廣東
隨著美伊沖突的余波持續發酵，全球石油市場正面臨一個嚴峻的新現實：曾經繁忙的霍爾木茲海峽，其通行量或永遠無法恢復至沖突前水平。
圍繞霍爾木茲海峽的控制權爭議，正在重塑全球能源運輸格局。多方分析認為，即便伊朗沖突結束，這一關鍵水道的石油與天然氣運輸規模，也難以恢復至過去被視為常態的水平。
在2月28日美國與以色列對伊朗發起行動后，德黑蘭采取回應措施，對霍爾木茲海峽實施實質性封鎖。這一舉動造成了有史以來規模最大的石油供應中斷，并迅速放大對全球經濟的沖擊。隨著影響持續擴大，美國在推動達成相關協議方面承受著顯著壓力，而伊朗則被認為試圖借此鞏固其對海峽的實際掌控。
曾擔任美國前總統拜登高級能源與國家安全顧問的阿莫斯·霍克斯坦（Amos Hochstein）指出，中東地區領導層普遍認為伊朗已經掌握該海峽的控制權。他在上周四接受采訪時表示：“無論發生什么，在可預見的未來，伊朗人都將控制霍爾木茲海峽。協議內容甚至都不重要。該地區的每個人都深信不疑。”
航運風險與通行模式或長期改變
圍繞安全與合規的雙重風險，正成為航運企業決策的核心因素。情況顯示，一旦霍爾木茲海峽繼續處于伊朗的實際控制之下，西方商船在通行時可能需要與伊朗革命衛隊協調，這將帶來觸及美國制裁的潛在風險，從而加劇船東的顧慮。
加拿大皇家銀行資本市場全球大宗商品策略主管Helima Croft在上周四致客戶的報告中指出，沖突爆發前的油輪通行規模，很可能已成為未來一段時間內的峰值水平。她寫道：“在我們看來，任何讓伊朗維持對該海峽實際操作控制權和影響力的沖突結局，都將導致流經該水道的貨運規模大幅萎縮。”
來自航運業的判斷也呈現出類似趨勢。《勞氏日報》總編輯Richard Meade在5月21日的簡報會上表示，在這一情境下，海峽通行量或將降至沖突前的60%至70%。
Meade同時強調，這種變化不會直接引發類似極端情景下的經濟衰退，但市場也難以回到沖突前的狀態。“它會催生出更隱蔽的負面效應，”他說，“一個被永久分化的海峽，其通行權將取決于政治結盟，而非航行自由。”
紅海經驗顯示沖擊可能持續多年
此前發生在紅海的航運危機，為評估霍爾木茲海峽前景提供了重要參照。2023年11月19日，也門胡塞武裝在加沙沖突背景下劫持一艘貨船，并隨后持續發動導彈與無人機襲擊，導致紅海航運安全形勢急劇惡化。
連接紅海與亞丁灣的曼德海峽通行量隨之驟降：從2023年11月19日的每日75艘船只，下降至2024年1月30日的31艘，跌幅超過一半。即便兩年多后，該航道的交通規模仍未恢復至危機前水平。
《勞氏日報》海事風險分析師Tomer Raanan據此指出，一個關鍵教訓在于：“你不需要擁有一支龐大的海軍，就能在一個海上咽喉要道制造重大破壞。”
標普全球市場財智（S&P Global Market Intelligence）中東國家風險主管Jack Kennedy也表示，盡管自2025年底以來胡塞武裝未再發動襲擊，但航運活動依然未能恢復到2023年的水平。
安全不確定性與結構性瓶頸并存
針對霍爾木茲海峽的未來，市場仍面臨多重不確定性。Kennedy認為，即使美國與伊朗達成協議，也難以完全消除安全隱患，例如潛在布設的水雷仍可能長期影響航行安全。
他還指出，當前停火局面部分源于特朗普政府優先推動恢復商船通行的政策取向，但這一狀態未必穩固。若伊朗核計劃及彈道導彈問題缺乏長期解決方案，沖突在未來一年內再次爆發的風險依然較高。
在這種背景下，航運企業必須評估更極端的情形：一旦局勢再度惡化，船只及資產可能被困在海峽一側長達數月。
與紅海不同，霍爾木茲海峽幾乎不存在可替代的繞行路線。分析人士指出，紅海航線可以通過繞行南非好望角規避風險，而霍爾木茲海峽作為真正的能源運輸咽喉，并無同等替代通道。
在沖突爆發之前，全球約20%的石油與液化天然氣供應依賴該海峽運輸，其重要性遠高于紅海航道。
盡管沙特和阿聯酋已通過管道將部分原油從波斯灣轉運至紅海和阿曼灣出口，每日可分流數百萬桶，但這一方式難以完全替代海運能力。Raanan指出，管道運輸存在明顯局限：“你可以通過管道輸送一些物資，但并非所有東西都能塞進管道里。我們現在談論的不僅是需要從霍爾木茲海峽運出的石油。”
例如，液化天然氣必須依賴船運完成全球分銷，此外化肥等大宗商品同樣高度依賴該航道。在缺乏替代路徑的情況下，托運方可能不得不接受新的通行規則，這與紅海危機中通過繞行規避風險的做法明顯不同。
新通道建設與長期影響
為降低對單一通道的依賴，中東國家正在推進新的基礎設施布局。阿聯酋目前正加速建設第二條繞開霍爾木茲海峽的輸油管道，計劃于2027年投入使用。
美國能源部長克里斯·賴特認為，隨著更多繞行管道投入建設，霍爾木茲海峽在全球能源體系中的戰略地位將逐步下降。他在談及伊朗封鎖時表示：“這種牌只能打一次。能源運出波斯灣將會有新的路線。”
不過他同時強調，這一變化并不會削弱海灣國家在全球能源供應中的核心地位：“我們將看到霍爾木茲海峽的戰略重要性持續下降，但這絕不意味著這些國家的能源生產與供應地位會有所動搖。”
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