華人創始團隊打造260億美元估值AI編程公司

走入2024年的一個短租房，三個年輕人在那里敲下了改變軟件工程的第一行代碼。他們加起來擁有5枚國際信息學奧林匹克金牌，沒有傳統意義上的商業背景，卻想訓練出一個真正會寫代碼的人工智能。

這個想法后來變成了Devin——被資本市場標價260億美元的AI編程產品。據彭博社報道，Devin背后的Cognition AI剛剛完成超過10億美元新融資，投后估值達到這一數字。本輪融資由Lux Capital、General Catalyst和8VC共同領投，Ribbit Capital、Atreides Management、Founders Fund等參投。Cognition官方也確認了這一輪融資和最新估值。

八個月前，這家公司的估值還停留在102億美元。去年9月，Cognition AI跨過百億美元估值門檻時，已經足夠像一個硅谷神話。三位華人創始人Scott Wu、Steve Hao和Walden Yan均出身信息學競賽圈，他們在短租房里搭出了“全球首位AI軟件工程師”Devin的雛形。公司成立兩年多，估值沖到百億美元，華人、奧賽、哈佛、MIT、退學創業、AI Agent……每一個標簽都足夠抓人。

現在這個故事被資本市場又往前推了一大截，估值漲到原來的2.5倍。那么問題來了，這些錢背后，投資人究竟看到了什么？

領投方Lux Capital長期專注于硬科技投資。在它自己的投資頁面里，Cognition被歸在“提高生產力效率+基礎設施+計算機科學”方向。這家硅谷基金投的是前沿科學、深科技、AI、機器人、航空航天、國防和計算基礎設施這類“比較硬核”的項目。Lux Capital投資Cognition，看中的是把AI Agent做成軟件工程基礎設施的可能性。

另一家領投方General Catalyst關注的維度有所不同。它在官網把自己稱為“全球投資與轉型公司”，這幾年很強調transformation，也就是用資本、運營和企業關系去推動傳統行業和大型機構轉型。除了Cognition，General Catalyst還在加倍押注Anthropic，過去一年連續參與Anthropic的多輪巨額融資。

同為領投方的8VC帶著政府和大型企業部署的想象。這家公司長期押注“復雜組織里的企業軟件基礎設施”，而Cognition的客戶名單里已經出現美國陸軍、美國海軍、NASA等政府或公共部門色彩較強的客戶。8VC參與領投，標志著Cognition在政府市場方向得到肯定。

老股東Founders Fund也在繼續加碼。這家由Peter Thiel參與創辦的公司投資風格一向偏激進，偏好那些可能重塑產業結構的技術公司，此前投過SpaceX、Palantir、Anduril、Stripe、OpenAI等。2025年那輪約4億美元的融資就是Founders Fund領投，投后估值約102億美元。

這幾類資本同時出現在融資名單里，足以說明投資人已經不把Cognition看作一個單純的開發者工具公司，而是下一代軟件工程基礎設施的候選者。Lux Capital長期押注硬科技和前沿計算，General Catalyst擅長企業軟件和大型機構轉型，8VC帶著企業軟件和政府市場基因，Founders Fund作為老股東繼續加持。不同基因的資本匯聚，反映的是同一個判斷。

260億美元投后估值證明了市場的信心，而資本愿意繼續抬價，最直接的原因還是增長。Cognition拿出了扎實的商業化數據：企業用量今年以來增長超過10倍，收入run-rate從去年5月的3700萬美元躍升到如今的4.92億美元，企業端Devin用量過去6個月保持50%的月環比增長。

4.92億美元并非已經確認的全年收入，只是按照當前收入節奏推算出的年化run-rate。但這組數字已經足夠說明問題。投資人看到的是企業客戶正在真實付費、真實使用，使用量還在快速爬坡。對一家2023年才成立的公司來說，這樣的增長曲線堪稱傳奇。

AI編程賽道本身具備天然優勢。代碼、issue、測試、PR、文檔本來就是高度數字化的工作對象，任務是否完成可以通過測試、代碼審查和上線結果來驗證。對企業而言，軟件團隊永遠有做不完的工作，每一項都耗時而昂貴，至少高級工程師的時薪很昂貴。如果AI Agent能穩定接走一部分明確、重復、可驗證的軟件工程任務，它就會變成企業愿意付錢的工程產能。

資本真正買下的，是一個判斷：軟件開發正在成為AI Agent最早被大規模企業采購的工作場景。

回到產品本身。Cognition最早出圈靠的是一個大膽的想象。在Devin之前，AI編程工具大多停留在“助手”位置上。GitHub Copilot幫程序員補代碼，ChatGPT和Claude可以解釋報錯、生成函數，Cursor則把AI放進編輯器里讓開發者邊寫邊改。Devin往前邁了一大步，被Cognition直接定義成“AI軟件工程師”。用戶用自然語言描述需求，比如開發一個網站、搭建一個應用功能或修復代碼庫里的問題，Devin就會自己拆解任務、寫代碼、修bug，直到項目能跑起來。

2024年3月，Cognition發布Devin演示時，整個開發者圈都被點燃了。它被宣傳為全球首位AI程序員，某種程度上也成為了vibe coding浪潮真正出圈的標志性產品之一。公司迅速獲得Founders Fund、Khosla Ventures、Bain Capital Ventures等頂級風投支持，資本陣容很快成型。企業客戶開始出現，高盛、花旗、Ramp等名字陸續和Devin綁定。

2025年7月高盛引入Devin時，相關報道的標題直接寫著“高盛新來的AI軟件工程師從不睡覺”。Agent最能打動企業的一點就是可以7×24小時全天候運行，不需要排班，不會因為夜晚、周末或時差停下來。那是Cognition最早的高光時刻，年輕團隊、競賽出身的華人創始人、號稱能端到端完成軟件開發任務的AI Agent，再加上頂級風投和大客戶背書，幾乎是一部硅谷AI神話的標準開頭。

故事講得太漂亮，問題隨之而來。早期Devin的出圈很大程度上建立在公司demo上，等到外部開發者開始逐幀復盤、真實試用，質疑出現了。有人認為Devin的演示經過精心剪輯，省略了一些讓它顯得不那么完美的過程。有環節被質疑是Devin自己制造了bug又自己修復了bug，但呈現出來的效果更像它一路順利完成任務。