北京
周五的紐約證券交易所，摩根士丹利的報價屏幕跳出一個數字：208.08美元。這是該股過去52周的最高點，交易大廳里幾個基金經理推了推眼鏡，重新點開這家老牌投行的K線圖。
過去三個月，摩根士丹利上漲了24.9%，同期納斯達克綜合指數的漲幅是19%。把時間拉到52周，摩根士丹利的升幅達到63.1%，而納斯達克只漲了41.2%。今年以來的成績單同樣如此：17.2%對16.1%，穩健領先。技術圖表上，該股在過去一年的大部分時間里都站在200日移動均線上方，4月初以來又穩步攀上50日移動均線，一副標準的多頭排列。
但讓不少投資者感到困惑的是，另一家投行巨頭高盛的走勢完全反了過來。過去52周，高盛股價下挫了83.1%，年內跌幅更是達到88.3%。同樣是做投行、做交易、做資管的百年老店，表現竟如此撕裂。
翻一翻摩根士丹利的收入結構，或許能看出一些端倪。這家市值3281億美元的金融集團，很大一部分利潤來自財富管理和資產管理這兩塊收取管理費的業務，不像許多同行那樣過度依賴波動劇烈的交易和投行承銷。這種收入上的“壓艙石”讓它在市場周期切換時多了幾分韌性。與此同時，近期股票和固收市場的客戶交投變得活躍，并購與資本市場條件也在改善，帶動了咨詢與承銷收入的反彈。
當然，連續跑贏指數后，分析師們也在重新掂量這家機構的可能性。截至發稿，市場對摩根士丹利接下來的行動保持著緊盯的姿態。
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