化基金站上風(fēng)口，熱度持續(xù)攀升。新發(fā)產(chǎn)品密集上線、爆款頻現(xiàn)；存量產(chǎn)品業(yè)績“出圈”、規(guī)模暴增。公募積極布局與投資者熱情進(jìn)場的雙向奔赴，讓這一曾經(jīng)小眾的產(chǎn)品賽道迎來快速增長期。

Wind數(shù)據(jù)顯示，按照基金全稱含有“量化”二字為統(tǒng)計(jì)口徑（全文同），今年前5個(gè)月，公募量化產(chǎn)品新發(fā)規(guī)模已超過去年全年總量，擴(kuò)容態(tài)勢顯著。業(yè)內(nèi)人士預(yù)判，隨著投資者對量化策略產(chǎn)品的接受度不斷提高，公募量化規(guī)模有望持續(xù)走高。量化與主觀投資、AI的深度融合，或?qū)⒊蔀樵撈贩N的核心競爭壁壘。

新發(fā)、存量雙爆發(fā)

本輪公募量化的火熱行情，是新發(fā)市場擴(kuò)容與存量產(chǎn)品走紅的雙重結(jié)果。

一方面，新發(fā)市場數(shù)據(jù)亮眼。截至5月末，今年新成立的公募量化基金數(shù)量突破20只，是去年同期的兩倍，合計(jì)發(fā)行規(guī)模超280億元，已然超過去年全年發(fā)行總量。

產(chǎn)品發(fā)行呈現(xiàn)“爆款頻出”的態(tài)勢，約半數(shù)新基金首發(fā)規(guī)模突破10億元。其中，廣發(fā)中證500指數(shù)量化增強(qiáng)以56億元的首募規(guī)模，創(chuàng)下近十年公募量化產(chǎn)品首發(fā)紀(jì)錄，吸引超8萬戶投資者參與認(rèn)購。

本周，多款熱銷產(chǎn)品涌現(xiàn)。廣發(fā)匯智量化選股、華泰柏瑞嘉銳量化選股首發(fā)規(guī)模分別達(dá)23.7億元、30.6億元，認(rèn)購戶數(shù)均超萬戶。交銀紅利量化選股、興銀新銳量化選股這兩只量化產(chǎn)品于5月25日同日首發(fā)，長信、華安、景順長城等多家公募發(fā)布新品發(fā)行計(jì)劃，量化基金發(fā)行賽道持續(xù)升溫。

另一方面，存量產(chǎn)品規(guī)模和業(yè)績雙升。目前，全市場公募量化基金不足300只，總規(guī)模約1321億元，在公募市場中占比不足0.5%，仍屬小眾賽道，但增長勢能較強(qiáng)。僅今年一季度，量化基金總規(guī)模就較去年年末增長超220億元，增幅超20%。

頭部產(chǎn)品規(guī)模暴增態(tài)勢突出，易方達(dá)旗下兩只量化選股基金規(guī)模增超10倍，多款中小體量產(chǎn)品也實(shí)現(xiàn)數(shù)倍規(guī)模增長。業(yè)績層面，截至5月29日，今年以來，約八成公募量化基金收獲正收益，約三成產(chǎn)品漲幅超10%，8只產(chǎn)品漲幅超40%，部分熱門產(chǎn)品已開啟限購模式。

公募布局熱情高

在業(yè)內(nèi)人士看來，公募量化快速走紅并非偶然，是市場環(huán)境、產(chǎn)品優(yōu)勢、過往業(yè)績表現(xiàn)等多重因素共同作用的結(jié)果。

招商基金量化投資部基金經(jīng)理鄧童認(rèn)為，此前私募量化的高速發(fā)展，極大提升了量化投資品類的市場認(rèn)知度，一定程度上為公募量化普及奠定基礎(chǔ)；同時(shí)，震蕩市場中，公募量化產(chǎn)品穩(wěn)定的超額收益表現(xiàn)，進(jìn)一步強(qiáng)化投資者認(rèn)可度。

大成基金指數(shù)與期貨投資部基金經(jīng)理助理李子鈺也表示，本輪行情中，公募量化產(chǎn)品投資者持有體驗(yàn)大幅改善，是熱度飆升的核心原因。相較于私募量化百萬元起投的門檻，公募量化門檻較低、波動(dòng)可控，較好地匹配了中小投資者需求。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前已有超90家公募（含券商資管機(jī)構(gòu)）旗下布局有量化基金產(chǎn)品。多家公募基金公司也將量化產(chǎn)品作為業(yè)務(wù)發(fā)展的一個(gè)重要著力點(diǎn)。

例如，鄧童介紹，招商基金搭建了覆蓋公募、非公募產(chǎn)品的全品類量化策略矩陣，公募基金包含主動(dòng)量化、指數(shù)增強(qiáng)、smart beta、量化“固收+”等；非公募產(chǎn)品（如專戶）包含量化CTA、對沖策略、多策略、指數(shù)增強(qiáng)等。

李子鈺稱，目前大成基金主要布局主動(dòng)量化和指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品，采用“核心+衛(wèi)星”多策略體系，核心為多因子模型，衛(wèi)星疊加多種風(fēng)格的主動(dòng)量化選股。

南方基金則主要將旗下量化產(chǎn)品分為工具類和配置類。南方基金數(shù)量化投資部總經(jīng)理唐小東解釋稱，前者目標(biāo)是工具化增強(qiáng)，包括指數(shù)增強(qiáng)和風(fēng)格增強(qiáng)產(chǎn)品；后者希望提供長期高夏普，包括權(quán)益風(fēng)格輪動(dòng)和大類資產(chǎn)配置產(chǎn)品。

行業(yè)未來增長可期

站在當(dāng)前節(jié)點(diǎn)，業(yè)內(nèi)普遍看好公募量化的長期擴(kuò)容潛力，認(rèn)為相較私募量化，公募量化具備低門檻、低費(fèi)率、低換手率的獨(dú)特優(yōu)勢，疊加公募深耕多年的主觀投研經(jīng)驗(yàn)，量化與主觀交融后，這一方向有望迎來更廣闊發(fā)展空間。

鄧童表示，未來投資策略界限或?qū)⒅鸩侥：炕臄?shù)據(jù)分析工具、主觀的基本面研判將相互賦能，催生更多精細(xì)化、差異化的投資產(chǎn)品。李子鈺認(rèn)為，公募基金本身就積累了深厚的主觀投研體系和成果，公募量化在“量化+主觀”策略賽道上天然具備顯著的競爭優(yōu)勢。

AI技術(shù)賦能量化投資正成為行業(yè)新風(fēng)潮。李子鈺透露，大成基金已在數(shù)據(jù)、算力、基礎(chǔ)設(shè)施等AI領(lǐng)域加大投入，后續(xù)將持續(xù)加碼，夯實(shí)量化策略競爭力。鄧童表示，相較于頭部私募量化，公募在技術(shù)、人員投入上仍有差距，未來需聚焦前沿模型與另類數(shù)據(jù)挖掘，持續(xù)穩(wěn)固超額收益能力。唐小東也表示，探索AI技術(shù)在量化投資中的落地應(yīng)用，是團(tuán)隊(duì)未來核心布局方向。

多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然當(dāng)前公募量化仍處于發(fā)展初期，規(guī)模占比偏低，但增長動(dòng)能充足。隨著公募行業(yè)持續(xù)深耕量化賽道、策略持續(xù)迭代、技術(shù)不斷升級(jí)、產(chǎn)品矩陣逐步完善，優(yōu)秀的公募量化管理人將獲得市場認(rèn)可。

來源：中國證券報(bào)