北京
Marvell Technology（納斯達(dá)克股票代碼：MRVL）今年股價(jià)已累計(jì)上漲141%，是市場(chǎng)上最熱門的股票之一。這家半導(dǎo)體公司剛剛大幅上調(diào)了未來(lái)兩年的營(yíng)收預(yù)期，投資者最關(guān)心的問(wèn)題是：這波漲勢(shì)還能持續(xù)多久？
我們拆解了它第一財(cái)季的業(yè)績(jī)和后續(xù)展望，看看這只股票是否仍值得買入。
Marvell正站在兩條技術(shù)趨勢(shì)的交匯點(diǎn)上：定制AI芯片和光學(xué)數(shù)據(jù)中心組件。它為亞馬遜的Trainium芯片提供關(guān)鍵知識(shí)產(chǎn)權(quán)，同時(shí)也幫助微軟開(kāi)發(fā)了Maia芯片。在光學(xué)互連領(lǐng)域，Marvell是行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，為AI數(shù)據(jù)中心提供關(guān)鍵的網(wǎng)絡(luò)連接能力。
第一財(cái)季數(shù)據(jù)相當(dāng)扎實(shí)。營(yíng)收同比增長(zhǎng)28%，達(dá)到24.2億美元。其中數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入18.3億美元，同比增長(zhǎng)27%；通信業(yè)務(wù)收入5.85億美元，同比增長(zhǎng)29%。調(diào)整后每股收益從去年同期的0.62美元增至0.80美元，增長(zhǎng)了29%。這些數(shù)據(jù)略高于管理層此前給出的指引中值——營(yíng)收24億美元、調(diào)整后每股收益0.79美元。
展望第二財(cái)季，Marvell預(yù)計(jì)營(yíng)收將同比增長(zhǎng)35%，達(dá)到約27億美元。調(diào)整后每股收益指引為0.93美元，較去年同期的0.67美元明顯提升。
更令人關(guān)注的是全年指引的大幅上調(diào)。公司現(xiàn)在預(yù)計(jì)全年?duì)I收增長(zhǎng)40%，接近115億美元。這比此前110億美元、增長(zhǎng)30%的預(yù)期明顯更樂(lè)觀。增長(zhǎng)引擎主要來(lái)自數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)收入增速預(yù)期從40%上調(diào)至50%。數(shù)據(jù)中心內(nèi)部，互連業(yè)務(wù)的增速預(yù)期更是從50%跳升至70%。
這一增長(zhǎng)勢(shì)頭預(yù)計(jì)將延續(xù)到2028財(cái)年。Marvell預(yù)計(jì)屆時(shí)營(yíng)收增長(zhǎng)45%，達(dá)到165億美元，高于此前150億美元的預(yù)期。定制芯片業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。
Marvell的網(wǎng)絡(luò)連接業(yè)務(wù)，尤其是互連產(chǎn)品，正展現(xiàn)出越來(lái)越強(qiáng)的增長(zhǎng)動(dòng)力。AI專用集成電路業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)明年將迎來(lái)大幅增長(zhǎng)。同時(shí)，公司在靜態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器方面的知識(shí)產(chǎn)權(quán)也可能成為未來(lái)的增長(zhǎng)點(diǎn)——這種存儲(chǔ)器被用于Nvidia的語(yǔ)言處理單元和Cerebras的推理芯片中。
不過(guò)，亞馬遜芯片業(yè)務(wù)確實(shí)存在一些長(zhǎng)期不確定性。據(jù)報(bào)道，臺(tái)灣公司AIchip接手了部分相關(guān)業(yè)務(wù)，這可能影響Marvell在該領(lǐng)域的長(zhǎng)期布局。
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