黑色金屬周報：澳巴鐵礦發(fā)運顯著上行，安監(jiān)導(dǎo)致焦煤開工承壓 | 投研報告

來源：中國能源網(wǎng)

國金證券近日發(fā)布鋼鐵行業(yè)研究：澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量3132.7萬噸，環(huán)比增加559.6萬噸；中國47港到港總量2604.6萬噸，環(huán)比減少225.2萬噸；中國45港到港總量2421.9萬噸，環(huán)比減少277.4萬噸。需求端，高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.35%，環(huán)比增加0.07個百分點。庫存端，全國47港進口礦庫存17116.4萬噸，環(huán)比增加1.68萬噸；45港進口礦庫存16396.1萬噸，環(huán)比下降4.68萬噸。

以下為研究報告摘要：

行業(yè)概況：本周黑色系表現(xiàn)分化，成材端供強需弱、鋼價指數(shù)小幅回落，煤焦受山西煤礦事故及安全檢查擾動偏強，鐵礦在發(fā)運放量與鐵水高位支撐之間震蕩偏弱。庫存延續(xù)去化但降幅繼續(xù)放緩，日均鐵水回升至241萬噸附近、焦煤焦炭上漲抬升成本中樞，對鋼價仍有一定支撐；但五大材供應(yīng)繼續(xù)小增，螺紋與熱卷表需均回落，雨季及淡季預(yù)期壓制終端成交，預(yù)計短期鋼價以震蕩偏弱或弱穩(wěn)運行為主。

鋼鐵：價格方面，5月29日國內(nèi)鋼材市場價格偏強運行，唐山遷安普方坯出廠含稅價穩(wěn)報3010元/噸。供給方面，螺紋鋼周產(chǎn)量221.67萬噸，環(huán)比增加0.53萬噸；熱軋板卷周產(chǎn)量295.5萬噸，環(huán)比下降約3.8萬噸；247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量241.0萬噸，環(huán)比增加約0.2萬噸。庫存方面，螺紋鋼總庫存654.7萬噸，環(huán)比下降10.6萬噸，其中廠庫170.04萬噸、社庫484.67萬噸，分別環(huán)比下降5.32萬噸、5.26萬噸；熱卷總庫存410.5萬噸，環(huán)比增加1.8萬噸。需求方面，螺紋鋼表需232.25萬噸，環(huán)比下降9.54萬噸；熱卷表需293.7萬噸，環(huán)比下降約4.2萬噸。總體看，本周高爐端鐵水維持高位，焦煤焦炭漲價提供成本支撐，但螺紋、熱卷表需同步回落，螺紋去庫放緩，熱卷小幅累庫，需求端雨季及淡季壓力顯現(xiàn)，預(yù)計短期鋼價震蕩偏弱運行，關(guān)注終端成交恢復(fù)、出口訂單變化及煤焦成本擾動。

煤焦：價格方面，截至5月28日前后，山西低硫主焦報價約1654元/噸，日照港準一級冶金焦約1610元/噸，呂梁準一級干熄焦約1725元/噸。焦炭端，5月26日第四輪提漲落地；5月29日主流焦企發(fā)起第五輪提漲，濕熄焦上調(diào)50元/噸、干熄焦上調(diào)55元/噸，擬自6月1日0時起執(zhí)行。供給及庫存方面，Mysteel統(tǒng)計獨立焦企全樣本產(chǎn)能利用率75.99%，環(huán)比下降0.86個百分點；焦炭日均產(chǎn)量65.43萬噸，環(huán)比下降0.74萬噸；焦炭庫存87.60萬噸，環(huán)比增加5.86萬噸；煉焦煤總庫存1110.16萬噸，環(huán)比增加33.9萬噸。需求端，247家鋼廠焦炭庫存704.21萬噸，環(huán)比增加10.25萬噸；煉焦煤庫存782.59萬噸，環(huán)比下降6.18萬噸。總體看，山西沁源事故后區(qū)域安監(jiān)及階段性停產(chǎn)擾動仍是焦煤價格的主要支撐，焦煤成本抬升推動焦炭第五輪提漲啟動；但焦炭庫存回升、鋼廠利潤回落且成材表需轉(zhuǎn)弱，繼續(xù)提漲仍需鋼廠接受度驗證，關(guān)注山西煤礦停復(fù)產(chǎn)、安全檢查持續(xù)時間、蒙煤通關(guān)及第五輪提漲落地情況。鐵礦：價格方面，5月29日前后青島港PB粉60.8%報價約750元/濕噸，鋼廠仍以按需采購為主。供給端，5月18日至5月24日，全球鐵礦石發(fā)運總量3802.4萬噸，環(huán)比增加596.9萬噸；澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量3132.7萬噸，環(huán)比增加559.6萬噸；中國47港到港總量2604.6萬噸，環(huán)比減少225.2萬噸；中國45港到港總量2421.9萬噸，環(huán)比減少277.4萬噸。需求端，高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.35%，環(huán)比增加0.07個百分點。庫存端，全國47港進口礦庫存17116.4萬噸，環(huán)比增加1.68萬噸；45港進口礦庫存16396.1萬噸，環(huán)比下降4.68萬噸；247家鋼廠進口礦庫存8838.54萬噸，環(huán)比增加11.11萬噸。總體來看，本周全球發(fā)運大幅放量，港口資源仍相對寬松，鐵水高位及疏港韌性對礦價形成一定支撐；但鋼廠按需補庫、進口礦庫存小幅累庫，且成材端需求轉(zhuǎn)弱壓制礦價上行動能，預(yù)計短期鐵礦石價格維持震蕩偏弱運行，關(guān)注6月礦山發(fā)運旺季、港口庫存變化、鐵水拐點及鋼廠利潤變化。

風(fēng)險提示

宏觀基本面惡化。鋼鐵供給側(cè)政策不及預(yù)期。原料供給不及預(yù)期。（國金證券 吳晉愷）